صناديق الاستثمار المتداولة في كوريا الجنوبية ترتفع بنسبة 92% في 2025: هل هذه هي فرصة النمو التالية للمستثمرين المتنوعين؟

شهد مشهد الاستثمار في عام 2025 مفاجأة مثيرة للتوقعات التقليدية. بينما حظيت مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية بأغلب الاهتمام، تفوق صندوق تداول إقليمي واحد بصمت على المؤشرات الأوسع نطاقًا بفارق كبير. حقق صندوق iShares MSCI South Korea ETF، المتداول تحت رمز EWY في بورصة NYSE MKT، مكاسب ملحوظة بلغت 92% خلال عام 2025، واستمر الزخم في عام 2026 مع عائد إضافي بنسبة 19.3% حتى أواخر يناير.

يثير هذا الأداء الاستثنائي سؤالًا هامًا للمستثمرين الباحثين عن التنويع: هل يجب أن يكون سوق الأسهم الكوري الجنوبي على رادارك؟

ازدهار شرائح الذاكرة يدفع عوائد استثنائية

لا تنبع المكاسب الاستثنائية في الأسهم الكورية الجنوبية من محفز واحد — بل توافقت عدة عوامل لخلق بيئة مثالية لارتفاع الأسهم. المحفز الرئيسي كان نقص أشباه الموصلات العالمي وارتفاع الطلب على شرائح الذاكرة، خاصة مع تسارع الاستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية على مستوى العالم.

يسيطر على هذا الاتجاه اثنان من كبار مصنعي شرائح الذاكرة في كوريا الجنوبية: SK Hynix وSamsung، اللذان حققا أداءً استثنائيًا في 2025 مع ارتفاع أسعار منتجاتهما الأساسية بشكل جنوني. نظيرهما الأمريكي، Micron، حقق أيضًا عوائد ثلاثية الأرقام، مما يؤكد قوة القطاع بأكمله في أشباه الموصلات. بالإضافة إلى صانعي الشرائح، تراجعت العملة الكورية — الون الكوري — مقابل الدولار الأمريكي خلال معظم الفترة، مما وفر دفعة طبيعية للشركات الموجهة للتصدير في البلاد. علاوة على ذلك، كان سوق الأسهم الكوري قد أداؤه ضعيفًا في السنوات السابقة، مما أدى إلى ضغط التقييمات قبل 2025، وخلق فرصة لانطلاقة تعافي.

ميزة التقييم التي لفتت انتباه المستثمرين

واحدة من أكثر الجوانب إثارة في قصة كوريا الجنوبية تتعلق بمقاييس التقييم. حتى أواخر يناير 2026، كان صندوق EWY يتداول بمضاعف سعر إلى أرباح قدره 17، وهو أقل تقريبًا نصف تقييم S&P 500 البالغ 28. عند قياسه بأرباح متوقعة — وهو مقياس يعكس الربحية المستقبلية المتوقعة — يتسع فجوة التقييم أكثر، حيث يتداول مؤشر كوريا الجنوبية عند حوالي 10 أضعاف الأرباح المتوقعة.

يهم هذا الخصم التقييم بشكل كبير لأنه يشير إلى وجود مجال للتوسع. بمعنى آخر، حتى لو ظلت أرباح الشركات الكورية ثابتة، فإن التوسع في المضاعف وحده يمكن أن يدفع أسعار الأسهم للأعلى مع إعادة تقييم السوق لهذه الأسهم لتتوافق بشكل أقرب مع معايير الأسواق المتقدمة.

دعم سياساتي من سيول

لعب الدعم الحكومي أيضًا دورًا غير مقدر بشكل كافٍ في دفع التقييمات. لقد دعم الرئيس لي جاي-ميونغ سلسلة من الإصلاحات التي تصب في مصلحة المساهمين، بما في ذلك تحسينات في حوكمة الشركات وتقليل معدل ضريبة الأرباح الموزعة من 50% إلى 30%. قد تساهم مناقشات إصلاح ضريبة الوراثة في تحرير قيمة المساهمين أكثر، خاصة بالنسبة للتكتلات العائلية التي تهيمن على اقتصاد كوريا الجنوبية.

فهم مكونات صندوق EWY

يكشف تكوين الصندوق عن سبب أداء الصندوق بشكل جيد جدًا. تمثل Samsung وSK Hynix وحدهما حوالي 45% من ممتلكات الصندوق، حيث تشكل Samsung نسبة 26.8% وSK Hynix 18.3%. ومع ذلك، توفر الحصص المتبقية مزيدًا من التشويق والتنويع داخل الصندوق.

برزت هيونداي موتور كمصنع رائد للمركبات الكهربائية وتحافظ على حصة ملكية تبلغ 80% في Boston Dynamics، شركة الروبوتات التي يراها بعض المحللين متقدمة على Tesla في تطوير الروبوتات البشرية. كما تلعب Kia، شركة السيارات الكورية الجنوبية البارزة، دورًا مهمًا في الصندوق. بالإضافة إلى السيارات، تقدم Hanwha Aerospace تعرضًا لقطاعات الدفاع والفضاء كمورد رئيسي لعمالقة عالميين مثل GE وRolls-Royce. وأخيرًا، توفر Naver تعرضًا للاقتصاد الرقمي في كوريا الجنوبية باعتبارها منصة الخدمات الرقمية المهيمنة في البلاد، وتقدم خدمات البحث والخرائط وخدمات رقمية متنوعة.

موازنة الفرص بالمخاطر

بينما يبدو مسار 2026 واعدًا — خاصة مع الاتجاهات القوية في طلب شرائح الذاكرة المدفوعة بالإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي — ينبغي للمستثمرين أن يتقدموا بحذر مناسب. صناعة أشباه الموصلات تتسم بالتقلبات والطابع الدوري، مما يعني أن الأسعار يمكن أن تتأرجح بشكل كبير بناءً على ديناميات العرض والطلب. يضاعف التركيز الكبير على شرائح الذاكرة في EWY من هذا الخطر.

ومع ذلك، يظل حجة التنويع الدولي قوية. حقق صندوق iShares MSCI World ETF عائدًا بنسبة 21% العام الماضي، متفوقًا على S&P 500 ومظهرًا أن التنويع الجغرافي خارج الحدود الأمريكية يمكن أن يعزز بشكل كبير عوائد المحفظة. هذا السياق مهم بشكل خاص بالنظر إلى أن تقييمات الأسهم الأمريكية وصلت إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا.

رؤية الاستثمار للمستقبل

تُشير عوامل الطلب على أشباه الموصلات، والتقييمات الجذابة مقارنة بـ S&P 500، والدعم السياسي المعتدل، والاستثمار المستمر في بنية الذكاء الاصطناعي إلى أن صندوق كوريا الجنوبية لا يزال في وضعية جيدة للاستمرار في القوة. للمستثمرين الذين يقلقون من مخاطر التركيز في الأسواق الأمريكية أو يرغبون في التعرض لسلسلة إمداد أشباه الموصلات من خلال أداة متنوعة، يستحق EWY النظر.

المفتاح هو فهم أن هذه الفرصة تحمل تقلبات أعلى من مؤشرات السوق الأمريكية العامة، ولكن للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر بشكل مناسب، قد تبرر المكافآت المحتملة ذلك التعرض الإضافي للمخاطر.