المستثمرون الدوليون يسرعون من وتيرة شراء السندات الشركات الأمريكية بأسرع وتيرة منذ أوائل 2023

يشهد سوق السندات الشركات الأمريكية إعادة تشكيل كبيرة نتيجة لارتفاع ملحوظ في نشاط الاستثمار الأجنبي. تكشف بيانات من جي بي مورغان تشيس أن المستثمرين الدوليين يحددون الآن فرص شراء غير مسبوقة في الأصول الائتمانية الأمريكية، مما يعكس وتيرة شراء أكثر عدوانية شهدتها السوق منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. هذا التسارع يعكس شهية متجددة للسندات الشركات الأمريكية بين مديري المحافظ الأجنبية الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة.

عوائد جذابة وتكاليف تحوط منخفضة تدفع التدفقات الداخلة

لقد استندت الزيادة في الاستحواذات الأجنبية إلى عاملين رئيسيين في السوق. وفقًا لاستراتيجيي جي بي مورغان ناثانييل روزنباوم وسلفي مانتري، توفر العوائد المستقرة عبر الائتمان الشركات الأمريكية قيمة مغرية للمستثمرين الدوليين. في الوقت نفسه، أدت انخفاض تكاليف التحوط إلى إزالة عائق كبير أمام التخصيصات الخارجية التي كانت تمنع بشكل سابق بناء مراكز بشكل مكثف في ديون الشركات الأمريكية. هذا المزيج من التسعير الملائم وتكاليف حماية العملة المنخفضة خلق نقطة دخول جذابة لتدفقات رأس المال العالمية.

زخم يناير يواجه عائقًا مؤقتًا

على الرغم من أن الأداء العام لشهر يناير ظل قويًا، إلا أن أنماط التداول الأخيرة تشير إلى بعض التهدئة في حماس الشراء. وفقًا لبيانات Jin10، انخفضت التدفقات الصافية اليومية المتوسطة إلى 240 مليون دولار خلال الأسبوع الأخير من يناير، وهو انخفاض ملحوظ بنسبة 59% مقارنة بالأسبوع السابق. ومع ذلك، يجب النظر إلى هذا الانخفاض الأسبوعي في سياقه — حيث بلغ متوسط التدفق الصافي اليومي للشراء خلال شهر يناير بأكمله 332 مليون دولار، وهو أعلى متوسط شهري منذ فبراير 2023. هذا يدل على أن التماسك الأخير لا يزال فوق المتوسطات التاريخية، مما يشير إلى استمرارية الشهية وليس تحولًا جوهريًا في المزاج السوقي.

السوق تختبر مرونتها وسط ضعف الدولار

يقوم استراتيجيون ومديرو صناديق في وول ستريت بمراقبة عن كثب ما إذا كان ضعف الدولار المستمر قد يؤدي إلى انعكاس أوسع لتدفقات رأس المال الأجنبية. عادةً، يشجع ضعف الدولار المستثمرين الدوليين على تقليل تعرضهم للأصول الأمريكية، حيث تصبح مكاسب العملة أقل جاذبية. ومع ذلك، تشير سلوكيات السوق الحالية إلى أن هذا القلق لا يزال نظريًا. أظهرت تخصيصات المستثمرين الأجانب للسندات الشركات الأمريكية مرونة ملحوظة، مع بيانات التدفق التي تشير إلى أن الرياح المعاكسة للعملة لم تزعزع بعد جاذبية الأصول الائتمانية الأمريكية الأساسية. هذا الصمود يعكس ثقة في فرضية الاستثمار الأساسية التي تدفع الطلب الحالي.