مقاومة بيتر شيفت لبيتكوين وسط هيمنة وول ستريت وارتفاع الذهب

Peter Schiff، المدافع المعروف عن المعادن الثمينة، وجه انتقادات جديدة لبيتكوين، مدعياً أن حاملي العملات الرقمية يتجاهلون مكاسب كبيرة على الرغم من أن الأصل يتجنب انهيار كارثي. تركيز تعليقه الأخير ينصب على كيفية تدفق رأس المال المؤسسي إلى بيتكوين الذي تزامن بشكل متناقض مع تراجع أداء العملة المشفرة مقارنة بالأصول البديلة، خاصة الذهب والفضة.

جوهر حجة Schiff يدور حول ملاحظة معاكسة: حقبة العوائد الذهبية لبيتكوين حدثت خلال مرحلة اعتماده المبكر عندما ظل المستثمرون الرئيسيون والمؤسسات المالية غائبين إلى حد كبير. بمجرد أن بدأت وول ستريت في ضخ رؤوس أموال جدية في أسواق العملات الرقمية، تغير مسار الأصل بشكل دراماتيكي، وفقاً لتحليله.

أداء بيتكوين الضعيف مقابل المعادن الثمينة

أبرز نقطة بيانات في هذا السرد تتعلق بتقييم بيتكوين مقارنة بالذهب. منذ وصوله إلى ذروته في نوفمبر 2021، انخفضت قيمة بيتكوين بأكثر من 50% عند قياسها بالذهب—مؤشر يبرز مدى تفوق المعادن الثمينة على مكاسب العملات الرقمية بشكل دراماتيكي. في الوقت نفسه، وصل الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة، مع نمو مذهل في أسهم مناجم المعادن الثمينة.

حتى أوائل فبراير 2026، يتداول بيتكوين عند 76.76 ألف دولار، بانخفاض 2.10% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يعكس ضغط سعر مستمر في سوق الأصول الرقمية. هذا الأداء يتناقض بشكل حاد مع الاتجاه الصعودي للأصول الآمنة التقليدية. Schiff أشار إلى هذا التباين كدليل على أن تخصيص رأس المال يتحول بعيداً عن العملات الرقمية نحو أدوات حفظ الثروة الملموسة.

الفجوة تتسع أكثر عند النظر إلى قوة نظام المعادن الثمينة الأوسع. ليس فقط المعادن المادية تصل إلى مستويات قياسية جديدة، بل إن القطاع الداعم لهذا القطاع—بما يشمل أسهم التعدين والمشتقات ذات الصلة—يزدهر. بالنسبة لـ Schiff، هذا التحول في تخصيص رأس المال يكشف عن المكان الذي يضع فيه المستثمرون المتقدمون ثقتهم حقاً.

تأثير وول ستريت على ديناميكيات سوق بيتكوين

رؤية Schiff التاريخية تضيف عمقاً إلى بنية السوق الحالية. كانت أعلى مكاسب نسبية مطلقة لبيتكوين قد حدثت قبل أن يصبح الاعتماد المؤسسي هو السائد. خلال تلك السنوات المبكرة، عندما ظل الاعتماد مقتصراً إلى حد كبير على عشاق التقنية والمعتقدين الأوائل، كانت مقاييس أداء بيتكوين واضحة وجذابة.

تغيرت السردية بمجرد أن بدأت المؤسسات المالية الكبرى في دمج العملات الرقمية في محافظها وأدوات استثمارها. السؤال الذي يطرحه Schiff بشكل ضمني هو هل جلبت المشاركة المؤسسية نضوجاً لأسواق بيتكوين أم أنها حولت الأصل اللامركزي إلى أداة تداول أخرى يسيطر عليها اللاعبون المتقدمون بمعلومات وتنفيذ متفوقين.

هذا الهيمنة المؤسسية تفسر ربما ركود بيتكوين نسبياً مقارنة بالفئات الأخرى من الأصول. حيث استفاد حاملو بيتكوين الأوائل من مكاسب مرحلة الاكتشاف المذهلة، يواجه الحاضرون سوقاً يتشكل بشكل متزايد بواسطة ديناميكيات التداول المؤسسي، والاعتبارات التنظيمية، والارتباط بالأدوات المالية التقليدية. قد يكون الأصل قد تخرج من الطابع المضاربي إلى مكون رئيسي في التمويل السائد، لكنه ليس بالضرورة وسيلة لخلق ثروة متفوقة.

وجهات نظر متباينة حول مستقبل بيتكوين على المدى الطويل

ليس جميع المشاركين في السوق يشاركون Schiff وجهة نظره التشاؤمية. المحلل المشفر غاريت بوليش قام برد فعل مضاد للمقارنات المباشرة بين بيئة بيتكوين الحالية وفترة سوق الدب 2022. مع اعترافه بالتشابهات السطحية في تحركات الأسعار قصيرة الأمد، يركز بوليش على الاختلافات الأساسية في الخلفية الاقتصادية الكلية.

انخفض عام 2022 نتيجة لزيادات حادة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية التي سحبت السيولة من الأصول عالية المخاطر. أما البيئة الحالية فهي تقدم السيناريو المعاكس: التخفيف من التضخم يتقدم، وظروف السيولة بشكل عام ملائمة. بالإضافة إلى السياسة النقدية، التطورات التكنولوجية—لا سيما ثورة الذكاء الاصطناعي—تخلق احتمالات دعم هيكلية لبيتكوين لم تكن موجودة خلال أزمة 2022.

يؤكد بوليش أن آفاق العملات الرقمية على المدى الطويل تظل متميزة عن تقلبات الأسعار قصيرة الأمد. تداخل تقدم الذكاء الاصطناعي، نضوج البنية التحتية المؤسسية، وظروف السياسة النقدية الملائمة قد يدعم في النهاية ارتفاع قيمة بيتكوين حتى لو استمرت التوطيدية على المدى القصير. هذا المنظور يقترح أن تركيز Schiff على الأداء الضعيف الحالي قد يقلل من قيمة الخيارات المستقبلية لبيتكوين.

النقاش يعكس في النهاية إطارين متنافسين: تركيز Schiff على الأداء النسبي في الوقت الحقيقي مقابل تركيز بوليش على الظروف الهيكلية والتطور التكنولوجي. كلا الرؤيتين تحتوي على صحة، اعتماداً على أفق الاستثمار والأصول المرجعية المختارة. ما يظل واضحاً هو أن علاقة بيتكوين مع التمويل التقليدي قد حولت بشكل جوهري طبيعة ملف المخاطر والمكافأة الخاص به وآليات اكتشاف السعر.