الأسواق التنبئية، وليس العملات الرقمية، هي التي سيطرت على مكالمة أرباح روبينهود، حيث انخفض سهم HOOD بنسبة 8%

لوكرج أوكوث

الأربعاء، 11 فبراير 2026 الساعة 2:41 مساءً بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

• الاختيار الأفضل في StockStory

HOOD -1.11%

أدى تقرير أرباح الربع الرابع لعام 2025 لشركة روبينهود إلى رد فعل حاد في السوق، حيث انخفض سهم الشركة بنحو 8% بعد أن جاءت الإيرادات أقل من التوقعات.

لكن الملاحظة الأبرز من المكالمة لم تكن انخفاض إيرادات التداول بالعملات الرقمية، بل تزايد أهمية الأسواق التنبئية والأتمتة كركائز لاستراتيجية المنصة المستقبلية.

أرباح روبينهود تظهر أن الأسواق التنبئية تتفوق على العملات الرقمية كمحرك رئيسي للنمو

اقترب ثلث أسئلة المحللين خلال مكالمة الأرباح من الأسواق التنبئية، مما يعكس سرعة انتقال القطاع من ميزة تجريبية إلى خط عمل محتمل أساسي.

“30% من أسئلة وإجابات $HOOD (6 من 20 سؤالًا) كانت تتعلق بالأسواق التنبئية، وهو الموضوع الأول بلا منازع”، قال ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك.

وفقًا لسيجل، يعكس هذا الاهتمام النمو السريع عبر الصناعة، حيث تتجاوز الأحجام الآن 10 مليارات دولار شهريًا (حوالي 300-400 مليون دولار يوميًا)، وهو تقريبًا مشابه لمتوسط الرهانات الرياضية اليومية في الولايات المتحدة.

أداء سهم روبينهود (HOOD). المصدر: TradingView

تخلف الإيرادات وتباطؤ العملات الرقمية

أعلنت روبينهود عن إيرادات صافية للربع الرابع بلغت 1.28 مليار دولار، أقل من التوقعات التي كانت حوالي 1.35 مليار دولار. كما خابت إيرادات المعاملات والتداول بالعملات الرقمية، حيث بلغت إيرادات العملات الرقمية حوالي 221 مليون دولار مقابل توقعات أقرب إلى 248 مليون دولار.

يرى المحللون أن رد فعل السوق مرتبط بشكل كبير بالتوقعات العالية وببطء النمو في المقاييس الرئيسية، وليس بضعف هيكلي في الأعمال.

وصف كريستيان بولو، كبير المحللين في أتمونوس ريسيرش، النتائج بأنها مخيبة للآمال من ناحية الظاهر، لكنها بناءة من ناحية التوقعات.

“سأقول أنظر إلى سهم مرتفع الثمن، وأن تخطيء الإيرادات العليا ليس مفيدًا على الإطلاق”، قال بولو، مشيرًا إلى أن بعض المقاييس الرئيسية، بما في ذلك نمو الودائع، تباطأت أيضًا.

ومع ذلك، أكد أن النظرة طويلة الأمد لا تزال إيجابية:

“التعليقات من فريق الإدارة تعتبر بناءة جدًا من حيث خط الأنابيب لعام 2026 من حيث نمو الأعمال الجديدة، وفي الواقع، كانت أحجام المعاملات قوية جدًا في يناير أيضًا. إذن، التوقعات هنا جيدة جدًا.”

الأسواق التنبئية تتجه إلى مركز الصدارة

على الرغم من أن العملات الرقمية لا تزال قطاعًا مهمًا، إلا أن المحللين يرون بشكل متزايد أن الأسواق التنبئية وعقود الأحداث ستصبح جزءًا أكبر من الأعمال مع مرور الوقت.

“مع مرور الوقت، نعتقد أن أشياء مثل عقود الأحداث والأسواق التنبئية ستصبح جزءًا أكبر من الأعمال من العملات الرقمية”، أضاف بولو في مقابلة مع Yahoo Finance.

الفرصة كبيرة. على الرغم من المنافسة المتزايدة من منصات مثل كالشي و بوليماركيت، فإن ميزة التوزيع لدى روبينهود قد تكون حاسمة.

استمر في القراءة

“الشيء الجيد في روبينهود هو قيمة عرضهم من منظور الأعمال هي التوزيع”، قال بولو. “ليس هناك الكثير من الأشخاص الذين يمكنهم التوزيع أو لديهم التوزيع الذي يملكونه.”

اللوائح لا تزال العقبة الرئيسية

على الرغم من تزايد الاهتمام، لا تزال عدم اليقين التنظيمي أكبر عائق للتوسع. أشار سيجل إلى أن هذه المسألة تم التعامل معها مباشرة خلال مكالمة الأرباح.

“عقود نعم/لا الثنائية … يمكن أن تتوافق مع سلطة عقود الأحداث لدى CFTC… لكن العقود ذات المدفوعات المستمرة أو المعتمدة على الصيغة المرتبطة بأداء مالي لمصدر واحد يمكن أن تُعامل على أنها مقايضات تعتمد على الأوراق المالية وفقًا لقانون دود-فرانك.”

ومع ذلك، اعترف مسؤول فان إيك أن عدم الوضوح يبطئ التقدم:

“لا يوجد إطار رسمي يوضح هذا الحد الفاصل بعد، ولهذا السبب أشار الإدارة إلى الحاجة إلى ‘تخفيف تنظيمي’.”

الذكاء الاصطناعي والأتمتة يعيدان تشكيل الأعمال بهدوء

بعيدًا عن المنتجات الجديدة للتداول، تقوم روبينهود أيضًا بتحويل عملياتها الداخلية من خلال الأتمتة والذكاء الاصطناعي. وفي هذا السياق، شارك سيجل أحد التصريحات الأكثر إثارة من المكالمة:

“دعم الذكاء الاصطناعي يتزايد بشكل كبير. الآن أكثر من 75% من حالاتنا تُحل بواسطة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الحالات المعقدة التي كانت تتطلب سابقًا محترفين مرخصين في الوساطة”، قال.

كما تقوم الشركة بأتمتة سير عمل الهندسة الخاص بها، وتحسين خط أنابيب الهندسة بالكامل من كتابة الكود إلى مراجعة الكود والنشر والاختبار.

ويُقال إن هذا بدأ يتحول إلى وفورات حقيقية وكسب كفاءة، وتقدر بأكثر من 100 مليون دولار في عام 2025 فقط.

هذه التخفيضات في التكاليف قد تساعد في تعويض تقلبات الإيرادات الدورية في مجالات مثل العملات الرقمية والتداول بالخيارات.

تنويع روبينهود بشكل أكبر

يقول المحللون إن روبينهود اليوم تبدو مختلفة جدًا عن تطبيق التداول الذي برز خلال دورات العملات الرقمية وأسهم الميم السابقة.

وصف بولو الشركة بأنها “شركة أكثر نضجًا وأكثر تنوعًا”، مشيرًا إلى:

• زيادة الدخل من الفوائد الصافية
• حسابات التقاعد
• المنتجات المصرفية، و
• بطاقات الائتمان كمصادر دخل إضافية.

هذا التنويع هو أحد الأسباب التي تجعل العديد من المحللين لا يزالون متفائلين رغم التقلبات قصيرة الأمد. وفقًا لتعليقات السوق بعد النتائج، أكثر من 80% من المحللين لا زالوا يوصون بشراء السهم.

أرباح روبينهود الأخيرة عززت تحولًا رئيسيًا: العملات الرقمية قد لا تكون بعد الآن السرد السائد الذي يدفع المنصة.

بدلاً من ذلك، يبدو أن المرحلة التالية من النمو تتشكل حول الأسواق التنبئية، وتداول الخيارات، والاشتراكات، والكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. هذه القطاعات قد تقلل الاعتماد على حجم التداولات الدورية للعملات الرقمية.

إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد يُذكر مكالمة الأرباح في النهاية أقل عن خسارة الإيرادات وأكثر عن الكشف عن وجهة المنصة التالية.