سهم لا يمكن إيقافه للشراء قبل أن يقفز بنسبة 332%، وفقًا لمحلل معين في وول ستريت

كانت شركة نيفيديا (NVDA 2.21%) محط إعجاب السوق بعد أن أدت بداية الذكاء الاصطناعي (AI) إلى شهرتها وثرائها. قامت الشركة بتكييف وحدات معالجة الرسومات (GPUs) الخاصة بها لمواجهة تحديات الذكاء الاصطناعي، وأصبحت بسرعة المعيار الذهبي. أدى ذلك إلى نمو غير مسبوق في الإيرادات والأرباح، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر سهمها. في الواقع، منذ بداية عام 2023، ارتفع سعر السهم بنسبة 1200% (حتى كتابة هذا المقال)، وحقق المساهمون أرباحًا كبيرة.

ومع ذلك، في الأشهر الأخيرة، تلاشت بريق الشركة المصنعة للرقائق. أبطأت الأحاديث عن الصفقات الدائرية، فقاعة الذكاء الاصطناعي، وتباطؤ النمو من صعود نيفيديا — إذ ظل السهم ثابتًا تقريبًا حتى الآن في عام 2026. على الرغم من أن معدل نموها النسبى قد تباطأ، إلا أن الطلب المطلق لا يزال قويًا. وقد لاحظ بعض من وول ستريت ذلك.

مؤخرًا، قام أحد المحللين بمضاعفة توقعاته لسهم نيفيديا، متوقعًا أن ينمو رأس مالها السوقي ليصل إلى 20 تريليون دولار بحلول عام 2030، محققًا مكاسب في سعر السهم بنسبة 332% خلال العملية. دعونا نراجع نتائج الشركة الأخيرة، ولماذا يعتبر هذا المحلل أحد أكبر المروجين لنيفيديا، وما الذي يتعين عليها القيام به لتحقيق رأس مال سوقي بقيمة 20 تريليون دولار.

مصدر الصورة: Getty Images.

تحذير: الأرقام مثيرة للإعجاب

بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 26 أكتوبر)، حققت نيفيديا إيرادات قياسية بلغت 57 مليار دولار، بزيادة 62% على أساس سنوي و22% على التوالي، بينما قفزت أرباح السهم (EPS) بنسبة 67% إلى 1.30 دولار.

قسم مراكز البيانات، الذي يشمل وحدات معالجة الرسومات المستخدمة للذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والحوسبة السحابية، حقق مبيعات زادت بنسبة 66% إلى 51.2 مليار دولار، مما يؤكد استمرار اعتماد الذكاء الاصطناعي.

وتوقعاتها المستقبلية جذابة أيضًا، حيث تتوقع إيرادات للربع الرابع تبلغ 65 مليار دولار، أو نموًا سنويًا يقارب 66% عند منتصف التوجيه.

على الرغم من أن الأرقام مثيرة للإعجاب، إلا أنها تقلل من إمكانيات نيفيديا المستقبلية. في نهاية العام الماضي، كشف الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ أن الطلبات المسبقة للشركة، التي ستُلبى خلال الستة أرباع القادمة حتى أوائل 2027، بلغت 500 مليار دولار. وفي حدث للمستثمرين الشهر الماضي، قالت المديرة المالية كوليت كريس: “لقد زاد هذا الرقم بالتأكيد.” وهذا يشير إلى أن نمو إيرادات نيفيديا من المحتمل أن يواصل التسارع خلال العام القادم.

الطريق الرياضي إلى 20 تريليون دولار

يبلغ رأس مال نيفيديا السوقي حوالي 4.6 تريليون دولار (حتى كتابة هذا المقال). ستحتاج الأسهم إلى زيادة بنسبة 332% لدفع قيمتها إلى 20 تريليون دولار. من المتوقع أن تحقق نيفيديا إيرادات بقيمة 213 مليار دولار في سنتها المالية 2026 (المنتهية في 27 يناير)، وفقًا لوول ستريت، مما يمنحها نسبة سعر إلى المبيعات (P/S) مستقبلية قدرها 21. إذا ظل معدل P/S ثابتًا، فستحتاج نيفيديا إلى زيادة إيراداتها إلى حوالي 923 مليار دولار سنويًا لدعم رأس مال سوقي بقيمة 20 تريليون دولار.

وتتوقع وول ستريت نموًا سنويًا في الإيرادات يزيد عن 34% خلال السنوات الخمس القادمة. حساب تقريبي يُظهر أنه إذا حققت الشركة هذا الهدف، فستنمو إيراداتها إلى 939 مليار دولار بحلول عام 2030، وهو ما يكفي لتحقيق الهدف.

توسيع

ناسداك: NVDA

نيفيديا

التغير اليومي

(-2.21%) $-4.13

السعر الحالي

$182.81

نقاط البيانات الرئيسية

رأس المال السوقي

$4.4 تريليون

نطاق اليوم

$181.59 - $187.55

نطاق 52 أسبوعًا

$86.62 - $212.19

الحجم

5.4 مليون

متوسط الحجم

180 مليون

الهامش الإجمالي

70.05%

عائد الأرباح

0.02%

لا تأخذ كلامي فقط. في نهاية العام الماضي، قامت بيت كينديج، الرئيسة التنفيذية والمحللة التقنية الرئيسية لصندوق I/O، مضاعفة تقديراتها السابقة، متوقعة أن تصل نيفيديا إلى رأس مال سوقي بقيمة 20 تريليون دولار بحلول عام 2030. حجتها مقنعة: قالت كينديج إن نيفيديا ستزيد إيرادات مركز البيانات بنسبة 36% سنويًا خلال السنوات الخمس القادمة، مما سيدفع رأس مالها السوقي فوق 20 تريليون دولار:

يدعم ذلك خطة منتجات نيفيديا الطموحة لمدة سنة واحدة، ونظام برمجيات لا يُقهر عبر CUDA، وتطورها إلى مزود أنظمة ذكاء اصطناعي متكامل. عند نمذجة هذه العناصر معًا — إلى جانب التوسع السريع في استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم — يصبح الطريق إلى 20 تريليون أقل إثارة للدهشة وأكثر انعكاسًا لأساسيات النمو المركبة.

إذا شككت في مؤهلات كينديج، فكر في هذا: في 2021، عندما كانت قيمة نيفيديا السوقية تبلغ 550 مليار دولار فقط، توقعت أن تتجاوز شركة أبل لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم. تحقق نبوءة كينديج بعد ثلاث سنوات فقط، لذا فهي بالتأكيد أتمت واجبها المنزلي.

مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي وتباطؤ الاعتماد أزعجت بعض المساهمين. هذا يمنح المستثمرين الصبورين فرصة لشراء الأسهم بسعر مخفض نسبيًا. تتداول نيفيديا بأقل من 25 مرة من مبيعاتها المستقبلية، على الرغم من توقع زيادة إيراداتها بنسبة 65% إلى 326 مليار دولار خلال العام القادم.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، لا يهم حقًا إذا لم تصل الشركة إلى معيار 20 تريليون دولار بشكل عشوائي خلال السنوات الخمس القادمة. ومع ذلك، تشير كل الأدلة إلى أن سعر سهم نيفيديا سيكون أعلى بكثير مما هو عليه اليوم.