التفاؤل الاقتصادي يتزايد مع دفع بيانات التصنيع الأمريكية القوية لارتفاعات السوق

أنهت أسواق الأسهم الأمريكية يوم الاثنين على ارتفاع، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة +0.54%، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة +1.05%، وتقدم مؤشر ناسداك 100 بنسبة +0.73%، مع تعزيز مؤشرات التصنيع القوية ثقة المستثمرين في مرونة الاقتصاد. كما عكست عقود مارس المستقبلية الشعور الإيجابي، حيث ارتفعت عقود S&P الصغيرة بنسبة +0.57% وارتفعت عقود ناسداك الصغيرة بنسبة +0.76%. وكان الدافع لهذا الانتعاش هو إصدار مؤشر ISM التصنيعي لشهر يناير، الذي توسع إلى 52.6، وهو قفزة قوية بمقدار 4.7 نقاط، مما يمثل أقوى توسع منذ أكثر من 3.25 سنوات، متجاوزًا التوقعات البالغة 48.5 بفارق كبير.

أساس قوي للصناعة يدعم انتعاش السوق الأوسع

أدى الأداء القوي للصناعة الأمريكية إلى وضع أساس لقوة السوق الأوسع. بالإضافة إلى مفاجأة مؤشر ISM، عززت القوة في شركات أشباه الموصلات وأسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المؤشرات الأوسع ارتفاعًا. ومع ذلك، تم تلطيف هذا التفاؤل بإشارات مختلطة من أجزاء أخرى من الاقتصاد العالمي وتعليقات حذرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

تأتي البيانات القوية حول الإنتاج الصناعي في وقت حرج حيث تقيّم الأسواق مسار الاقتصاد. بينما يشير الانتعاش الصناعي إلى بقاء النشاط التجاري الأساسي مرنًا، إلا أن العديد من العوائق — بما في ذلك مخاوف التضخم المستمرة والتوترات الجيوسياسية — لا تزال تؤثر على التوقعات.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تظلل الإشارات الاقتصادية القوية

على الرغم من البيانات الصناعية القوية، اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، نبرة متشددة، قائلاً إن “لدينا زخم كبير في الاقتصاد الأمريكي لدرجة أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى إبقاء سعر الفائدة في موقف مقيد بشكل معتدل”، مع عدم توقع خفض سعر الفائدة في عام 2026. تشير هذه التصريحات، إلى جانب مؤشرات النمو الاقتصادي القوية، إلى أن البنك المركزي لا يزال يركز على الحفاظ على ظروف مقيدة. حاليًا، تقدر الأسواق احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 12% فقط في اجتماع السياسة في 17-18 مارس.

وأضافت طبقة متشددة أخرى، حيث رشح الرئيس ترامب كيفن وورش ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. يُنظر إلى وورش، الذي خدم كمحافظ في الفيدرالي من 2006 إلى 2011، على أنه أكثر تركيزًا على التضخم من المرشحين الآخرين، حيث أكد مرارًا مخاطر التضخم خلال فترة خدمته.

التباين العالمي: اقتصاد أمريكي قوي مقابل تراجع الصين

بينما أظهر الاقتصاد الأمريكي زخمًا قويًا مع بيانات صناعية قوية، أرسلت اقتصاد الصين إشارات مقلقة. تراجع مؤشر شنغهاي المركب بأكثر من 2% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 4 أسابيع بعد أن انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين لشهر يناير بشكل غير متوقع بمقدار 0.8 نقطة ليصل إلى 49.3، متجاوزًا عتبة التوسع عند 50 نقطة وفشل في تلبية التوقعات التي كانت عند 50.1. وكان الأمر الأكثر إثارة للقلق هو مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي، الذي انخفض بمقدار 0.8 نقطة ليصل إلى 49.4، متجاوزًا التوقعات بارتفاع إلى 50.3، مسجلًا أعمق انكماش منذ ثلاث سنوات. تبرز هذه القراءات المتباينة الأداء القوي للاقتصاد الأمريكي مقابل الضعف الناشئ في محركات النمو العالمية.

كما تراجع مؤشر نيكي الياباني 225، حيث أغلق منخفضًا بنسبة 1.25% من أعلى مستوى له خلال 2.5 أسبوع. ومع ذلك، تمكن مؤشر ستوكس 50 الأوروبي من تحقيق مكسب معتدل بنسبة 1.00%، مما يشير إلى مرونة أوروبا وسط المشهد العالمي المختلط.

ردود فعل أسواق الطاقة على التهدئة الجيوسياسية

انخفضت أسعار النفط الخام WTI بأكثر من 4% بعد إعلان الرئيس ترامب أن الولايات المتحدة تجري محادثات دبلوماسية مع إيران، مع إشارات من وزارة الخارجية الإيرانية تأمل في أن تمنع المفاوضات التصعيد العسكري. ضغط هذا الانخفاض على منتجي النفط وشركات الخدمات، حيث انخفضت شركة دايموندباك إنرجي وأوكسيدنتال بتروليوم بأكثر من 3%، بينما انخفضت شركات كونوكوفيليبس وإكسون موبيل وهاليبرتون بأكثر من 2%. كما انخفضت شركة APA وChevron بأكثر من 1%.

لكن الانخفاض الحاد في سعر WTI استفاد منه مشغلو شركات الطيران، حيث ارتفعت شركات مثل يونايتد إيرلاينز هولدينجز، دلتا إير لاينز، ساوثويست إيرلاينز، وألاسكا إير جروب بأكثر من 4%، بينما زادت شركة أمريكان إيرلاينز جروب بأكثر من 3%.

تراجع العملات المشفرة وسط تصفية المراكز

واجهت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة ضغوطًا كبيرة مع تراجع البيتكوين بشكل حاد، حيث انخفضت بأكثر من 7% إلى أدنى مستوى لها خلال 9.75 أشهر. وفقًا لبيانات Coinglass، تم تصفية ما يقرب من 590 مليون دولار من مراكز البيتكوين الطويلة خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما زاد من وتيرة البيع. عكست الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة هذا الضعف، حيث انخفضت شركة Galaxy Digital Holdings بأكثر من 7%، وMicroStrategy بأكثر من 6%، وMarathon Digital بأكثر من 3%، وCoinbase بأكثر من 3%. أنهت منصة Riot اليوم منخفضة بنسبة 0.84%. ومن الجدير بالذكر أن البيتكوين تعافت منذ ذلك الحين إلى 67.76 ألف دولار حتى منتصف فبراير، على الرغم من أن الخسائر لا تزال كبيرة مقارنة بالقمم الأخيرة.

كما تضررت شركات إنتاج الغاز الطبيعي، حيث هبطت الأسعار بأكثر من 25%. انخفضت شركة أنيترو ريسورسيز بأكثر من 6%، وRange Resources بأكثر من 5%، وتراجعت شركتا EQT وExpand Energy بأكثر من 4%، بينما انخفضت CNX Resources وCoterra Energy بأكثر من 3%.

قوة أشباه الموصلات تدفع انتعاش الأسهم

قدمت شركات الرقائق وأسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بعضًا من أقوى أداءات اليوم. قفزت شركة Sandisk بأكثر من 15% لتتصدر قائمة الرابحين في مؤشر S&P 500 بعد أن بدأت شركة CTBC Securities تغطيتها بتوصية شراء وهدف سعر 660 دولارًا. ارتفعت شركة Western Digital بأكثر من 7% لتتصدر الرابحين في Nasdaq 100، بينما ارتفعت شركات Seagate Technology Holdings وMicron Technology وIntel بأكثر من 5%. زادت شركة Texas Instruments وAdvanced Micro Devices بأكثر من 4%، وأضيفت كل من Microchip Technology وNXP Semiconductors بأكثر من 2%.

كما استفادت الأسهم الصناعية من البيانات التصنيعية القوية، حيث ارتفعت شركة Caterpillar بأكثر من 5% لتتصدر الرابحين في داو جونز. وارتفعت شركة Teradyne بأكثر من 4% بعد أن بدأت شركة Alethia Capital تغطيتها بتوصية شراء وهدف سعر 400 دولار. كما زادت شركة Autodesk بأكثر من 1% بعد ترقية من JPMorgan Chase إلى تصنيف زيادة الوزن وهدف سعر 319 دولارًا.

انخفاضات ملحوظة ومخاوف الأرباح

تصدر شركة Walt Disney قائمة الخاسرين في داو جونز، حيث انخفضت بأكثر من 7%، بعد أن انتقد محللون عدة التوجيهات المخيبة للشركة للربع الثاني. كما انخفضت شركة IDEXX Laboratories بأكثر من 4% بعد أن أعلنت عن هامش إجمالي للربع الرابع بنسبة 60.3%، وهو أدنى من التوقعات التي كانت عند 61%. وتراجعت شركة Humana بأكثر من 4% بعد تخفيض تصنيفها من قبل Morgan Stanley إلى تصنيف تحت الوزن وهدف سعر 174 دولارًا. كما انخفضت شركة Tesla بنسبة 2%، مع مؤشرات على استمرار ضعف سوق السيارات الأوروبية، حيث انخفضت مبيعات يناير بنسبة 42% على أساس سنوي في فرنسا و88% على أساس سنوي في النرويج.

أسواق الفائدة تتكيف مع إشارات الاحتياطي الفيدرالي

أنهت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في مارس منخفضة بمقدار 7.5 نقاط، مع ارتفاع العائدات بمقدار 3.2 نقطة أساس إلى 4.269%. ولامس العائد على السندات لأجل 10 سنوات مؤقتًا 4.281%، وهو أعلى مستوى خلال أسبوع ونصف، مع تراجع توقعات خفض سعر الفائدة بعد البيانات الصناعية القوية. كما أن تعليقات بوستيك المتشددة زادت من ضعف الطلب على سندات الخزانة، واستمرت الأسواق في استيعاب تداعيات ترشيح ترامب لكيفن وورش، الذي يُنظر إليه على أنه أكثر تشددًا تجاه التضخم كمرشح محتمل لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

عرضت عوائد السندات الحكومية الأوروبية صورة مختلطة. ارتفع عائد السند الألماني لأجل 10 سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساس إلى 2.868%، بينما انخفض عائد السند البريطاني لأجل 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس إلى 4.506%. تم تعديل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو لشهر يناير بشكل طفيف إلى أعلى بمقدار 0.1 ليصل إلى 49.5. وظل مبيعات التجزئة في ألمانيا لشهر ديسمبر ثابتة عند التوقعات مع زيادة بنسبة 0.1% على أساس شهري، بينما تم تعديل مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر إلى ارتفاع بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى -0.5% على أساس شهري من -0.6% المبلغ عنها أصلاً.

تُقدر مبادلات الفائدة أن هناك فقط احتمال بنسبة 2% أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة يوم الخميس، مما يشير إلى توقعات منخفضة للتشديد الحاد.

الأسبوع القادم: البيانات الاقتصادية وموسم الأرباح

سيركز السوق على عدة محفزات هذا الأسبوع، بما في ذلك تطورات التعريفات الجمركية، وتقارير الأرباح، والإصدارات الاقتصادية الرئيسية. يوم الأربعاء، من المتوقع أن يرتفع التغير في التوظيف في ADP لشهر يناير بمقدار 45,000، بينما من المتوقع أن ينخفض مؤشر ISM للخدمات لشهر يناير بمقدار 0.3 إلى 53.5. يوم الخميس، ستصدر مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية، والمتوقع أن ترتفع بمقدار 3,000 إلى 212,000. يوم الجمعة، يتوقع أن ينخفض مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان لشهر يناير بمقدار 1.5 إلى 54.9.

لا تزال موسم الأرباح قويًا، حيث من المقرر أن تعلن 150 شركة من مؤشر S&P 500 هذا الأسبوع. من بين 167 شركة أعلنت حتى الآن، حققت 78% منها تجاوزات في توقعات الأرباح. تتوقع Bloomberg Intelligence نمو أرباح الربع الرابع بنسبة +8.4% على أساس سنوي، وهو الربع العاشر على التوالي من التوسع. باستثناء أسهم التكنولوجيا العملاقة السبع، من المتوقع أن ينمو أرباح الربع الرابع بنسبة +4.6%، مما يشير إلى نمو أرباح أساسي قوي عبر السوق الأوسع.

تقارير الأرباح المجدولة

شركة AMD (Advanced Micro Devices)، شركة Amcor PLC (AMCR)، شركة AMETEK (AME)، شركة Amgen (AMGN)، شركة Archer-Daniels-Midland (ADM)، شركة Atmos Energy (ATO)، شركة Ball (BALL)، شركة Broadridge Financial Solutions (BR)، شركة Chipotle Mexican Grill (CMG)، شركة Chubb Ltd (CB)، شركة Clorox (CLX)، شركة Corteva (CTVA)، شركة Eaton (ETN)، شركة Electronic Arts (EA)، شركة Emerson Electric (EMR)، شركة Gartner (IT)، شركة Hubbell (HUBB)، شركة Illinois Tool Works (ITW)، شركة Jack Henry & Associates (JKHY)، شركة Jacobs Solutions (J)، شركة Marathon Petroleum (MPC)، شركة Match Group (MTCH)، شركة Merck & Co (MRK)، شركة Mondelez International (MDLZ)، شركة PayPal Holdings (PYPL)، شركة Pentair (PNR)، شركة PepsiCo (PEP)، شركة Pfizer (PFE)، شركة Prudential Financial (PRU)، شركة Skyworks Solutions (SWKS)، شركة Super Micro Computer (SMCI)، شركة Take-Two Interactive Software (TTWO)، شركة TransDigm Group (TDG)، شركة Veralto (VLTO)، شركة Willis Towers Watson (WTW)، شركة WW Grainger (GWW).