هاو هونغ اليوم في 2.1 نشر مقالاً مدفوع الأجر، كتب فيه رأيه حول الانخفاض الكبير في الذهب والفضة هذه المرة. دفعت 299 يوان لمشاهدته، وأود أن أقدم لكم ملخصًا: 1. أصل الانخفاض المفاجئ: أزمة السيولة الناتجة عن ضغط التمويل عالي الرافعة المالية، وليست انهيار القيمة الجوهرية للذهب والفضة. الجوهر هو أن تعديل قواعد هامش CME أدى إلى تفعيل عمليات وقف الخسارة الكبيرة والمطالبة بالضمانات، مما تسبب في هبوط أسعار الأصول بشكل "فوري"، وهو تزييف في التسعير على المدى القصير، ويتوافق مع منطق سوق "التمويل النقدي" في مارس 2020، وليس سوق هابطة هيكلية على غرار 1980 أو 2013. 2. الدعم طويل الأمد ثابت: الصراعات الجيوسياسية، ضغط ديون الولايات المتحدة البالغ 40 تريليون دولار، اتجاه العالم نحو تقليل الاعتماد على الدولار، شراء البنك المركزي المستمر للذهب (أكثر من 1000 طن في 2024)، والطلب الصناعي الصلب على الفضة الناتج عن استراتيجية الطاقة الجديدة المحلية، جميعها لم تتغير، بالإضافة إلى أن المشترين على المدى الطويل (البنك المركزي والأسواق الناشئة) غير حساسين للأسعار على المدى القصير، مما يبني قاعدة قوية. 3. تصنيف السوق: الانخفاض المفاجئ الحالي هو عملية تصفية مرحلية في سوق الذهب والفضة الصاعدة على المدى الطويل، وهو تصحيح فني صحي وليس نهاية السوق الصاعدة. عندما يعود الرافعة المالية إلى مستوى معقول، ستتم إعادة ربط الأسعار بالأساسيات، ويقدم التقييم المنخفض بعد التصحيح فرصة للمستثمرين على المدى الطويل للاستثمار، مع استمرار نمط السوق الصاعد على المدى الطويل. ما رأيك؟