سيطرة إيثيريوم $159B على العملات المستقرة

تحركات سعر إيثريوم (ETH) تتوقف بالقرب من 2000 دولار، لكن الواقع على السلسلة لميزة عملتها المستقرة يروي قصة مختلفة تمامًا.

الآن، يسيطر الشبكة على أكثر من 53%، أو 159 مليار دولار، من سوق العملات المستقرة البالغ 300 مليار دولار، مما يعزز مكانتها كطبقة التسوية للعملات المشفرة المؤسسية.

لذا، بينما يبدو رسم بياني سعر ETH عادةً ثابتًا في الوقت الحالي، فإن الحصن التحتية أعمق من أي وقت مضى.

النقاط الرئيسية

• الإحصائية: تمتلك إيثريوم 153.41 مليار دولار من العملات المستقرة، وتسيطر على ما يقرب من 60% من العرض العالمي.
• الحجة: يرى جيف هوسنبلد أن ETH هو البنية التحتية الرأسية للتكنولوجيا المالية، وهو مختلف عن تسعير الأصول اليومي.
• التوتر: يتأخر السعر عن فائدة البنية التحتية، مما يخلق فجوة بين القيمة المستقرة وتقييم الرموز.

الحصن التحتية بقيمة 159 مليار دولار: لماذا تظل المؤسسات متمسكة بإيثريوم

يراهن جيف هوسنبلد على البنية التحتية. رئيس ومدير شركة بيست إندستريز (الشركة وراء علامة MrBeast الشهيرة) وصف إيثريوم مؤخرًا بأنها “العمود الفقري” لصناعة العملات المستقرة في مقابلة مع CNBC.

هذا التقييم يتوافق مع البيانات الصلبة. حتى اليوم، تستضيف إيثريوم 159 مليار دولار من إجمالي سوق العملات المستقرة البالغ 300 مليار دولار.

يستمر هذا الهيمنة لأنه، من وجهة نظر، تقدر الاستخدامات المؤسسية للعملات المشفرة على نهائية التسوية أكثر من السرعة.

بينما توسع شركة بيست إندستريز حضورها في التكنولوجيا المالية بعد استحواذها على تطبيق التعليم المالي Step، الذي يضم 1.45 مليون مستخدم، يظل التركيز على حيث توجد السيولة الأعمق.

شركة هوسنبلد، التي تدير أيضًا استثمارًا بقيمة 200 مليون دولار من Bitmine، لا تتبع آليات المضاربة السريعة. إنهم ينظرون إلى الخطوط التي تنقل 10.3 تريليون دولار في حجم التحويلات الشهري.

هذا الحجم مهم. بينما يستمر السعر في التداول بشكل جانبي، تراقب المؤسسات المالية في وول ستريت إيثريوم. قدم قانون GENIUS لعام 2024 وضوحًا تنظيميًا لمصدري العملات المستقرة، لكن السيولة الموجودة على إيثريوم كانت التي استحوذت على الحصة المؤسسية.

حصة السوق الكبيرة لـ USDT (183 مليار دولار) و USDC (75 مليار دولار) على الشبكة تخلق حلقة تعزز نفسها. تقوم المؤسسات بإنشاء العملات حيث تكون السيولة أعمق. هذا التأثير يعيق المنافسين مثل Ripple من التنقل بسهولة، خاصة أن العرض على إيثريوم في بداية القطاع المستقر سيكون تحديًا كبيرًا لهم.

اكتشف: أفضل العملات الرقمية لتنويع محفظتك

سولانا وBase: تحول حجم التجزئة

بينما تمتلك إيثريوم الضمان، يتداول المستخدمون الأفراد في أماكن أخرى. هذا هو الإشارة الواضحة من بيانات تدفق العملات المستقرة الأخيرة.

ارتفعت إمدادات العملات المستقرة على سولانا بنسبة 40% في أواخر 2025، متفوقة على النمو المئوي لإيثريوم، وفقًا لمحلل الأبحاث داني نيلسون من BitWise. المداولون الذين يبحثون عن السرعة والرسوم المنخفضة هاجروا، مما دفع سولانا إلى 2.3 مليون مستخدم نشط يوميًا مقارنة بـ 709,000 على إيثريوم.

Base، الطبقة الثانية من Coinbase على إيثريوم، عالجت 5.3 تريليون دولار من تحويلات USDC في يناير 2026، على الرغم من أنها تمتلك جزءًا بسيطًا من الإمداد على الشبكة الرئيسية.

هذا يشير إلى سرعة عالية للمال على الطبقة الثانية، أي أن الرموز تتحرك بسرعة بكميات صغيرة، مقابل الركود في الضمانات ذات القيمة العالية على إيثريوم.

Circle هو المستفيد الرئيسي من هذا التوسع متعدد السلاسل. شهدت الشركة مؤخرًا ارتفاعًا في الإيرادات مع انتشار USDC عبر سلاسل عالية السرعة.

ومع ذلك، بالنسبة لإيثريوم، لم تؤدِ خسارة سيطرة المستخدمين الأفراد على المعاملات إلى تآكل مكانتها الاحتياطية. لقد تخصصت ببساطة: إيثريوم هو حساب التوفير؛ سولانا وBase هما حسابات الجارية.

هل يتجاوز 2000 دولار الحد الأدنى لإيثريوم بعد ميزة العملات المستقرة؟

يتداول إيثريوم الآن عند 1960 دولارًا. لقد انكمش السعر في نطاق ضيق، متأخرًا عن الارتفاع الأوسع للسوق. مستوى 2000 دولار هو الآن نقطة تحول نفسية وتقنية حاسمة ستساعد ETH على تثبيت موقعه الحالي والصعود إلى المرحلة التالية.

فقدان هذا الدعم قد يدفع إيثريوم إلى الانهيار الحر، والذي قد لا يتوقف إلا عند 1500 دولار، مما يلغي جميع المكاسب منذ انهيار FTX في 2021/2022.

ديناميكيات العرض تدعم التحرك للأعلى. 31% من إجمالي عرض ETH الآن مكدس، مما أزال أكثر من 10 ملايين عملة من التداول منذ 2024.

هذا الصدمة في العرض تمثل طاقة كامنة. تتوقع ستاندرد تشارترد أن يؤدي ذلك إلى وصول السعر إلى 7500 دولار بنهاية العام، لكن السوق يحتاج إلى محفز ليشعلها.

حتى الآن، مؤشرات الزخم محايدة. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 41، مما يدل على حالة من عدم اليقين. السوق ينتظر أن يوجه رأس المال المؤسسي السيولة الجافة للعملات المستقرة الموجودة على شبكة إيثريوم. حتى يتم تدوير هذا رأس المال من العملات المستقرة إلى الأصول ذات المخاطر، يظل ETH في مرحلة التوحيد.

اكتشف: أفضل العملات الرقمية الجديدة للشراء الآن