هل انتهت المضاربة؟ في عام 2026، توديع أسطورة “مضاعفات المئة” في العملات الرقمية، وداعًا لأوهام الأرباح العالية، ومرحبًا بـ“الوضع الطبيعي الجديد” من انخفاض التقلبات.

01 الواقع: نهاية الأسطورة
“عائد 100 ضعف” أصبح من الماضي. بعد أن سجل البيتكوين أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025، شهد السوق تصحيحًا مستمرًا لمدة أربعة أشهر، ويتراوح السعر حاليًا حول 64,000 دولار، مع أقصى انخفاض يقارب 50%.

لم تعد الأرباح العالية من المضاعفات الكبيرة هي السائدة. صرح مؤسس Galaxy نووغراتز بصراحة أن المستثمرين الأفراد يدخلون السوق لتحقيق عوائد تصل إلى 30 ضعفًا أو حتى 10 أضعاف، لكن معدل العائد في السوق الآن يقترب من الأصول التقليدية.

02 الحقيقة: “الحصاد” من قبل المؤسسات و”FOMO” للمستثمرين الأفراد
لقد حدث تحول جذري في هيكل السوق، حيث تتجه سلطة التسعير من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات.

مقص المؤسسات: تتراجع تدفقات البيتكوين الفورية الأمريكية ETF بشكل مستمر لعدة أشهر، وتقوم المؤسسات بجني أرباح عالية من خلال استغلال فرق السعر بين الشراء والبيع عبر “الشراء والبيع في نفس الوقت”. بينما لا يزال المستثمرون الأفراد يفرحون بالتقلبات القصيرة الأمد، تستخدم المؤسسات الفروق السعرية لتحقيق أرباح خالية من المخاطر.

فخ المستثمرين الأفراد: مشاعر FOMO (الخوف من تفويت الفرصة) والرافعة المالية العالية أصبحت المصدر الرئيسي لتقلبات السوق. تظهر البيانات أن حجم الإغلاق على المراكز الطويلة ذات الرافعة العالية خلال الـ 24 ساعة الماضية بلغ 460 مليون دولار، وأصبح المزاج السوقي في منطقة “الخوف الشديد”.

03 الاتجاه: انخفاض التقلبات و”نضوج السوق”
يشهد سوق العملات الرقمية عملية “إزالة المستثمرين الأفراد” و”الصناعة”.

تضييق التقلبات: تقل التقلبات الأسبوعية السنوية للبيتكوين بشكل واضح مقارنة بالدورات السابقة، وربما تكون أدنى من أسهم شركات التكنولوجيا مثل إنفيديا في بعض الفترات. هذا يعني أن المستثمرين الذين يتوقعون “ثروة بين عشية وضحاها” قد يصابون بخيبة أمل.

تحول السرد: من “فقاعة المضاربة” إلى “إعادة تقييم القيمة”. لم يعد السوق يعتمد فقط على سرد النصف، بل يركز أكثر على السيولة الكلية (عرض M2) واحتياجات تخصيص الأصول السيادية.

04 الدروس المستفادة: كيف تتكيف مع “عصر ما بعد 100 ضعف”؟
في مواجهة الوضع الجديد للسوق، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم:

إيقاف الرافعة المالية: سوق 2026 غير مناسب للمضاربة بالرافعة العالية، البقاء على قيد الحياة أهم من الربح السريع. حظر الرافعة المالية العالية والسيطرة الصارمة على المراكز هو القاعدة الأولى للبقاء.

تخصيص القيمة: اعتبر البيتكوين كـ “سلعة رقمية مضادة للتضخم” أو “أصل سيولة حساس”، وخصصه على المدى الطويل بدلاً من المضاربة القصيرة الأمد.

في عام 2026، لم يعد سوق العملات الرقمية ميدانًا غير منظم، بل أصبح ساحة تنظيمية يقودها المؤسسات. انتهى عصر المضاربة، وعودة القيمة تمثل نقطة انطلاق جديدة.