ارتفاع أسعار الغاز الأوروبية مع حصار هرمز يختنق إمدادات الغاز العالمية

سجّل سوق الغاز الطبيعي الأوروبي تقلبات عنيفة في جلسة واحدة من سنوات، حيث قفزت عقود TTF الهولندية القياسية بنحو 50% خلال الـ24 ساعة الماضية، مع إغلاق مضيق هرمز، وتوقف الإنتاج في منشأة قطر للغاز الطبيعي المسال في راس لفان، مما أثار مخاوف حادة بشأن كفاية الإمدادات العالمية.

قال توم مارزيك-مانسر، مدير غاز LNG في وود ماكنزي، لوسائل الإعلام إن قطر صدرت 81 مليون طن من الغاز الطبيعي المسال في عام 2025، مع مساهمة الإمارات بمبلغ إضافي قدره 5 ملايين طن. وأشار إلى أن الكويت استوردت 8 ملايين طن — مما يعني أن العجز العالمي الفعلي الناتج عن الاضطرابات الأخيرة يقارب 78 مليون طن. واقترح أن صدمة الأسعار قد تخفض الطلب في أجزاء من جنوب آسيا، في حين أن استهلاك LNG المنخفض بالفعل في الصين قد يساعد في إعادة توازن السوق.

“بالإضافة إلى ذلك، تتوقع وود ماكنزي إنتاج 35 مليون طن من الغاز الطبيعي المسال الجديد في عام 2026، وهذا سيساعد أيضًا في تغطية عدم التوازن الحالي بين العرض والطلب،” قال مارزيك-مانسر وأضاف، “لكن من العادل الافتراض أن استمرار إغلاق مضيق هرمز سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الغاز أكثر.”

شرق آسيا تظهر كأكثر المناطق تعرضًا
وصف مهدي تويّل، أخصائي LNG الرئيسي ومالك أسهم في شركة كاليبسو كوموديتيس — وهي شركة تكنولوجيا تطور حلولًا تعتمد على الذكاء الاصطناعي لجدولة وتجارة ونقل LNG — حجم الأزمة بشكل صارم، مشيرًا إلى أن الحصار الإيراني أوقف فعليًا أكثر من 83 مليون طن من إمدادات LNG.

“يمثل ذلك أكبر صدمة سوقية منذ أن أوقفت روسيا صادراتها إلى أوروبا في 2022 — وقد أدى ذلك بالفعل إلى سباق على الشحنات البديلة. ومع ذلك، فإن أوروبا ليست نقطة الضغط الرئيسية هذه المرة. تعتمد محفظة LNG لديها بشكل كبير على كميات FOB من الولايات المتحدة، مما يقلل من التعرض المباشر للجزيئات القطرية،” قال.

حدد تويّل الصين كأكبر تركيز للتعرض التعاقدي، وذكر أن التحدي الرئيسي لم يعد هو توفر الإمدادات بشكل كامل، بل سرعة إعادة توزيع الأحجام عبر المناطق. وأشار إلى أنه لا يزال من المبكر استخلاص استنتاجات حاسمة، رغم أن النقاش قد بدأ حول ما إذا كان على الاتحاد الأوروبي تأجيل حظر استيراد LNG الروسي.

وحذر من أن وقف إطلاق النار لن يعيد الوضع الطبيعي على الفور — إذ أن إزالة الألغام وإعادة إنشاء الملاحة الآمنة يتطلب وقتًا كبيرًا، يعتمد على التعاون الإيراني. مع قطع كل من مسارات النفط وغاز الطبيعي المسال في آن واحد، حذر من أن السوقين المترابطين يواجهان ضغوطًا متزايدة.

“بالنسبة للأسعار، ستدخل النفط قريبًا إلى منطقة الثلاثة أرقام مع استمرار تدهور التدفقات. أما بالنسبة للغاز، فالأسواق في وضع اكتشاف كامل، والتقلبات ستظل عالية،” شرح تويّل.

السوق الفوري يواجه تضييقًا سريعًا
حذر خبير الطاقة في دبي، جيوفاني بيتينيللي، من أن أي تصعيد آخر سيؤدي إلى تضييق سريع في سوق LNG الفورية العالمية، مدفوعًا بشكل رئيسي بزيادة مخاطر النقل عبر المضيق. وقال إن حاملي العقود طويلة الأجل مع قطر للطاقة و ADNOC سيسارعون لسد الفجوة من خلال الشراء الفوري، مع أن الطلب الإضافي يأتي بشكل رئيسي من آسيا — بقيادة الصين والهند.

وأضاف أن أوروبا لن تكون معزولة عن التداعيات. نظرًا لاعتماد المنطقة المستمر على الشراء الفوري وسرعة سحب المخزون خلال الشهرين الماضيين، حذر بيتينيللي من أن القارة ستظل على الأرجح الوجهة المفضلة للشحنات الفورية المتاحة، مما يزيد من ضغط الأسعار — رغم أنه لم يشر مباشرة إلى مخاطر أمن الإمدادات على المدى القريب.

“احتمالية استمرار تقلبات الأسعار مقابل علاوة مخاطر قصيرة الأجل: ستظل الأسواق متقلبة جدًا، خاصة في ظل التقارير الأخيرة عن أضرار في بنية إنتاج LNG القطرية،” قال.

“بدلاً من الأساسيات، ستتفاعل الأسعار مع المخاطر المتصورة لمزيد من الاضطرابات ومع تغييرات التوقعات بشأن النزاع. بشكل عام، يبقى التأثير الفعلي على توازنات السوق مرتبطًا بمدة النزاع وشدة الأضرار الفعلية لقدرة إنتاج LNG،” أضاف بيتينيللي.

مدة الإغلاق تحدد مدى حدة حلقة السعر
سلط أليكس فرولي، محلل LNG كبير في ICIS بلندن، الضوء على أن حوالي 20% من LNG العالمي يأتي من غرب مضيق هرمز، ومعظمها من قطر مع مساهمة من الإمارات. منذ ظهر السبت، قال، تتجنب الناقلات المضيق بنشاط — حيث غيرت السفن القادمة من قطر مسارها غربًا، بينما تنتظر السفن الفارغة لإعادة التحميل على بعد من الساحل العماني، بعيدًا عن نقطة الاختناق.

وأشار فرولي إلى أن غالبية شحنات قطر موجهة بموجب عقود للمشترين الآسيويين في الصين، اليابان، كوريا الجنوبية، والهند. وحذر من أن توقفًا مستمرًا سيؤدي إلى تنافس إقليمي شرس على الكميات المتبقية، مما سيرفع الأسعار أيضًا للمشترين الأوروبيين.

وفي رد الفعل الأولي للسوق، أشار إلى أن أسعار TTF ارتفعت بشكل حاد إلى حوالي €39 لكل ميغاواط ساعة في 2 مارس، مرتفعة من حوالي €32 لكل ميغاواط ساعة في الجمعة السابقة — وهو تحرك كبير، لكنه لا يزال جزءًا من أعلى المستويات التي سجلت في أغسطس 2022 عندما تجاوز سعر TTF €300 لكل ميغاواط ساعة بعد أن قطعت روسيا تدفقات الغاز إلى أوروبا.

“السؤال الرئيسي الآن هو مدة الانقطاع. يمكن للأسواق استخدام مخزون الغاز لتغطية انقطاع قصير. لكن كلما طال، زاد التأثير، وارتفعت الأسعار أكثر،” قال.