سيتيك للأوراق المالية: من المتوقع أن يشهد تركيب الطاقة التخزينية المحلية نموًا سريعًا بحلول عام 2026. نتوقع أن تكون الشركات الرائدة في سلسلة صناعة التخزين ذات أهمية كبيرة.

أشارت شركة CITIC Securities إلى أنه في 30 يناير، اقترحت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح ووكالة الطاقة إنشاء آلية تسعير سعة الشبكة الكهربائية المستقلة والنموذجية. واعتبرت أن تنفيذ سياسة تسعير السعة على المستوى الوطني سيساعد على استقرار توقعات دخل التخزين، ويحفز حماس المستثمرين، وله أهمية كبيرة في تنفيذ قرارات الاستثمار للعملاء من الشركات الوطنية والحكومية. مع إلغاء الوثيقة رقم 136 للالتزام بتوفير التخزين، تحول صناعة التخزين من المنافسة على التكاليف إلى خلق القيمة، وتبدأ قيمة الاستثمار في الظهور تدريجيًا. وتعتقد CITIC Securities أن تركيب التخزين المحلي قد يشهد نموًا سريعًا في عام 2026، مع تفاؤل بشأن الشركات الرائدة في سلسلة صناعة التخزين.

النص الكامل أدناه

تطبيق سياسة تسعير السعة على المستوى الوطني، ونتوقع نموًا سريعًا في صناعة التخزين

▍ إنشاء آلية تسعير سعة على جانب التوليد، وتحديد سعر معقول للسعة التكيفية.

الجوهر في الوثيقة رقم 114 هو تحسين آلية تسعير سعة جانب التوليد بشكل تصنيفي، وإنشاء آلية تسعير سعة تغطي أربعة أنواع من مصادر الطاقة: الفحم، الغاز الطبيعي، التخزين بالضخ، والتخزين الجديد. 1) بالنسبة للفحم: تتطلب الوثيقة زيادة نسبة استرداد التكاليف الثابتة لوحدات توليد الفحم عبر تسعير السعة إلى لا تقل عن 50%، ويمكن زيادتها بناءً على ظروف السوق المحلية، وساعات تشغيل الفحم، وغيرها؛ 2) بالنسبة للغاز الطبيعي: يمكن للسلطات المحلية تحديد آلية تسعير سعة للغاز الطبيعي، ويتم تحديد سعر السعة بناءً على استرداد نسبة معينة من التكاليف الثابتة لوحدات توليد الغاز الطبيعي؛ 3) بالنسبة للتخزين بالضخ: للمشاريع التي بدأت قبل إصدار الوثيقة رقم 633، ستستمر الحكومة في تحديد سعر السعة؛ أما للمشاريع التي تبدأ بعد إصدارها، فسيقوم السلطات المحلية بتحديد سعر سعة موحد للمحطات الجديدة بالتنسيق مع الشبكة الكهربائية كل 3-5 سنوات، بناءً على متوسط التكاليف خلال فترة التشغيل؛ 4) بالنسبة للتخزين الجديد: يمكن للسلطات المحلية منح سعر سعة لمحطات التخزين المستقلة على جانب الشبكة التي تخدم تشغيل النظام الكهربائي الآمن، والتي لم تشارك في توفير التخزين، مع تعويضات عن سعة التكيف والتشغيل الموثوق به، وتُدرج ضمن تكاليف التشغيل المحلية، وتُنقل إلى جانب المستخدمين.

▍ تقدير سعر سعة التخزين بناءً على سعر سعة الفحم، وتحديد مستويات التعويض حسب الظروف المحلية.

من الناحية الكمية، يُستند مستوى سعر سعة التخزين الجديد إلى سعر سعة الفحم المحلي، ويتم تحويله بنسبة معينة استنادًا إلى القدرة القصوى (نسبة التحويل تساوي مدة التفريغ المستمر عند القدرة الكاملة مقسومة على أقصى مدة ذروة الحمل الصافي السنوية، ولا تتجاوز 1)، مع مراعاة تقدم سوق الكهرباء واحتياجات النظام الكهربائي. في عام 2023، حددت لجنة التنمية والإصلاح التكاليف الثابتة لوحدات توليد الفحم بمبلغ 330 يوان/كيلوواط سنويًا، وتطلب الوثيقة أن لا تقل نسبة استرداد التكاليف لوحدات الفحم بحلول 2026 عن 50%، مما يعني أن سعر سعة الفحم لكل محافظة لن يقل عن 165 يوان/كيلوواط. على سبيل المثال، إذا كانت مدة ذروة الحمل الصافي القصوى 6 ساعات، فإن سعر سعة محطة التخزين التي تدوم 2 أو 4 ساعات لن يقل عن 55 أو 110 يوان/كيلوواط سنويًا على التوالي.

▍ سعر السعة يوفر عائدًا عاليًا مع مستوى واضح من اليقين، ومن المتوقع أن يدفع بشكل ملحوظ تركيب التخزين المحلي.

نعتقد أن سعر السعة هو دخل ضماني، وعلى سبيل المثال، محطة تخزين بسعة 100 ميغاواط و200 ميغاواط ساعة، بحساب إجمالي التكاليف الثابتة بمبلغ 1 يوان/واط، فإن الاستثمار الثابت للمشروع يقدر بحوالي 200 مليون يوان. إذا تم احتساب سعر سعة 55 يوان/كواط، فإن التعويض السنوي للسعة لكل محطة سيكون 5.5 مليون يوان، وعلى مدى 20 سنة، سيكون الإجمالي 11 مليون يوان، أي بنسبة 55% من التكاليف الثابتة، مما يتيح استرداد معظم التكاليف الثابتة. من ناحية عائد المشروع، نقدر أن سعر سعة 55 يوان/كواط يمكن أن يرفع معدل العائد على الاستثمار من 4.1% إلى 6.3%، مع زيادة واضحة في العائد. وفقًا لبيانات هيئة الطاقة الوطنية، من المتوقع أن تصل القدرة الجديدة لتركيب التخزين الجديد في الصين إلى 183 جيغاواط ساعة في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 84%، مع استمرار النمو السريع. ونعتقد أنه مع تثبيت آلية تسعير سعة التخزين المحلي، ستواصل صناعة التخزين المحلية النمو السريع في عام 2026.

▍ اعتمادية السعة تصبح معيار تقييم، ونتوقع تحسينات في هيكل المنافسة في صناعة التخزين.

اقترحت الوثيقة أنه بعد إنشاء آلية تعويض الاعتمادية، سيتم تعزيز معايير التقييم بشكل صارم، مع الاستفادة الكاملة من دور سعر السعة في التوجيه. بالنسبة للمحطات التي لا تفي بمتطلبات التقييم، يجب خصم رسوم سعة أو تعويضات الاعتمادية، ويتم تحديد التفاصيل من قبل السلطات المحلية بالتنسيق مع الجهات المعنية. على سبيل المثال، وفقًا لإشعار غانسو حول إنشاء آلية تعويض الاعتمادية على جانب التوليد (تجريبي)، خلال فترة تشغيل وحدات الفحم والتخزين المستقل على جانب الشبكة، إذا لم تتمكن من تقديم أقصى قدرة أو مدة تفريغ وفقًا لأوامر التشغيل المسبقة، فسيتم خصم 50% من رسوم السعة الشهرية في الشهر نفسه، وإذا تكررت الحالة مرتين، فسيتم خصم 100%، وإذا تم خصم 100% لمدة ثلاثة أشهر خلال السنة، فسيتم خصم كامل رسوم السعة السنوية. نعتقد أن تقييم الاعتمادية سيجعل أصحاب المشاريع يرفعون معايير جودة منتجات خلايا التخزين والنظام، مما يفيد في تحديد أسعار عادلة للمنتجات عالية الجودة، ويعزز تركيز الصناعة على الشركات الرائدة.

▍ عوامل المخاطر:

ضعف الطلب على صناعة التخزين؛ تغييرات غير متوقعة في السياسات المحلية والدولية؛ تصاعد ظاهرة العولمة المعاكسة، وتباطؤ التوسع في الأعمال الخارجية؛ تدهور هيكل المنافسة في الصناعة؛ تقلبات كبيرة في أسعار المواد الخام.

▍ توصيات الاستثمار:

نعتقد أن تطبيق سياسة تسعير السعة على المستوى الوطني سيساعد على استقرار توقعات دخل التخزين، ويحفز حماس المستثمرين، وله أهمية كبيرة في تنفيذ قرارات الاستثمار للعملاء من الشركات الوطنية والحكومية. مع إلغاء الوثيقة رقم 136 للالتزام بتوفير التخزين، يتحول قطاع التخزين من المنافسة على التكاليف إلى خلق القيمة، وتبدأ قيمة الاستثمار في الظهور تدريجيًا. نرى أن تركيب التخزين المحلي في 2026 من المتوقع أن يشهد نموًا سريعًا، مع تفاؤل بشأن الشركات الرائدة في سلسلة صناعة التخزين: 1) شركات تكامل أنظمة التخزين؛ 2) موردي خلايا البطاريات؛ 3) موردي وحدات التحكم في الطاقة (PCS).

(المصدر: People’s Financial News)