“الذهب الرقمي” يفقد بريقه بين ليلة وضحاها: عندما ينهار البيتكوين والذهب والفضة معًا

قام الاحتياطي الفيدرالي برئاسة “متشدد”، مما جعل الأصول الخطرة حول العالم تتعرض لرحلة أفعوانية، وسماع أصوات انفجار الفقاعات في سوق العملات المشفرة وسط جفاف السيولة.

في 30 يناير 2026، غُطيت شاشات المستثمرين العالميين بلون الدم. انخفض سعر الفضة الفوري بنسبة تصل إلى 36%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي في تاريخه؛ كما هبط سعر الذهب الفوري بأكثر من 12%، وانخفض خلال التداول إلى أقل من 4700 دولار للأونصة، مسجلًا أكبر انخفاض يومي منذ 40 عامًا.

وفي الوقت الذي انهارت فيه الأسواق التقليدية للمعادن الثمينة، لم تنجُ سوق العملات المشفرة من التأثر أيضًا. هبط البيتكوين دون 82,000 دولار، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال شهرين، وبلغ إجمالي عمليات التسوية في سوق العملات المشفرة أكثر من 813 مليون دولار في يوم واحد.

وهذا ليس صدفة، بل هو سلسلة من الانهيارات بدأت من الاقتصاد الكلي وانتهت بالهيكلية.

---

01 انهيار متسلسل

الانخفاض الأسطوري في الذهب والفضة، أفرغ بسرعة سيولة أسواق المخاطر العالمية. وكان الاعتقاد السائد أن ترشيح الرئيس الأمريكي ترامب لخبير الاحتياطي الفيدرالي السابق، كيفن ووش، كرئيس جديد للفيدرالي، هو الشرارة التي أشعلت هذه الاضطرابات.

ويشتهر ووش بموقفه المتشدد، حيث انتقد علنًا سياسة التيسير الكمي، ودعا إلى تعاون أكثر وثيقًا بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية. وقد فُهم ترشيحه على أنه إشارة إلى احتمال تشديد السياسة النقدية في المستقبل.

انتشرت حالة الذعر في الأسواق المالية التقليدية كالموجة العاتية. حيث ارتفع مؤشر الدولار الذي يقيس قيمة الدولار مقابل ست عملات رئيسية بنسبة 0.73% في ذلك اليوم، مما أدى إلى ضغط مباشر على الذهب المقوم بالدولار وكل الأصول التي تعتبر “خطرة” أو “مضادة للتضخم”، وعلى رأسها العملات المشفرة.

---

02 تردد المخاطر

في ظل السرد الكلي، شهدت العملات المشفرة مثل البيتكوين وغيرها ترددًا قويًا مع الأصول الخطرة التقليدية. في تلك الليلة، تم إغلاق مراكز أكثر من 200 ألف متداول قسرًا.

وبنية السوق الهشة أصلًا، زادت من حدة هذا الصدمة. حيث سجل صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول (ETF) صافي مبيعات حتى الآن في 2026 يقارب 4600 بيتكوين، وهو عكس التدفق القوي للشراء في نفس الفترة من العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات على السلسلة أن المعاملات الصغيرة (من 0 إلى 10,000 دولار) انخفضت بشكل حاد خلال الشهر الماضي، مما يدل على تراجع المستثمرين الأفراد عن السوق. ومع اختفاء الطلب من المؤسسات وتراجع المستثمرين الأفراد، تبقى السوق فقط للمضاربين ذوي الرافعة المالية العالية، مما أدى إلى تضخيم التقلبات بشكل كبير.

---

03 أزمة العملات المستقرة

الشقوق العميقة في السوق ظهرت قبل الانهيار، حيث شهدت في الأسبوع الثالث من يناير 2026 خروجًا صافياً من سوق العملات المستقرة بقيمة تصل إلى 3.3 مليار دولار.

• تبخر السيولة: تعتبر العملات المستقرة “دماء” سوق العملات المشفرة، حيث انخفضت قيمتها السوقية من ذروتها التاريخية عند 2034 مليار دولار إلى 2001 مليار دولار خلال أسبوع واحد.

• تزعزع الثقة: شهدت العملة المستقرة الرائدة USDT سحبًا ضخمًا بقيمة 1.8 مليار دولار في يوم واحد، وهو أعلى مستوى منذ انهيار لونا في 2023؛ وحتى DAI شهدت انفصالًا مؤقتًا بنسبة 3.2%.

انعدام السيولة يعني أن السوق فقدت أهم وسادة حماية. وعندما يأتي البيع، لا يوجد طلب كافٍ لامتصاصه، مما يجعل الانخفاض شديدًا بشكل غير معتاد.

---

04 شتاء قوة الحوسبة

الركيزة الأخرى في عالم التشفير — عمال مناجم البيتكوين — تعرضت أيضًا لضربة قوية في ذات الفترة. عاصفة ثلجية قوية اجتاحت الولايات المتحدة، أدت إلى انخفاض قوة الحوسبة للشبكة بالكامل من 1.133 زيهاش في الثانية إلى 690 إكساهاش في الثانية خلال يومين.

وتساهم الولايات المتحدة بحوالي ثلث قوة تعدين البيتكوين على مستوى العالم. أدت الأحوال الجوية القصوى إلى انقطاع التيار الكهربائي وارتفاع تكاليف الطاقة، مما اضطر شركات التعدين الكبرى مثل مارا إلى إغلاق معداتها.

ويتوقع المحللون أنه إذا استمرت العاصفة، فإن المعدنين الذين يعانون من انخفاض الإيرادات قد يضطرون إلى بيع احتياطيات البيتكوين لدفع التكاليف الثابتة، مما يضيف ضغط بيع جديد في سوق يعاني أصلًا من سيولة ضيقة.

---

05 نقطة التحول في السوق

بالنسبة للمستقبل، اختلفت آراء المحللين، لكنهم يتفقون على أن الألم القصير الأمد لا مفر منه.

تكشف هشاشة السوق: أظهرت الانخفاضات الأخيرة مدى هشاشة سوق العملات المشفرة، خاصة مع تدفق أموال الصناديق ETF، وتراجع المستثمرين الأفراد، وارتفاع الرافعة المالية. وبدون تدفقات جديدة، يصعب على السوق أن ينظم انتعاشًا فعالًا.

السيناريو الكلي لا يزال قائمًا: على الرغم من الضغوط قصيرة الأمد، فإن الرواية الكلية التي تدعم العملات المشفرة والذهب — مثل تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، والمخاطر الجيوسياسية، وعدم الثقة في النظام المالي التقليدي — لم تتغير جوهريًا. ويعتقد بعض المحللين أن سعر الذهب الدولي لا يزال لديه إمكانية للارتفاع إلى 6000 دولار للأونصة.

الحاجة إلى تصحيح فني: من الناحية الفنية، أشار المتداول المخضرم بيتر برانت إلى أن البيتكوين قد كسرت القناة الصاعدة منذ نهاية ديسمبر 2025. ويظهر تحليله أنه إذا لم تتجاوز 93,000 دولار، فمن المحتمل أن يختبر السعر مستوى دعم عند 66,883 دولار.

---

صباح 31 يناير، خفّ التوتر قليلاً، وبدأ البيتكوين يتماسك حول 82,000 دولار. وقال شاون داوسن، مدير الأبحاث في منصة Derive، إن المخاوف من “الاندفاع المفرط نحو الذكاء الاصطناعي” كانت أيضًا من “الدوافع المهمة” وراء البيع.

وفي منصة Coinbase، إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم، انخفض سعر البيتكوين مقارنة بالسعر العالمي بشكل كبير، ووصل مؤشر العلاوة إلى أدنى مستوى له خلال عام، مما يدل على أن المستثمرين الأمريكيين كانوا أكثر رغبة في البيع.

عندما تضاءلت هالة الملاذ الآمن للذهب والفضة بسبب ترشيح واحد، وارتعشت “الذهب الرقمي” الذي يتردد صداه معها في ظل جفاف السيولة، ينتظر السوق في ألم أن يوجهه إشارة كبرى من الاقتصاد الكلي القادم.