كاتي وود تنتقد دورة البيتكوين الأربع سنوات: الماضي انتهى، وبدأ عصر سوق جديد

المستثمرة الأسطورية كاثي وود من ARK Invest كشفت مؤخرًا عن شكوكها في نموذج الدورة الربعية الذي اتبعته بيتكوين سابقًا. وفقًا لرأيها، أيام التقلبات الشديدة التي كانت تصل إلى حوالي 70-80% أصبحت من الماضي، واستُبدلت بسوق أكثر نضجًا. لم تعد فترات التذبذب الحاد بين الارتفاع والانخفاض كما كانت سابقًا قانونًا ثابتًا لبيتكوين.

تعتقد وود أن التصحيح الحالي، الذي يبلغ حوالي 30%، هو مجرد خطوة صغيرة في سياق سوق أصبح أكثر نضجًا. لقد تغيرت بنية وسلوك المستثمرين بشكل جوهري، مما أوجد دافعًا جديدًا للنمو.

النموذج السابق لم يعد ينطبق - لماذا لا تنهار بيتكوين كما في السابق

في الدورات السابقة، كانت بيتكوين تمر بفترات فوضوية مع انخفاضات تتراوح بين 70-80% بعد كل موجة ارتفاع. ومع ذلك، يبدو أن تلك الحقبة قد ولت. وتقول وود إن بنية سوق بيتكوين تطورت بما يكفي للحد من مدى الانخفاض، بدلاً من تكرار السيناريوهات المتطرفة.

وصل سعر بيتكوين إلى ذروته عند 124,700 دولار في الربع الرابع من 2025، ثم انخفض مؤخرًا إلى حوالي 77,777 دولار، أي بانخفاض يقارب 38%. على الرغم من أن الرقم لافت، إلا أنه أقل بكثير من الدورات التاريخية السابقة. وترى وود أن هذا دليل على أن السوق في مرحلة انتقالية، وتترك وراءها التقلبات الشديدة.

وبحسبها، فإن الموجة الصاعدة السابقة لم تكن ضخمة جدًا، لذا فإن التصحيح كان أقل حدة. هذا يميزها عن النموذج القديم: حيث أصبح قوى الشراء والبيع أكثر توازنًا، مما يعكس مشاركة أوسع من قبل المؤسسات الكبرى.

منطقة الدعم 80,000–90,000 دولار: هل هي قاعدة ثابتة أم علامة خطر؟

على الرغم من أن بيتكوين انخفضت إلى حوالي 77,777 دولار، إلا أن وود تعرف منطقة 80,000–90,000 دولار كمستوى دعم رئيسي، وليس كحدود خطرة. وتتوقع أن يتم حماية هذا المستوى من قبل المشترين الكبار.

فقدان 11% خلال أسبوع يثير هلع المستثمرين الأفراد، خاصة عند النظر إلى القمة عند 124,700 دولار في الربع الرابع من 2025. كأنها رؤية انعكاس كارثي. ومع ذلك، تؤكد وود أن السوق الآن يتعامل مع المخاطر بطريقة أكثر دقة مقارنة بالماضي.

تظل هيمنة بيتكوين حول 55.90% في الوقت الحالي (11 فبراير 2026)، مما يدل على أن تدفقات رأس المال لا تزال تفضل بيتكوين على العملات البديلة. ويُعتبر هذا إشارة إيجابية للحفاظ على السعر عند مستويات الدعم المهمة.

إشارات فنية متباينة: ضعف MACD وتجاوز RSI لحد التشبع في البيع

الصورة الفنية الحالية متضاربة، وتعكس حالة من عدم اليقين في السوق. يُظهر مؤشر MACD ضعفًا مستمرًا خلال الأربعة أشهر الماضية، مما يشير إلى اتجاه هابط ثابت. وغالبًا ما يظهر هذا عندما تسيطر قوى البيع على المدى القصير.

لكن، مؤشر RSI دخل منطقة التشبع في البيع (أقل من 30)، وهي حالة تاريخيًا غالبًا ما تتزامن مع نقاط انعكاس أو فترات تعافي فني. عند الجمع بين RSI في منطقة التشبع في البيع وهيمنة بيتكوين عند 55.90%، نرى سياقًا تكرر سابقًا خلال فترات ارتفاع قوية.

هذه الآلية بسيطة جدًا: عندما يكون ضغط البيع قويًا لدرجة أن RSI يلامس القاع، يحدث عادةً نوع من “الارتداد الطبيعي”. هذا ليس ضمانًا، لكنه احتمال يحدث غالبًا عندما تتوافق هاتان الإشارتان.

الرؤية حتى 2030: بيتكوين تحل محل الذهب في قائمة المستثمرين

السبب وراء عدم قلق وود المفرط من التقلبات الحالية هو نظرتها طويلة الأمد، حتى عام 2030. فهي تؤمن بأن بيتكوين ستزداد حصتها مقارنة بالذهب كوسيلة للحفاظ على القيمة.

من 2022 حتى الآن، ارتفعت بيتكوين بنسبة حوالي 360%، بينما زاد الذهب بنسبة 170% فقط. هذا الأداء ليس صدفة، بل يعكس توجهًا هيكليًا: المؤسسات المالية بدأت تنقل تدفقات رأس المال من الذهب إلى بيتكوين، معتبرة إياها “الذهب الرقمي” بميزة تفوق.

وتؤكد وود أن ندرة بيتكوين المبرمجة (محدودة بـ21 مليون وحدة) تعتبر أحد الدوافع الرئيسية. ومع تزايد التوقعات بدورها، يمكن أن تصل قيمة السوق إلى 16 تريليون دولار بحلول 2030، وهو تقريبًا ثمانية أضعاف الحجم الحالي وفقًا لنموذج ARK.

وهذا سيناريو طويل الأمد، لا يستبعد حدوث تصحيحات متعددة. ومع ذلك، إذا كانت هذه الاتجاهات صحيحة، فإن الانخفاضات القصيرة الأمد تعتبر فرص شراء وليست إشارات تحذير.

علامات نضوج السوق

السبب الجوهري لهذا التغير هو بنية السوق. سابقًا، كانت بيتكوين تتداول بشكل رئيسي بين المستثمرين الأفراد، الذين كانوا سريعَي الانفعال. الآن، يشارك فيها صناديق الاستثمار، والبنوك، والمؤسسات الكبرى، مما يوفر سيولة أفضل ويقلل من تقلبات السعر.

مشاركة ARK Invest، Microstrategy، وشركات التكنولوجيا الأخرى، أسست “قاعدة شراء” قوية. عندما ينخفض السعر، يكون هؤلاء المستثمرون على استعداد لمضاعفة رهاناتهم بدلًا من التراجع كما كان الحال في السابق.

ما القادم لبيتكوين؟

تتوقع وود أن تواصل بيتكوين إثبات أن فترات التقلبات الجنونية قد ولت. من المحتمل أن يحافظ مستوى الدعم بين 80,000 و90,000 دولار، مما يتيح نقطة انطلاق لموجة ارتفاع جديدة.

رغم أن السوق قد يشهد تقلبات مؤقتة، إلا أن الرؤية طويلة الأمد حتى 2030 تظل ثابتة لدى وود وARK Invest. لقد بدأت بيتكوين تتغير، من أصل “مرتفع المخاطر ومتقلب” إلى “خيار للحفاظ على القيمة على المدى الطويل” في نظر المؤسسات الاستثمارية.