مراوغة ترامب في غرينلاند تثير اضطرابات في الأسواق العالمية: مستثمرو الصناديق المتداولة على أهبّة الاستعداد للتأثير

اللعب الجيوسياسي حول محاولات استحواذ الولايات المتحدة على غرينلاند أرسل موجات صادمة في الأسواق المالية العالمية، مخلقًا إطار تفاوضي عالي المخاطر كما يصفه المحللون. إن إنذار الرئيس ترامب—الذي هدد بفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على ثماني دول أوروبية بحلول 1 فبراير 2026، وتصعيدها إلى 25% بحلول يونيو ما لم تضمن الولايات المتحدة غرينلاند—قد أعاد تشكيل ديناميكيات التجارة بشكل جذري وأوقع محافظ الصناديق المتداولة الكبرى في مرمى النار.

رد فعل الاتحاد الأوروبي السريع يثبت مدى حدة هذا التصادم. أعدت بروكسل حزمة انتقامية بقيمة 93 مليار يورو (108 مليار دولار)، تتضمن مقترحات لتعليق اتفاقيات تجارية رئيسية وتنفيذ أداة مكافحة الإكراه. وفقًا لاقتباسات السوق الأخيرة، فإن هذا التصعيد قد أدى بالفعل إلى تحوّل كبير نحو “الابتعاد عن المخاطرة”، مع ارتفاع الأصول الآمنة مثل الذهب إلى مستويات قياسية بلغت 4765 دولار للأونصة في 20 يناير 2026—اليوم الذي أعلن فيه ترامب عن خطط الرسوم الجمركية.

رد فعل السوق والمخاطر المطروحة

الاستجابة الفورية للسوق تتحدث عن قلق المستثمرين. في ذلك اليوم الواحد، شهدت مؤشرات الأسهم العامة انخفاضًا كبيرًا (بنحو 21%)، بينما ارتفعت تقلبات السوق إلى أعلى مستوى لها خلال شهرين وفقًا لاقتباسات CBOE. إن احتمال استمرار الحواجز التجارية قد غيّر بشكل جوهري مشهد الاستثمار، محولًا الأسواق من بيئة “مطمئنة” إلى واحدة تتسم بالإكراه الاقتصادي.

يواجه المستثمرون ومديرو المحافظ الآن مفترق طرق حاسم. على الرغم من أن حلًا دبلوماسيًا في منتديات مثل دافوس لا يزال ممكنًا نظريًا، إلا أن التحول الهيكلي لا يمكن تجاهله. الحالة “المجمدة” للأطر التجارية الكبرى لعام 2025 تشير إلى أن المفاوضات قد تستغرق وقتًا أطول من المتوقع. يقترح المحللون المقتبسون عبر وسائل الإعلام المالية أن يكون اتخاذ موقف دفاعي هو الخيار الحكيم حتى يتضح مصير السياسة بعد 1 فبراير.

الصناعات الأكثر تضررًا

هيكل الرسوم المقترح—الذي يستهدف “أي وجميع السلع” من الدنمارك، ألمانيا، فرنسا، المملكة المتحدة، هولندا، السويد، النرويج، وفنلندا—يخلق أوجاعًا غير متساوية عبر القطاعات الصناعية. تواجه عدة صناعات تعرضًا غير متناسب:

قطاع السيارات: مصنعي السيارات في ألمانيا، بما في ذلك فولكس فاجن، يواجهون رسومًا مرتفعة على كلا الجانبين الأطلسي. شركات السيارات الأمريكية الكبرى التي لها عمليات أوروبية كبيرة، خاصة تسلا وفورد، ستعاني أيضًا من الرسوم المضادة من الاتحاد الأوروبي. وهوامش الربح في هذه الصناعة التي تتطلب رأس مال كبير ستتضيق بشكل كبير.

الفضاء والدفاع: يقترح الاتحاد الأوروبي فرض رسوم بنسبة 25% على الطائرات الأمريكية، مما يهدد مباشرة مصنعي مثل بوينج، لوكهيد مارتن، وشركات المحركات مثل RTX. تعتمد هذه الشركات على إيرادات كبيرة من الأسواق الأوروبية، مما يجعل هذا القطاع من الأكثر عرضة للخطر.

السلع الفاخرة والمنتجات المميزة: تواجه صادرات السلع الفاخرة الأوروبية ضغطًا مباشرًا على الأرباح من كل من الرسوم الأمريكية والإجراءات الانتقامية من الاتحاد الأوروبي. على سبيل المثال، شهدت شركة LVMH الفرنسية تراجعًا في أسعار الأسهم بنحو 6% بعد تهديد ترامب بفرض رسوم بنسبة 200% على النبيذ والشمبانيا—القطاعات التي تمثل مصادر عالية للهوامش الربحية.

التكنولوجيا والخدمات المالية: تفرض احتمالات قيود الاتحاد الأوروبي على الوصول إلى السوق على عمالقة التكنولوجيا الأمريكية—مايكروسوفت، أمازون، ألفابت—ومؤسسات مالية كبرى مثل سيتي جروب، بنك أوف أمريكا، وولز فارجو، طبقات جديدة من عدم اليقين لهذه الشركات ذات الاندماج العالمي.

مستثمرو الصناديق المتداولة يواجهون تغيرات في المشهد

بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون مراكز في الصناديق المتداولة، يتطلب الوضع الحالي إعادة تقييم استراتيجية. على الرغم من أن تصفية المحافظ بشكل كامل ليست ضرورية في الوقت الحالي، إلا أن التحول المقصود نحو تخصيصات دفاعية يتماشى مع اقتباسات السوق وتوجيهات المحللين.

تواجه عدة أدوات صناديق متداولة ضغطًا فوريًا:

MAX Auto Industry 3X Leveraged ETNs (CARU): هذا الصندوق بقيمة 5.23 مليون دولار يركز على شركات السيارات الأمريكية، مع أكبر حيازاته في Carvana (11.64%)، تسلا (11.64%)، وفورد (11.58%). بعد إعلان الرسوم الجمركية، انخفضت قيمة CARU بنسبة 6.1% في 20 يناير، مما يعكس هشاشة القطاع. يتقاضى الصندوق رسومًا سنوية قدرها 95 نقطة أساس.

صندوق iShares MSCI فرنسا (EWQ): يدير أصولًا صافية بقيمة 381.8 مليون دولار، ويوفر تعرضًا مباشرًا لشركات فرنسية كبرى، بما في ذلك LVMH (8.03%)، إيرباص (6.81%)، وشنايدر إلكتريك (6.79%). على الرغم من أن هذا الصندوق قد ارتفع بنسبة 19.6% خلال العام الماضي، إلا أنه انخفض بنسبة 1.6% في يوم الإعلان، مع رسوم إدارة قدرها 50 نقطة أساس.

صندوق Invesco Aerospace & Defense (PPA): بقيمة 7.84 مليار دولار، يتتبع عمليات الدفاع والفضاء، ويحتوي على بوينج (8.90%)، RTX (8.47%)، GE Aerospace (8.06%)، ولوكهيد مارتن (8.04%). على الرغم من عائد سنوي قوي بلغ 44.8%، إلا أن PPA انخفض بنسبة 2.2% في 20 يناير، مع رسوم قدرها 58 نقطة أساس.

صندوق Roundhill Magnificent Seven (MAGS): بإدارة تبلغ 3.90 مليار دولار، يركز على التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة. أكبر حيازاته—ألفابت (15.38%)، أمازون (14.96%)، نفيديا (14.19%)، مايكروسوفت (14.02%)، وتسلا (13.90%)—مهددة بقيود سوق الاتحاد الأوروبي. شهد الصندوق انخفاضًا بنسبة 3% في يوم الإعلان، رغم تحقيقه مكاسب سنوية بلغت 11.6%، مع رسوم قدرها 29 نقطة أساس.

صندوق First Trust NASDAQ Bank (FTXO): بقيمة أصول تبلغ 266.4 مليون دولار، يركز على البنوك، ويحتوي على سيتي جروب (9.04%)، وولز فارجو (7.96%)، ترويست فاينانشال (7.90%)، وبنك أوف أمريكا (7.72%). انخفض FTXO بنسبة 1.5% في 20 يناير، رغم أدائه السنوي البالغ 14.2%، مع رسوم سنوية قدرها 60 نقطة أساس.

إعادة ضبط المحافظ وسط عدم اليقين السياسي

تمثل الرهانات حول استحواذ غرينلاند أكثر من مجرد تكتيك تفاوضي—إنها إشارة إلى تحول جوهري في كيفية عمل سياسة التجارة مستقبلًا. تشير اقتباسات السوق من المهنيين الماليين إلى ضرورة الاستعداد لتقلبات عالية واحتمال دوران قطاعات السوق حتى منتصف 2026 على الأقل.

تتطلب المواقف الدفاعية، والتحوط الانتقائي للقطاعات، وتنويع الاستثمارات بعيدًا عن الصناعات التصديرية، اعتبارًا جديًا. على الرغم من أن النتيجة لا تزال غير مؤكدة، فإن المستثمرين الحكيمين سيأخذون في الاعتبار هذا الارتفاع في عدم اليقين عند مراجعة تخصيصات الصناديق المتداولة خلال الفترة الحرجة من فبراير إلى يونيو.