عقود الماشية الآجلة تواجه ضغطًا متزايدًا عبر الأشهر الأمامية

سوق الماشية شهدت مقاومة ملحوظة يوم الجمعة، حيث انخفضت عقود الأبقار الآجلة بشكل حاد عبر عدة شهور عقد. تراجعت عقود الأبقار الحية بين 90 سنتًا و1.50 دولار في الأشهر الأمامية، على الرغم من أن عقود أبريل حافظت على قوتها مع مكاسب قدرها 1.37 دولار للأسبوع. في الوقت نفسه، واجهت عقود الأبقار المرباة ضغط بيع كبير، حيث سجلت خسائر تتراوح بين 2.25 و2.60 دولار عند إغلاق يوم الجمعة، على الرغم من أن مارس حافظ على مكاسب أسبوعية قدرها 1.87 دولار. عكس السوق الأوسع نظرة حذرة على ديناميكيات الإنتاج والاستهلاك القريبة.

ضعف في تداول عقود الأبقار الحية في الشهر الأول

ظلت معاملات الأبقار النقدية محدودة طوال الأسبوع، مع نشاط محدود في التجارة الإقليمية. تراوحت الأسعار في المناطق الشمالية بين 245 و247 دولارًا، بينما وصلت في الأسواق الجنوبية إلى 249 دولارًا. أشارت هذه النافذة الضيقة للتداول إلى تردد المشترين وقلقهم بشأن إدارة المخزون. ارتفع مؤشر الأبقار المرباة في CME بمقدار 44 سنتًا ليصل إلى 377.37 دولار، مما قدم بعض الدعم للمشاعر على الرغم من الضعف القريب في مجمع العقود الآجلة للأبقار.

تراجع عقود الأبقار المرباة على عدة جبهات

واصلت عقود الأبقار المرباة تراجعها، حيث سجلت جميع العقود الثلاثة للأشهر الأمامية خسائر. عكس البيع المخاوف بشأن تكاليف العلف واتجاهات التوظيف مع اقتراب موسم الربيع. أشار المشاركون في السوق إلى أن الانهيار الفني في عقود الأبقار الحية والمرباة يشير إلى احتمال حدوث توحيد قبل أن يجد السوق توازنًا جديدًا.

الطلب الدولي ونشاط التصدير يشكلان توقعات السوق

كشفت بيانات مبيعات التصدير USDA عن بيع إجمالي قدره 14,694 طن متري من اللحم البقري خلال أسبوع 12 فبراير، وهو أدنى مستوى تداول خلال 5 أسابيع. ظهرت كوريا الجنوبية كأهم مشترٍ بـ 5,500 طن متري، بينما استحوذت اليابان على 2,600 طن من الإجمالي. تؤكد هذه الأرقام على أهمية الطلب الدولي في تحديد أسعار عقود الأبقار المحلية. بلغت الشحنات الفعلية 13,362 طن متري لنفس الفترة، حيث كانت كوريا الجنوبية الوجهة الرئيسية بـ 4,400 طن، واستلمت اليابان 3,900 طن. قد يكون ضعف التزامات التصدير قد ساهم في الضغط النزولي الذي لوحظ في سوق العقود الآجلة للأبقار.

مواقف الأموال المدارة وبيانات التزام المتداولين تكشف عن هيكل السوق

أظهر المتداولون المحترفون نشاطًا مختلطًا في مراكزهم على عقود الأبقار الآجلة. أشارت بيانات التزام المتداولين إلى أن الأموال المدارة أضافت 8,083 عقدًا صافياً طويلاً في عقود وخيارات الأبقار الحية، ليصل الإجمالي إلى 116,717 عقدًا. في مجمع الأبقار المرباة، أضافت الأموال المدارة 644 عقدًا لتصل إلى 16,806 عقدًا صافياً طويلاً. تشير هذه التعديلات إلى أن المتداولين المؤسساتيين يتخذون مواقف دفاعية وسط بيئة السوق الحالية، رغم أنهم لم يتخلوا عن موقفهم المتمثل في التوجه الطويل على عقود الأبقار.

اتجاهات التوظيف والإنتاج تشير إلى ضغوط على العرض

كشفت بيانات الأبقار في المراعي الأخيرة أن 1.736 مليون رأس من الأبقار المرباة تم وضعها في يناير، بانخفاض قدره 4.72% عن العام السابق وتحت توقعات المحللين. تراجعت عمليات التسويق في يناير بنسبة 13% إلى 1.626 مليون رأس على أساس سنوي. حتى 1 فبراير، بلغ إجمالي الأبقار في المراعي 11.505 مليون رأس، بانخفاض 1.8% عن العام الماضي — وهو انخفاض أكبر من التقديرات الأصلية البالغة 1.6%. لهذه الأرقام الإنتاجية آثار مباشرة على إمدادات العقود الآجلة للأبقار وأسعارها المستقبلية.

ارتفاع أسعار اللحم بالجملة رغم ضعف العقود الآجلة للأبقار

ارتفعت أسعار اللحم المعبأ في تداولات الجمعة بعد الظهر، مع اتساع فارق السعر بين اللحم المختار والمميز ليصل إلى 5.96 دولارات. ارتفعت صناديق الاختيار بمقدار 1.53 دولار إلى 366.70 دولار، بينما زاد الاختيار 95 سنتًا ليصل إلى 360.74 دولار. يشير هذا التباين بين ضعف العقود الآجلة للأبقار وقوة اللحم بالجملة إلى تحولات هيكلية في سلسلة توريد اللحم واحتمال وجود عدم توافق بين توقعات المنتجين والمعالِجين. بلغ تقدير الذبح الأسبوعي الفيدرالي 516,000 رأس، أي أعلى بنحو 25,000 رأس من الأسبوع السابق، وأقل بمقدار 48,737 رأس عن نفس الأسبوع من العام الماضي.

يعكس التحرك الأخير في العقود الآجلة للأبقار تعقيد ظروف السوق الحالية، حيث أن المخاوف بشأن الطلب، واتجاهات التوظيف، وزخم التصدير تعوض بعض القوة الموسمية التي يُتوقع عادة في شهور الربيع المبكرة. يجب على المتداولين الذين يراقبون العقود الآجلة للأبقار أن يظلوا يقظين للتقارير القادمة من USDA وتطورات التجارة الدولية.