لا تخف من "موجة البيع"؟ المستثمر الأسطوري: صناعة البرمجيات تتغير كل 10-15 سنة، والأسهم التكنولوجية على وشك الانطلاق مرة أخرى!

تحت تأثير القلق المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI)، شهدت أسهم البرمجيات العالمية مؤخرًا عمليات بيع تاريخية، وانتشرت بشكل أوسع لتشمل أسهم التكنولوجيا بشكل عام. على الرغم من أن موجة البيع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي كانت متكررة خلال الثلاث سنوات التي شهدت طفرة ChatGPT، إلا أن العديد من الخبراء لا يزالون قلقين من أن تصفية حسابات قاسية جدًا ستحدث قريبًا.

ومع ذلك، أرسل أحد أبرز المصرفيين التكنولوجيين والمحللين البحثيين في وول ستريت، مؤسس بنك الاستثمار في برمجيات الذكاء الاصطناعي Sherlund Partners، ريك شيرلوند، إشارة “متفائلة” قائلاً: على الرغم من أن أسهم التكنولوجيا شهدت مؤخرًا تصحيحًا، إلا أن السوق لا تزال على حافة ارتفاع كبير.

وفي مقابلة حديثة، قال: “على الرغم من أن المستثمرين يركزون على زيادة الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى، أعتقد أن الطلب المحتمل على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يجعل هذه الاستثمارات ضرورية، وليس مبالغ فيها.”

كان شيرلوند سابقًا محللًا بارزًا في بنك أوف أمريكا ميريل لينش، وهو معروف بقيادته فريق أبحاث التكنولوجيا في جولدمان ساكس خلال فقاعة الإنترنت عام 2000. في أكتوبر من العام الماضي، انضم إلى فريق الاستثمار في التكنولوجيا والإعلام والرياضة في بنك Wedbush المعروف.

خلال مسيرته المهنية المتميزة، يُعتبر شيرلوند واحدًا من أكثر محللي البيع تأثيرًا في تاريخ وول ستريت، حيث تصدر قائمة “المحليين المميزين” في مجلة “المستثمرون المؤسساتيون” الأمريكية 17 مرة على التوالي.

كمحلل تقني بارع، قاد شيرلوند المستثمرين والشركات خلال عدة تحولات في مجال الحوسبة، من بزوغ عصر الحواسيب الشخصية والخوادم/العملاء، إلى التحول نحو الحوسبة السحابية، والهواتف المحمولة، وSaaS (البرمجيات كخدمة).

أدت تقارير الأرباح الأخيرة لشركتي Alphabet وMicrosoft إلى إثارة مخاوف من فقاعة محتملة، حيث تتوقع Alphabet أن يتراوح إنفاقها الرأسمالي هذا العام بين 175 مليار و185 مليار دولار — وهو أكثر من ضعف إنفاقها في 2025.

ومع ذلك، رفض شيرلوند هذه المخاوف، مشيرًا إلى أن المشكلة الحقيقية ليست في الطلب، بل في القدرة على تلبية هذا الطلب. وقال: “الطلب موجود. المشكلة في ما إذا كانت القدرة ستواكبه.”

يرى شيرلوند أن فهم ديناميكيات السوق الحالية يكمن في أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتجه من المستهلكين إلى الشركات. مع نشر الشركات لوكلاء الذكاء الاصطناعي وتطبيقات الاستنتاج المكثفة، ستشهد الطلب على الحوسبة الاستنتاجية نموًا هائلًا.

وأوضح: “تقنية الاستنتاج بدأت للتو في التطور”، مضيفًا أن الشركات التي تستخدم نماذج الاستنتاج “ستستهلك الكثير من دورات الحوسبة”.

وفي الوقت نفسه، يمر قطاع البرمجيات الأوسع بمرحلة من التغيير المتوقع كما وصفه شيرلوند.

وأشار إلى أن “صناعة البرمجيات تمر بتغيرات حادة كل 10 إلى 15 سنة”، وذكر أمثلة على ذلك، مثل استبدال منصة PeopleSoft بـ Workday، وتفوق Salesforce على Siebel Systems. وأضاف أن “التحول من منصات SaaS التقليدية إلى منصات أصلية للذكاء الاصطناعي يسبب أيضًا ارتباكًا للمستثمرين.”

وحذر شيرلوند من تبسيط التهديدات التي تواجه الشركات البرمجية الناضجة (خاصة تلك التي تمتلك عمليات عمل معقدة)، مشيرًا إلى أن “الترميز التفاعلي” قد يجعل التطبيقات البسيطة أكثر عرضة للاستبدال، لكن الشركات مثل عملاق البرمجيات الألماني SAP، التي تمتلك “تكاملًا واسعًا وسلسلة إمداد”، لديها حواجز حماية أكبر لحماية أعمالها.

وقال: “كتابة الكود قد تمثل فقط 20% من عبء عمل شركات البرمجيات.” وأضاف.

الترميز التفاعلي (vibe coding) هو أسلوب برمجة بمساعدة الذكاء الاصطناعي، اقترحه بشكل واضح عالم الحاسوب، والمؤسس المشارك لـ OpenAI، والمدير السابق للذكاء الاصطناعي في Tesla، أندريه كارباتي.

وفي المستقبل، يتوقع شيرلوند أن تبدأ الشركات الأصلية للذكاء الاصطناعي في الإدراج في السوق في وقت لاحق من هذا العام، بهدف جمع التمويل لتوسيع سعة مراكز البيانات. على الرغم من أن ذلك قد يمثل تحديًا لموردي البرمجيات التقليديين، إلا أن شيرلوند لا يزال متفائلًا بشأن الاتجاه العام للسوق، مع تزايد اعتماد الشركات على تقنيات النماذج اللغوية الكبيرة.