• الشركات

• نتفليكس إنك

  متابعة

• أوراكل كورب

  متابعة

• باراماونت سكاي دانس كورب

  متابعة

عرض المزيد من الشركات

نيويورك، 26 فبراير (رويترز بريكينج فيوز) - انتهت المعركة؛ خسر الجميع. عملاق البث نتفليكس (NFLX.O)، الذي فتح تبويبًا جديدًا يوم الخميس، رفض، وفتح تبويبًا جديدًا لزيادة عرضه على معظم أسهم وارنر براذرز ديسكفري (WBD.O)، وفتح تبويبًا جديدًا، متخليًا عن تكتل هوليوود لصالح المزايد المنافس باراماونت سكاي دانس (PSKY.O)، وفتح تبويبًا جديدًا. على الرغم من أن الصفقة تتضمن ضمانات استثنائية، فإن سعرها البالغ 111 مليار دولار يهدد باستمرار سلسلة الخسائر.

أعلنت وارنر براذرز أن عرض باراماونت المُحسن بقيمة 31 دولارًا للسهم، نقدًا بالكامل، يتفوق على اتفاقها السابق مع نتفليكس، الذي كان بقيمة 27.75 دولارًا للسهم. تركت تلك الصفقة خلفها شبكات البث التلفزيوني التي تتلاشى ليتم فصلها بقيمة مشكوك فيها ومثقلة بالديون.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

أصبحت المعركة تقريبًا حول رسم مسار واضح لإنهائها بقدر ما كانت حول المال. قدرة باراماونت على استيعاب استوديو أكبر بكثير، ومكتبتها الضخمة من الأفلام والملكية الفكرية، والأصول التلفزيونية المصاحبة، أثارت شكوكًا جدية، بما في ذلك من نتفليكس ومجلس إدارة وارنر براذرز.

في النهاية، استعان المدير التنفيذي ديفيد إيليسون بوالده الملياردير لاري لتهدئة المخاوف بطرق لم تستطع نتفليكس القيام بها. حتى يتم إتمام الصفقة، تقع المسؤولية على عاتق إيليسون الأكبر، مؤسس أوراكل (ORCL.N)، الذي أصبحت أسهمه في عملاق الحوسبة السحابية تضمن بشكل فعال العرض.

على الرغم من ذلك، حتى لو حققت باراماونت وفرة من التآزر بقيمة 6 مليارات دولار، فإن دمجها مع الإيرادات التشغيلية المتوقعة لوارنر وفرض الضرائب على المجموع يشير إلى عائد أقل من 6%. قد تؤدي خفض التكاليف إلى معارضة سياسية، بينما ستجذب عمليات الدمج انتقادات مكافحة الاحتكار، بغض النظر عن مدى دفء علاقة إيليسون مع الرئيس دونالد ترامب.

وفي الوقت نفسه، ستكون تكاليف الفوائد عبئًا إضافيًا. فهي مهددة، نظرًا لأن وارنر براذرز نفسها عانت من عبء ديون هائل بعد اندماجها مع ديسكفري قبل حوالي أربع سنوات. انخفضت أسهمها بنحو النصف خلال الخمس سنوات التي سبقت ظهور محادثات الصفقة.

ومن المطمئن أن وارنر براذرز بدأت تتعافى أخيرًا. زادت أرباح البث بشكل مضاعف العام الماضي في جوهرة HBO. ومع ذلك، ربما نجت نتفليكس من ضربة استحواذ واندماج؛ حيث قفزت أسهمها بنسبة 10% بعد انسحابها من المزاد.

بعض الجروح ستظل قائمة. الشركة التي تبلغ قيمتها 360 مليار دولار، والتي يقودها تيد ساراندوس وغريغ بيترز، جذبت انتباه السلطات. أعرب مجموعة من المدعين العامين في الولايات عن قلقهم بشأن خطة الدمج، وبدأت وزارة العدل تحقيقًا يركز على القوة السوقية المحتملة لنتفليكس.

على الأقل، حقق مدير وارنر ديفيد زاسلاف هامشًا مذهلاً بلغ حوالي 150%، مع شروط صارمة غير معتادة، لتعويض أي مستثمرين ظلوا. بالطبع، ذلك يتجاهل بشكل كريم تكاليف الفرص الثمينة، حيث قفز مؤشر S&P 500 (.SPX) بنسبة 80% خلال الخمس سنوات الماضية. ستظل نتائج هذه الحرب قائمة.

تابع جوناثان جيلفورد على X، وLinkedIn.

معلومات سياقية

• أعلنت شركة نتفليكس العملاقة للبث في 26 فبراير أنها رفضت زيادة عرضها على وارنر براذرز ديسكفري. في وقت سابق من نفس اليوم، اعتبرت تكتل هوليوود المنافس عرضًا من نظيره باراماونت سكاي دانس أفضل.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا، لتجربة بريكينج فيوز مجانًا.

تحرير جيفري جولدفارب؛ إنتاج أديتيا سريفاستاف

• مواضيع مقترحة:
• بريكينج فيوز
• عمليات الاندماج والاستحواذ

بريكينج فيوز
رويترز بريكينج فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للرؤى المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل قصص الأعمال والاقتصاد الكبرى عند ظهورها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يقدم تحليلات خبراء في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدماتنا الكاملة على واتباعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

مشاركة

• X

• فيسبوك

• لينكد إن

• البريد الإلكتروني

• الرابط

شراء حقوق الترخيص

جوناثان جيلفورد

تومسون رويترز

جوناثان جيلفورد هو محرر بريكينج فيوز في الولايات المتحدة، ويقع مكتبه في نيويورك. غطى الأخبار المالية عبر أوروبا والولايات المتحدة لمدة 10 سنوات. انضم إلى رويترز بريكينج فيوز في 2021 من ديلي ريبورت، حيث قاد استراتيجية تغطية المراهنات على المخاطر من نيويورك، وكان يغطي قطاع التكنولوجيا والإعلام والاتصالات. وكان سابقًا يغطي سوق الرعاية الصحية في أوروبا. درس الإنجليزية والإيطالية في كلية رويال هولواي، جامعة لندن.

• البريد الإلكتروني

• X

• لينكد إن