تحول توماس لي إلى إيثيريوم: من وول ستريت إلى قيادة الخزانة المشفرة

توماس لي، استراتيجي مخضرم قضى عقدين في تشكيل استراتيجيات الاستثمار المؤسسي، يخطو الآن مسارًا جديدًا جريئًا في مجال الأصول الرقمية. تحوله من التمويل التقليدي إلى قيادة العملات المشفرة يمثل تحولًا كبيرًا في كيفية تفاعل شخصيات وول ستريت المعروفة مع تكنولوجيا البلوكشين والتمويل اللامركزي.

من رائد البحث المالي إلى استراتيجي العملات المشفرة

يوضح مسار لي المهني المشهد المتطور لاعتماد المؤسسات للعملات الرقمية. بدأ حياته المهنية في أوائل التسعينيات كمساعد بحث في كيدر بيبودي، ثم تقدم في مناصب في أوبنهايمر وسالومون سميث بارني قبل انضمامه إلى جي بي مورغان كمستشار أسهم. خلال فترة عمله التي استمرت 15 عامًا في عملاق المصرفية الاستثمارية، حصل لي على اعتراف كواحد من أفضل المحللين، وبنى سمعة لتوقعاته السوقية الثاقبة ومواقفه الصاعدة الشفافة.

في عام 2014، اتخذ خطوة حاسمة بترك جي بي مورغان للمشاركة في تأسيس فاندسترات جلوبال أدفايزرز، شركة أبحاث مالية مستقلة. ثبت أن قراره كان حكيمًا — حيث برزت فاندسترات كواحدة من أولى عمليات الأبحاث السائدة التي قدمت تغطية شاملة للعملات الرقمية الناشئة. أعطته خلفيته في تحليل الأسهم المؤسسية مصداقية عند مناقشة الأصول الرقمية في وقت كانت فيه معظم شخصيات وول ستريت تتجاهل القطاع.

التحول الاستراتيجي لـ BitMine: بناء ممتلكات شركة إيثريوم

أبرز خطوة حديثة للي جاءت عندما تولى منصب رئيس مجلس إدارة شركة BitMine Immersion Technologies (BMNR) في يونيو 2025. أشارت التعيين إلى أكثر من مجرد إنجاز مهني شخصي؛ بل مثل تحولًا جوهريًا في كيفية هيكلة الشخصيات المالية التقليدية لمشاركة الشركات في الأصول الرقمية.

تحول شركة BitMine كان ملحوظًا بشكل خاص. حيث تحولت من عمليات تعدين البيتكوين الأصلية إلى تبني استراتيجية خزانة تركز على شراء واحتفاظ بإيثريوم كأصل احتياطي رئيسي. شمل هذا التوجه الاستراتيجي طرحًا خاصًا بقيمة 250 مليون دولار لتمويل المبادرة. تمتلك الشركة الآن حوالي 3.9 مليون رمز ETH — وهو ما يمثل أكثر من 3% من العرض المتداول لإيثريوم — مما يجعلها أكبر مالك مؤسسي للعملة الرقمية.

بحلول ديسمبر 2025، بلغت إجماليات ممتلكات BitMine 13.2 مليار دولار من الأصول المشفرة والنقدية، مع احتياطي نقدي بقيمة مليار دولار. زادت الشركة وتيرة استحواذها على ETH بشكل كبير في أواخر 2025، مضيفة 138,452 رمزًا في أسبوع واحد — وهو أكبر عملية شراء أسبوعية لها منذ شهر على الأقل.

فرضية السوبرسايكل لإيثريوم

عبّر لي عن رؤية مقنعة لمستقبل إيثريوم. في تعليقات على وسائل التواصل الاجتماعي، وضع ETH على أنه “يبدأ في نفس السوبرسايكل” الذي حقق حوالي 100 ضعف في مكاسب البيتكوين منذ توصيته للعميل في 2017. يعكس هذا التوجه ليس مجرد تفاؤل، بل تقييمًا قائمًا على البيانات ومستندًا إلى تطورات تكنولوجية وسوقية محددة.

يعتمد موقف لي الصاعد على إيثريوم على عدة أسس. أولاً، يؤكد على التأثير التحويلي للعملات المستقرة على اعتماد العملات الرقمية. وفقًا لتعليقات عامة نسبها إلى وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، يمكن أن يتوسع سوق العملات المستقرة ليصل إلى 2 تريليون دولار، مقارنة بقيمته الحالية البالغة 250 مليار دولار. وبما أن إيثريوم يستضيف غالبية بنية معاملات العملات المستقرة، فإن ETH يستفيد مباشرة من هذا النمو المتوقع.

ثانيًا، يسلط لي الضوء على هيمنة إيثريوم في العقود الذكية وإصدار الأصول المرمّزة. تضع هذه القدرات الشبكة في موقع لالتقاط القيمة من التقاء أوسع بين التمويل التقليدي والأنظمة اللامركزية. عززت ترقية Fusaka، التي تم تنفيذها في 3 ديسمبر 2025، هذا السرد من خلال تحسين قدرة المعالجة على البلوكتشين، وزيادة كفاءة المدققين، وتأسيس حد أدنى لرسوم البلوبي—آليات تعزز المزايا التنافسية المؤسسية لإيثريوم.

ديناميكيات السوق واعتبارات التقلب

يعترف لي بأن مسارات النمو للعملات المشفرة نادرًا ما تتبع مسارات مستقيمة. أشار بشكل خاص إلى أن البيتكوين تحمل ست حالات هبوط تجاوزت 50% وثلاث حالات تجاوزت 75% على مدى فترة تزيد عن ثماني سنوات ونصف، ومع ذلك، فإن هذه التقلبات عكست أن الأسواق “تخصم مستقبلًا هائلًا”. بدلاً من اعتبار هذه التقلبات سببًا للحذر، يراها لي دليلاً على أن المستثمرين الصبورين واجهوا مرارًا فرصًا وسط “لحظات وجودية” — حلقات دورية من الشك سبقت فترات تقدير رئيسية.

حتى فبراير 2026، يتداول إيثريوم عند حوالي 2.45 ألف دولار، وهو انخفاض يقارب 10% منذ بداية العام على الرغم من الترقيات التقنية المذكورة. يتداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 78.90 ألف دولار. لم يقدم لي أهداف سعرية محددة أو جداول زمنية لنظريته حول إيثريوم، محافظًا على غموض استراتيجي مع تحديد اتجاه طويل الأمد.

المحفزات الكلية التي تشكل توقعات 2026

حدد لي عدة عوامل اقتصادية كلية من المحتمل أن تؤثر على ديناميكيات سوق العملات المشفرة طوال عام 2026. من المتوقع أن يكون تعديل سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وانتهاء التشديد الكمي محفزين محتملين لأداء أقوى للسوق المشفر. كما نسب ضعف السوق الأخير إلى ظروف سيولة منخفضة، ربما ناتجة عن تعديلات في عمليات صانع السوق بعد حادثة الانهيار المفاجئ في 10 أكتوبر.

ربط التمويل المؤسسي والتمويل اللامركزي

ما يميز مسار توماس لي الحالي هو قدرته على دمج أطر الاستثمار المؤسسي مع استراتيجيات الأصول الرقمية الناشئة. في فاندسترات، بنى سمعة لتحليلات شفافة ومبنية على أسس منطقية للأسواق المالية. الآن، كرئيس لشركة BitMine، يترجم ذلك الصرامة التحليلية إلى حوكمة الشركات وقرارات تخصيص رأس المال.

يعكس هذا الانتقال تطورًا أوسع داخل أسواق العملات المشفرة. يتولى محترفو التمويل المخضرمون بشكل متزايد مسؤولية تشغيلية عن التعرض للأصول الرقمية بدلًا من البقاء في أدوار استشارية بحتة. تعيين لي واستراتيجية استحواذ BitMine العدوانية على ETH يوضح كيف يعيد خبراء التمويل التقليدي تشكيل نماذج الخزانة للعملات المشفرة، ويضعون معايير جديدة لمشاركة المؤسسات في نظم البلوكشين.

من المقرر أن يشارك لي في مؤتمر CoinDesk للاتفاقية في هونغ كونغ في فبراير 2026 و"الاتفاقية 2026" في ميامي في مايو، حيث سيقدم منصات لمناقشة الديناميكيات المؤسسية التي تعيد تشكيل اعتماد العملات المشفرة والبنية التحتية للأصول الرقمية.