فهم هامش الصيانة (MM) ومعنى الرسوم في تداول الخيارات

قبل أن تبدأ بتداول الخيارات على الهامش، عليك أن تفهم ما تمثله فعلاً مفاهيم الهامش والصيانة والرسوم في حسابك. فهذه ليست مجرد أرقام مجردة، بل تحدد بشكل مباشر ما إذا ستظل مراكزك مفتوحة أم ستتم تصفيتها. دعنا نوضح كيف يعمل الهامش الصياني (MM)، وكيف تُحتسب الرسوم في حساباتك، ولماذا يجب على المتداولين فهم هذه المفاهيم قبل المخاطرة بأموال حقيقية.

ماذا يعني MM والرسوم في تداول الهامش؟

الهامش الصياني (MM) هو الحد الأدنى من الأموال التي يجب أن تحتفظ بها في حسابك للحفاظ على مركز مفتوح. عندما ينخفض رصيد الهامش الخاص بك عن هذا المستوى، تتعرض مراكزك للتصفية. فكر فيه كطبقة أمان تحمي المنصة من خسائر مفرطة.

أما معنى الرسوم في سياق تداول الهامش فهو بسيط لكنه حاسم: كل عملية تداول تقوم بها تتضمن تكاليف. عند حساب متطلبات الهامش، لا يتم تجاهل الرسوم — بل تُدمج مباشرة في التزامات الهامش الأولية والمستمرة. سواء كنت تشتري لفتح مركز، تبيع لفتح مركز، أو تغلق مركزًا، فإن رسوم التداول جزء من الأموال التي يجب أن تكون متوفرة لديك.

وهناك تمييز مهم في تداول الخيارات: الخيارات الطويلة (شراء Call أو Put) لا تتطلب هامش صيانة، فقط تدفع القسط مقدماً. أما الخيارات القصيرة (بيع Call أو Put) فتتطلب MM، لأنه إذا تم تنفيذ الخيار، يجب على البائع الوفاء بالتزاماته. وهنا يأتي أهمية مفهوم الرسوم — عند بيع الخيارات، يشمل حساب MM قيمة المركز بالإضافة إلى الرسوم المرتبطة بالالتزام.

تفصيل حساب MM ومكونات الرسوم

عندما تمتلك مركز خيارات قصير، يكون هامش حسابك هو مجموع متطلبات الهامش لتلك المراكز. إليك المعادلة التي تربط بين MM والرسوم:

هامش المركز = [أقصى (عامل الهامش × سعر المؤشر، عامل الهامش × سعر علامة الخيار) + سعر علامة الخيار + معدل رسوم التصفية × سعر المؤشر] × الحجم (مقدار المركز)

لاحظ أن معدل رسوم التصفية مدمج في هذا الحساب. هذا جزء من مفهوم الرسوم — فهو يمثل التكلفة التي ستتحملها إذا تم تصفية المركز.

لنأخذ مثالاً حقيقياً:

افترض أنك بعت 1 بيتكوين في BTCUSDT-Options بسعر متوسط 350 دولار. المعطيات كالتالي:

• سعر مؤشر البيتكوين: 30,000 دولار
• سعر علامة الخيار: 300 دولار
• عامل الهامش (MM) للبيتكوين: 3%
• معدل رسوم التصفية: 0.2%

حساب هامش المركز يكون كالتالي:

الهامش = [أقصى (3% × 30,000، 3% × 300) + 300 + 0.2% × 30,000] × 1
= [أقصى (900، 9) + 300 + 60]
= 1,260 دولار USDT

إذا كان رصيد الهامش الخاص بك 10,000 دولار، فإن نسبة الهامش في حسابك = 1260 / 10,000 = 12.6%

هذه النسبة تمثل الحد الأدنى الذي يجب أن تحافظ عليه. إذا انخفضت عن ذلك، تبدأ التصفية. لاحظ أن رسوم التصفية مدمجة بالفعل في المتطلبات — هذا هو جزء من مفهوم الرسوم في الممارسة.

كيف يعمل الهامش الابتدائي (IM): تضمين الرسوم في حساباتك

بينما MM يتعلق بالحفاظ على المراكز، فإن الهامش الابتدائي (IM) يتعلق بفتحها. حساب IM الخاص بحسابك يتكون من مكونين: IM الطلب في الحساب وIM المركز في الحساب. كلاهما يتضمن الرسوم بشكل مختلف.

فهم IM الطلب ومعنى الرسوم

شراء لفتح: عند شراء خيار، يساوي IM الطلب القسط بالإضافة إلى رسوم التداول.

IM الطلب = القسط + رسوم التداول

• القسط = حجم الطلب × سعر الطلب
• رسوم التداول = الحد الأدنى (معدل رسوم المتخذ × سعر المؤشر، نسبة القصوى × سعر الطلب) × حجم الطلب

مثال: تضع طلب شراء لخيار شراء بيتكوين واحد بسعر 300، مع سعر مؤشر البيتكوين 30,000 ومعدل رسوم المتخذ 0.03%.

IM الطلب = 300 + الحد الأدنى (0.03% × 30,000، 7% × 300)
= 300 + الحد الأدنى (9، 21)
= 300 + 9 = 309 دولار USDT

هنا، مفهوم الرسوم واضح: هو جزء من متطلبات رأس المال من اليوم الأول.

بيع لفتح: أكثر تعقيداً لأن IM أعلى بشكل كبير بسبب استخدام الهامش.

IM الطلب = الحد الأقصى (IM الطلب’، MM المركز) + الرسوم − القسط

حيث يستخدم IM الطلب’ عوامل IM القصوى والدنيا لحساب المتطلب بناءً على ما إذا كان الخيار في المال (ITM) أو خارج المال (OTM).

مثال: تبيع خيار شراء بيتكوين بسعر 350، بنفس المعطيات:

IM الطلب = الحد الأقصى ([أقصى (10% × 30,000 − 1,000، 5% × 30,000) + أقصى (350، 300)]) × 1، 1,260) + 9 − 350
= الحد الأقصى (2,350، 1,260) + 9 − 350
= 1,909 دولار USDT

مفهوم الرسوم هنا يشمل كل من رسوم المتخذ (9 دولارات) ومتطلب الهامش المدمج.

شراء لإغلاق المركز: إغلاق مركز قصير عادة لا يتطلب IM إضافي لأن الهامش من إغلاق المركز يغطي القسط. لكن إذا لم تكن الهامشات المفرج عنها كافية، ستحتاج إلى توفير IM إضافي. هنا يصبح مفهوم الرسوم مهمًا — أحيانًا تمنعك الرسوم من إغلاق مركز بالكامل بدون رأس مال إضافي.

حساب IM المركز في الحساب

بالنسبة للمراكز التي تمتلكها بالفعل، يكون IM المركز مشابهًا لحساب MM المركز، لكنه ينطبق فقط على مراكز الخيارات القصيرة.

IM المركز = مجموع (IM المركز)
حيث أن IM المركز = الحد الأقصى (IM المركز’، MM المركز)

مثال: لديك مركز بيع لبيتكوين واحد بسعر دخول متوسط 350:

IM المركز’ = [أقصى (10% × 30,000 − 1,000، 5% × 30,000) + أقصى (350، 300)]
= (2,000 + 350) = 2,350 دولار USDT

MM المركز (من المثال السابق) = 1,260 دولار USDT

IM المركز = الحد الأقصى (2,350، 1,260) = 2,350 دولار USDT

برصيد هامش 10,000 دولار، نسبة IM المركز في حسابك = 23.5%

المعلمات الأساسية ومعنى الرسوم عبر الأصول

تختلف العملات الرقمية في مخاطرها، لذلك تتفاوت عوامل الهامش (MM)، وعوامل IM، وهيكل الرسوم:

نسبة النسبة القصوى للصفقة في سعر الطلب هي 7% عبر جميع الأصول.

مفهوم الرسوم في هذا السياق: الأصول ذات التقلب العالي غالبًا ما يكون لها عوامل هامش أعلى ونطاقات أوسع لعوامل IM. هذه المعلمات موجودة لحماية كل من المستخدم والمنصة من تحركات السوق القصوى — والرسوم المدمجة في هذه الحسابات تعكس ذلك المخاطر.

الهامش العابر مقابل هامش المحفظة: كيف يختلف مفهوم الرسوم

فهم مفهوم الرسوم يتطلب أيضًا معرفة وضع الهامش الخاص بك:

• وضع الهامش العابر: عند وضع أمر، يتم احتجاز القسط والرسوم مباشرة من رصيد الهامش الخاص بك. بمجرد التنفيذ، يتم تعديل IM وخصمه من رصيدك النقدي.
• وضع هامش المحفظة: لا يتم احتجاز IM عند وضع الأمر، مما يمنحك مرونة أكبر لكنه يتطلب إدارة مخاطر أكثر صرامة.

الخلاصة الأساسية: لماذا يهم فهم MM ومعنى الرسوم

الهامش الصياني يحميك من التصفية من خلال ضمان الحفاظ على الحد الأدنى من الهامش. ومفهوم الرسوم يمثل التكاليف الحقيقية المضمنة في كل عملية تداول — من القسط الذي تدفعه إلى تكاليف التصفية المدمجة في متطلبات الهامش الخاصة بك. من خلال فهم كيفية تفاعل MM والرسوم، ستتمكن من اتخاذ قرارات أفضل بشأن حجم المراكز، ومتى تغلق الصفقات، وكم رأس مال تحتاج فعلاً لتخصيصه لكل مركز. التداول الآمن يتطلب احترام هذه القيود قبل الدخول في أي صفقة.