تجاوز معدل التضخم التوقعات في عام 2025: تضررت آمال الثيران في بيتكوين

تقرير معهد بيترسون الذي أعده السيد آدم بوسن رئيس المعهد وبيتر ر. أورزاغ من لادزارد، والذي قدم تحليلاً، أعاد إلى الأذهان مشكلة معدل التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية في عام 2025. حيث أن احتمالية ارتفاع معدل التضخم فوق 4% قد زعزعت بشكل عميق توقعات الثيران في سوق العملات الرقمية، والتي كانت تتوقع أن يتم السيطرة على الأسعار.

ما العوامل التي تقف وراء ارتفاع معدل التضخم؟

العوامل الرئيسية التي زادت من ضغط معدل التضخم خلال عام 2025، ظهرت بناءً على تحذيرات الاقتصاديين. حيث أن قيود الاستيراد خلال عهد ترامب، والتي زادت من التكاليف، وتضييق سوق العمل، ونقص العمالة الناتج عن ترحيل المهاجرين، تعتبر المصادر الرئيسية لارتفاع الأسعار.

مزيج هذه العوامل يهدد بتجاوز الفوائد المحتملة من الذكاء الاصطناعي وتراجع التضخم في الإسكان. كما أكد مذكرات البحث أن زيادة التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية قد تستغرق وقتًا لتنعكس على المستهلكين ضمن السلسلة، ومن المتوقع أن يتم ذلك بشكل كبير حتى منتصف عام 2026.

كما أن العجز المالي الكبير الناتج عن نفقات الدولة، وتخفيف الظروف المالية، يعززان الضغط التصاعدي على معدل التضخم. وفقًا لبوسن وأورزاغ، فإن هذه الضغوط تتفوق على التأثيرات الهابطة، خاصة مع استمرار انخفاض أسعار الإسكان وزيادة الإنتاجية.

توقعات خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي خابت

توقعات ارتفاع معدل التضخم تؤثر مباشرة على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. العديد من البنوك الاستثمارية تتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بين 50 و75 نقطة أساس في عام 2025. ومع ذلك، فإن الثيران في سوق العملات الرقمية يتوقعون خفضًا أكثر حدة.

حالة ارتفاع التضخم تعيق قدرة الفيدرالي على خفض تكاليف الاقتراض بسرعة تتوافق مع توقعات السوق. ووفقًا لمحللي منصة Bitunix للعملات الرقمية، فإن الخطر الحقيقي في الوضع الحالي هو: إذا لم يستقر التضخم بشكل هيكلي، فسيكون من الضروري التوازن بين البقاء حذرًا جدًا أو التخفيف المبكر من السياسة، مما قد يؤدي إلى تفعيل عملية تكيّف اقتصادي أسرع.

ارتفاع عوائد السندات الحكومية يضر بالأصول عالية المخاطر

تحول مخاوف التضخم المرتفعة إلى ارتفاع في عوائد السندات العالمية. حيث وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى خلال خمسة أشهر عند 4.31%. هذا التطور قلل بشكل كبير من جاذبية البيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى.

انخفض سعر البيتكوين (BTC) الأسبوع الماضي بنسبة تقارب 2.16% ليصل إلى مستوى 88,010 دولار. هذا الانخفاض كان متناسبًا مع ارتفاع عوائد السندات. مع ارتفاع العوائد، أصبحت السندات ذات العائد المرتفع ملاذًا أكثر أمانًا للمستثمرين، بينما فقدت الأصول الرقمية، في ظل توقعات انخفاض التضخم وخفض الفائدة، جاذبيتها.

البيتكوين: لم يحمِ الدولار من المخاطر

بدأت وظيفة البيتكوين كوسيلة للحماية من التضخم تتعرض للتشكيك خلال عام 2025. على الرغم من تراجع قيمة الدولار الأمريكي، لم يسجل البيتكوين ارتفاعًا متزامنًا مع هذا الاتجاه. يوضح محللو جي بي مورغان أن ضعف الدولار ناتج عن تدفقات السيولة قصيرة الأمد وحساسية السوق، وليس من تغييرات هيكلية في الاقتصاد الكلي.

السوق يرى أن تراجع الدولار الحالي ليس تحولًا دائمًا في الاقتصاد الكلي، بل هو تغير مؤقت في المزاج. في هذا السياق، يُنظر إلى البيتكوين على أنه أصول مخاطرة تتأثر بالسيولة، وليس كوسيلة للتحوط من التضخم. الذهب والأسواق الناشئة برزت كوسائل أكثر موثوقية لتنويع الدولار.

الخلاصة: كيف تغيرت توقعات معدل التضخم في 2025؟

تجاوز معدل التضخم لتوقعات عام 2025 قد قلب توقعات الثيران في سوق العملات الرقمية رأسًا على عقب. استمرار ارتفاع الأسعار، وتباطؤ وتيرة خفض الفائدة، وتراجع جاذبية الأصول عالية المخاطر، فرضت ضغوطًا على سوق العملات الرقمية التي تعتمد على سياسات البنوك المركزية. خلال هذه الفترة، استمر البيتكوين ومحفظة العملات الرقمية الواسعة في التصنيف كأصول مخاطرة متقلبة، بدلاً من أدوات تحوط متقدمة.