السنة الصينية للأفعى تظهر سوق الأسهم الصينية ذات الطابع الهيكلي، هل لا تزال القطاعات الرئيسية ذات المفهوم الأساسي تتوقع سنة الحصان؟

مراجعة سنة الأفعى التي أوشكت على الانقضاء، استمر سوق الأسهم الصينية في أداءه الهيكلي، مع زيادة ملحوظة في نشاط التداول، وتناوب القطاعات الساخنة بشكل منظم، حيث تدور المنطقية الأساسية حول تنفيذ “قوة إنتاجية جديدة”، وإطلاق الامتيازات السياسية، واختراقات تكنولوجية صناعية، وتغيرات في نمط العرض والطلب العالمي.

مقارنة بالسنوات السابقة، فإن الموضوعات الرائجة منذ بداية سنة الأفعى كانت مدعومة بعوامل محفزة واضحة، من انفجار مستمر في أجهزة الحوسبة إلى صعود سريع في الفضاء التجاري، ومن ارتفاع ملحوظ في الذهب كملاذ آمن إلى تسريع تطبيق الروبوتات البشرية، ومن اختراقات تقنية في الاندماج النووي إلى موجة ارتفاع أسعار شرائح التخزين، حيث تتوالى قطاعات المفاهيم الأساسية لتقديم فرص هيكلية. يركز هذا المقال على ثمانية قطاعات مفاهيمية حققت أعلى نسب ارتفاع واستمرت في الأداء الجيد ولفتت انتباه السوق، محاولًا استكشاف المنطق الأساسي وراء ارتفاعها، بالإضافة إلى تقديم مرجعية وتوقعات لمستقبل الصناعة في سنة الحصان.

الفضاء التجاري: تفاعل عوامل متعددة يسرع من وتيرة التنفيذ التجاري

شهد قطاع الفضاء التجاري انفجارًا كبيرًا في ديسمبر الماضي، مع ظهور عوامل محفزة متعددة تشمل “السياسات + التكنولوجيا + الصناعة”: حيث اقترحت خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” إدراج الفضاء التجاري ضمن مجمع الصناعات الناشئة الاستراتيجية، وإصدار خطة عمل لمدة ثلاث سنوات، وإعلان أكثر من 40 وثيقة دعم لصناعة الفضاء التجاري في حوالي 30 مدينة؛ وإطلاق صواريخ “تشويو” و"لونغتشينغ" بنجاح، مع استمرار التحقق من تقنية الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام؛ ودخول العديد من الشركات المحلية مثل “بلو إيه” سوق رأس المال، واندماج شركة “SpaceX” الأمريكية مع “xAI”، مما يسرع من تنفيذ أكبر خطة طرح عام أولي في التاريخ، مما يعزز معنويات سلسلة الصناعة العالمية للفضاء التجاري.

تشير بيانات “东方财富Choice” إلى أنه حتى 5 فبراير، حقق 97 سهمًا في قطاع الفضاء التجاري مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى (باستثناء الأسهم التي أُدرجت خلال السنة)، حيث تصدرت “فيوو تكنولوجي” الارتفاعات بأكثر من 760%، وتجاوزت “جولي سوجو” و"تشو جي" الخمسة أضعاف، وحقق “تنج جينغ تكنولوجي” و"شون هاو" و"زين لي تكنولوجي" و"ST تشنغتشانغ" ارتفاعات تزيد عن الأربعة أضعاف.

بالنسبة لسنة الحصان، أشارت شركة “华龙证券” إلى أن المهام الإطلاقية المحلية والدولية تتكثف، مع تحقيق اختراقات مهمة في تقنية الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، مما يعيد تقييم قيمة كامل سلسلة الصناعة وإعادة تشكيلها، موصية بالاستثمار في جميع حلقات السلسلة: “البحث والتطوير والتصنيع في الجزء العلوي، وخدمات الإطلاق في الوسط، والتشغيل والتطبيقات في الأسفل”.

أجهزة الحوسبة: انفجار قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يقود ثلاثة قطاعات فرعية

بفضل استمرار الطلب على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، أصبح قطاع أجهزة الحوسبة أحد الخطوط الرئيسية في أداء سنة الأفعى، حيث تتعاون مجالات “CPO” و"PCB" و"التبريد السائل" بشكل كامل ومتزامن. تشمل العوامل المحفزة: تسريع تحديث النماذج الكبيرة محليًا وعالميًا، مع إطلاق قيمة التطبيقات تدريجيًا؛ زيادة الإنفاق الرأسمالي من قبل عمالقة التكنولوجيا، مع بناء بنية تحتية قوية للحوسبة، مما يدفع الطلب على الحوسبة للارتفاع؛ توقعات زيادة إنتاج “TPU”، وتحديث تقنية “CPO” من 800G إلى 1.6T، وظهور فجوة في العرض والطلب في “PCB” عالي الجودة بسبب الطلب المتزايد على خوادم AI، وتسريع انتشار تقنية التبريد السائل.

تشير بيانات “东方财富Choice” إلى أن ثلاثة قطاعات فرعية لأجهزة الحوسبة حققت خلال سنة الأفعى 96 سهمًا مضاعفًا، حيث تصدر “鼎泰高科” القائمة بزيادة حوالي 7 أضعاف، و"宏和科技" بزيادة حوالي 5.5 أضعاف، و"永鼎股份" بأكثر من 4 أضعاف؛ وحقق 9 أسهم أخرى زيادات تتجاوز الثلاثة أضعاف، مثل “中际旭创” و"胜宏科技" و"新易盛".

بالنسبة لسنة الحصان، أشارت أحدث تقارير “中信证券” إلى أن المنافسة على الحوسبة المحلية تتغير تدريجيًا من مقارنة بطاقات الحوسبة الفردية إلى المنافسة على أنظمة “超节点” (نظام العقد الفائق)، حيث ستصبح القدرة على النظام الفائق عنصرًا مهمًا في المنافسة القادمة لمصنعي الحوسبة؛ ومع استمرار تسريع استثمارات “Capex” من قبل مزودي خدمات السحابة الكبرى، وتواصل الطلب على الرموز، فإن تطور الحوسبة يحمل درجة عالية من اليقين.

الروبوتات البشرية: تسريع التوطين وارتفاع الطلب على المكونات الأساسية

انتقلت صناعة الروبوتات البشرية من عرض المفهوم إلى الإنتاج بكميات صغيرة خلال سنة الأفعى، مع تركيز العوامل المحفزة على التنفيذ التجاري والدعم السياسي: توقعات إنتاج “تسلا Optimus”، وتسريع الشركات مثل “Yush Tech” و"UBTech" لعمليات التوطين، وإصدار سياسات متعددة لدعم الصناعة، وتعزيز استبدال المكونات الأساسية محليًا؛ وازدياد الطلب على مكونات رئيسية مثل “المخفض التوافقي” و"المحرك ذو الكوب المجوف"، مع تحسين سلسلة التوريد تدريجيًا.

تشير البيانات إلى أن 43 سهمًا من مفهوم الروبوتات البشرية حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث تصدرت “شوي وي شينتسي” الارتفاعات بزيادة تقارب 21 ضعف، وهي أيضًا أعلى ارتفاع في سوق الأسهم الصينية خلال السنة؛ وارتفعت “超捷股份” بأكثر من 5 أضعاف، و7 أسهم أخرى مثل “沃尔德” و"斯菱智驱" و"浙江荣泰" و"涛涛车业" زادت بأكثر من الضعف.

“مؤخرًا، قال ماسك إن خطة تسلا للروبوت البشري ستُطرح في البيئة الصناعية بحلول 2026، وستُباع للجمهور في 2027، مما يتوقع أن يعزز توقعات السوق ويخلق فرص استثمارية.” أوضحت “东方证券”، أنه من المتوقع أن يدخل القطاع في مرحلة توسعة القدرة الإنتاجية، وأن الشركات التي تتفوق في التصنيع والإدارة ستكون أكثر فرص الاستثمار جاذبية.

شرائح التخزين: توازن العرض والطلب يدفع الصعود، وتسرع الاستبدال المحلي

بفضل استمرار موجة الارتفاع في الأسعار، شهد قطاع شرائح التخزين دورة فائقة خلال سنة الأفعى، حيث كانت العوامل المحفزة بشكل رئيسي نتيجة لعدم توازن نمط العرض والطلب: الطلب القوي على الحوسبة للذكاء الاصطناعي أدى إلى نقص في التخزين، واستثمرت الشركات الكبرى مثل “SK Hynix” و"Samsung" و"Micron" مواردها الأساسية في شرائح “HBM” و"DDR5"، مما أدى إلى اتساع فجوة العرض والطلب على المنتجات التقليدية، وارتفعت أسعار “DRAM” و"NAND Flash" بشكل مستمر؛ كما أدى انتعاش خوادم AI والإلكترونيات الاستهلاكية إلى زيادة الطلب على شرائح التخزين، ودخل القطاع في دورة تكديس المخزون؛ وبدأت المرحلة الثالثة من “صندوق الدولة الكبير” بدعم استبدال الشرائح المحلية.

تشير بيانات “东方财富Choice” إلى أن 33 سهمًا من مفهوم شرائح التخزين حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث زادت “东芯股份” و"香农芯创" بأكثر من 4 أضعاف، و"精智达" بأكثر من 3 أضعاف، و"普冉股份" و"江波龙" و"德明利" زادت بأكثر من الضعف.

بالنسبة لسنة الحصان، أوصت أحدث تقارير “东方证券” بأن الطلب الإضافي على التخزين من خلال الذكاء الاصطناعي سيستمر في النمو، مع توقع استمرار الطلب على “DRAM” و"NAND" الموجهة للخوادم في النمو السريع. يُنصح بالتركيز على الشركات المحلية لتصميم شرائح التخزين، وشركات تجميع وحدات التخزين المحلية، وشركات معدات أشباه الموصلات.

مفهوم الذهب: تفاعل خفض الفائدة كملاذ آمن يدعم ارتفاع القطاع

خلال سنة الأفعى، استند قطاع الذهب إلى التيسير النقدي العالمي وزيادة الطلب على الملاذات الآمنة، وحقق مسارًا تصاعديًا ثابتًا، مع عوامل محفزة رئيسية على المستوى الكلي: استمرارية دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف مؤشر الدولار، وارتفاع الذهب الدولي؛ وتقلبات الأوضاع الجيوسياسية، حيث أطلقت البنوك المركزية في مختلف الدول موجات شراء للذهب، مما يدعم أسعار الذهب بشكل إضافي؛ وزيادة الطلب على الذهب من قبل السكان المحليين للاستثمار والتأمين، مع تزايد الطلب على الاستهلاك والاستثمار في الذهب.

تشير البيانات إلى أن 24 سهمًا من مفهوم الذهب حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث قفز “招金黄金” بأربعة أضعاف، و"湖南白银" بثلاثة أضعاف، و"白银有色" و"晓程科技" و"盛达资源" زادت بأكثر من الضعف.

“حاليًا، يتراجع سعر الذهب بعد ارتفاع مؤقت، وقد يحتاج السوق لبعض الوقت لامتصاص المشاعر، لكن الاتجاه العام نحو الصعود لا يتغير.” أوضح “国金证券”، أنه من منظور متوسط إلى طويل الأمد، وفي ظل العولمة المعاكسة، تواصل البنوك المركزية العالمية شراء الذهب لأسباب تتعلق بأمان التجارة وتعدد وسائل الدفع، مما يعزز أساس الطلب؛ كما أن أزمة ديون الولايات المتحدة تضعف قدرة العملة على الشراء، مما يبرز قيمة الذهب كـ"مرساة فوق السيادة" للتحوط الائتماني؛ ومع استمرار الصراعات الجيوسياسية في أوكرانيا والشرق الأوسط، يبقى الطلب على الملاذ الآمن ثابتًا.

الاندماج النووي القابل للتحكم: دفع مزدوج من السياسات والتقنيات نحو التوطين والتعاقد

شهد قطاع الاندماج النووي القابل للتحكم خلال سنة الأفعى انتقالًا تدريجيًا من مجرد مفهوم إلى التحقق من الطلبات، مع تكدس العوامل المحفزة: اقترحت خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” تصنيف الاندماج النووي كواحدة من الصناعات الستة المستقبلية، مع إنشاء صناديق خاصة ودعم سياسي غير مسبوق؛ وحقق مشروع “中国环流三号” و"مفاعل Hefei BEST" تقدمًا مستمرًا في التقنية، مع زيادة مدة التشغيل والطاقة الناتجة، مما يعزز توقعات التوطين؛ ودخلت أجهزة الاندماج مرحلة البناء الفعلي، مع بدء مناقصات حقيقية لمواد فائقة التوصيل واللحام الخاص، مع تسارع في تنفيذ الطلبات.

تشير بيانات “东方财富Choice” إلى أن 28 سهمًا من قطاع الاندماج النووي حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث تصدر “永鼎股份” القائمة بزيادة حوالي 432%، و"中钨高新" و"炬光科技" و"斯瑞新材" زادت بأكثر من 3 أضعاف، و"合锻智能" و"雪人集团" و"哈焊华通" زادت بأكثر من الضعف.

أشارت تقارير “中信证券” إلى أن استثمارات “Capex” المحلية تتسارع بشكل منظم، وأن التقدم في الخارج قد يتجاوز التوقعات، من منظور التنافس بين الدول، فإن النمو طويل الأمد لصناعة الاندماج النووي قد تم تأكيده، ومع تسريع بناء المنشآت الدولية والمحلية، من المتوقع أن تتاح فرص كبيرة لطلب الشركات المصنعة للمكونات، مع نظرة إيجابية ثابتة للقطاع.

معدات الشبكة الكهربائية: نقص الكهرباء يدفع لظهور مسار جديد، وازدهار القطاع

شهد قطاع معدات الشبكة الكهربائية أداءً جيدًا خلال سنة الأفعى، مع عوامل محفزة تتفاعل بشكل متعدد: حيث تتوقع “国家电网” استثمار أصول ثابتة بقيمة تصل إلى 4 تريليون يوان خلال “الخطة الخمسية” الخامسة عشرة، وتقدم مشاريع “东数西算” و"源网荷储"؛ وفي الوقت ذاته، أصبح مفهوم “الذكاء الاصطناعي هو الكهرباء” إجماعًا في القطاع، وتستمر صحة منطق نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية، مما يخلق فرصًا محتملة لقطاع معدات الشبكة المحلية في التصدير.

تشير بيانات “东方财富Choice” إلى أن 30 سهمًا من معدات الشبكة حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث زادت “中超控股” و"华通线缆" و"智洋创新" بأكثر من الضعف، و"远东股份" و"红相股份" و"同惠电子" زادت بأكثر من الضعف.

“تقرير شركة “第一创业” يشير إلى أنه خلال الخمس سنوات القادمة، من المتوقع أن يشهد كل من بناء الشبكة الكهربائية المحلية وطلب الطاقة من الخارج نموًا سريعًا، مع توقع استمرار ارتفاع مستوى النشاط في جميع حلقات سلسلة الصناعة الكهربائية، بما في ذلك خطوط النقل عالية الجهد، والجهد العالي، والتوزيع، وأنظمة الذكاء الاصطناعي للشبكة، وتخزين الطاقة.”

واجهة الدماغ-الآلة: تمكين تقني وسياسي يعزز التطبيقات السريرية وآفاق طويلة الأمد

شهدت واجهة الدماغ-الآلة (الهندسة الدماغية) خلال سنة الأفعى اهتمامًا متزايدًا من قبل التمويل، مع عوامل محفزة تشمل: توقعات ماسك بإنتاج كميات كبيرة من الروبوتات البشرية، وتواصل الدعم السياسي، وتقدم التقنيات بشكل مستمر، مما يرفع من معنويات الصناعة.

تشير البيانات إلى أن 9 أسهم من مفهوم الهندسة الدماغية حققت مضاعفات في سعر السهم خلال سنة الأفعى، حيث تصدر “世纪华通” و"创新医疗" و"塞力医疗" القائمة بزيادات تتجاوز الضعف، و"优刻得" و"岩山科技" و"翔宇医疗" و"伟思医疗" حققت ارتفاعات ملحوظة.

“شركة “万联证券” تشير إلى أن واجهة الدماغ-الآلة تمر الآن بمرحلة تحول سريعة من “الاختراق التكنولوجي” إلى “التحقق السريري” و"التوطين التجاري”، مع دعم مزدوج من السياسات ورأس المال، حيث تعتبر سياسات القطاع ودفع التأمين الصحي، وتجاوز مراحل التسجيل السريري، والاختراقات التقنية، والاستبدال المحلي، كلها محفزات مستقبلية لتطوير القطاع."

بشكل عام، يظهر أداء سنة الأفعى في القطاعات المفاهيمية الرئيسية سمات واضحة من “الدفع السياسي، والاختراق التكنولوجي، وتطبيقات الصناعة”، مع وجود منطق محفز واضح يدعم معظم القطاعات، وتتركز أرباحها بشكل رئيسي في مجالات القوة الإنتاجية الجديدة.

بالنسبة لسنة الحصان، يمكن للمستثمرين التركيز على التغيرات في العوامل المحفزة الأساسية لكل قطاع، مع الاستفادة من الفرص الهيكلية، مع الحذر من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد.