نقطة التحول في أصول Blue Chip وسوق البيتكوين في عام 2026: ثلاثة محفزات يقودها الصناديق الاستثمارية

البيتكوين سجل ارتفاعًا يقارب 6-7% منذ بداية العام، ويُتداول حاليًا حول 88,000 دولار. ومع ذلك، الأهم من ذلك هو أن السوق الأوسع للأصول المشفرة يمر بتحول هيكلي غير مسبوق، مدعومًا بظهور منتجات موجهة للمستثمرين المؤسساتيين، مثل صناديق الاستثمار. بدلاً من الاعتماد على دورة الأربع سنوات التقليدية، فإن تركيز رأس المال على الأصول ذات التصنيف العالي والمؤسساتية سيقود السوق من الآن فصاعدًا.

عدم الاستقرار السياسي والاقتصاد الكلي يعززان شراء البيتكوين

وفقًا لتحليل جريج تشيبولارو من NYDIG Research، فإن العامل الأبرز وراء ارتفاع البيتكوين المتوقع في أوائل 2026 هو عدم الاستقرار السياسي في الولايات المتحدة. التوتر المستمر بين دونالد ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يزيد من وعي السوق بالمخاطر.

ويشير إلى دروس التاريخ. ففي عام 1972، ضغط الرئيس ريتشارد نيكسون على الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انهيار السياسة المالية وتضخم مرتفع. ويقول: «التدخل السياسي في السياسة النقدية يكاد يكون دائمًا ضارًا، حيث يؤدي إلى انخفاض الثقة في البنوك المركزية وضعف العملة».

يعمل عرض البيتكوين المحدود على توفير وسيلة تحوط تقليدية ضد هذه المخاوف النقدية. بالإضافة إلى ذلك، مع وصول عرض النقود العالمي إلى أعلى مستوى على الإطلاق، تتزايد الطلبات على البيتكوين، المعروف بـ«الذهب الرقمي»، مثل المعادن الثمينة الأخرى كالذهب والفضة.

نهاية دورة الأربع سنوات: صناديق الاستثمار ذات التصنيف العالي تهيمن على ديناميكيات السوق

كان سوق الأصول المشفرة يتحرك تقليديًا وفقًا لدورة الأربع سنوات المرتبطة بنصف تقليل مكافأة الكتلة. بعد كل نصف تقليل، يشهد السوق ارتفاعًا حادًا، ثم يهدأ النشاط، ويبدأ سوق هابط قبل نصف التقليل التالي، وهو نمط نموذجي.

لكن، وفقًا لتحليل شركة Wintermute، قد تكون هذه الدورة قد انتهت. وتقول الشركة: «على الرغم من أن عام 2025 لم يجلب الارتفاع المتوقع، إلا أن الأصول المشفرة قد تُعتبر بداية انتقالها من فئة الأصول المضاربة إلى فئة أكثر استقرارًا».

وقد أدى ظهور صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الأصول الرقمية (DAT) التي تقدمها شركات ذات تصنيف عالي إلى إحداث تحول هيكلي في السوق. ومع استمرار تدفق الأموال إلى البيتكوين والإيثيريوم، فإن آلية تدفق رأس المال إلى السوق الأوسع تتآكل، حيث تركز الاستثمارات بشكل متزايد على الأصول الكبيرة.

الآثار الجانبية لتركيز رأس المال عبر منتجات المؤسسات

في السابق، كانت هناك ظاهرة «موسم الألتس» حيث تتدفق أرباح البيتكوين إلى الإيثيريوم، ثم إلى العملات البديلة ذات التصنيف العالي، وأخيرًا إلى رموز أكثر مضاربة. كانت هذه السلسلة من التدفقات تعزز السوق بشكل عام.

لكن، مع ظهور صناديق الاستثمار، فقدت هذه الآلية فعاليتها. ففترة ارتفاع العملات البديلة في 2025 تقلصت إلى متوسط 20 يومًا فقط، مقارنة بأكثر من 60 يومًا في 2024. كما أن العملات البديلة ذات التصنيف العالي مثل سولانا (SOL) وريبل (XRP) شهدت إدراج صناديق ETF مباشرة، لكن تأثيرها على السوق بشكل عام محدود.

علاوة على ذلك، توجه اهتمام المستثمرين الصغار نحو سوق الأسهم، خاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي والمعادن النادرة والحوسبة الكمومية، مما جعل عام 2025 عامًا مركّزًا جدًا على رأس المال. ومع تداول الإيثيريوم حول 2950 دولار، فإن أجزاء كثيرة من السوق تفقد زخمها.

ثلاثة محفزات رئيسية لتمهيد الطريق لتوسع السوق

لتحطيم قيود تدفق رأس المال عبر صناديق الاستثمار، هناك ثلاثة محفزات رئيسية مطلوبة:

المحفز الأول هو توسع تشكيل الأصول من قبل المؤسسات. حاليًا، تم إدراج صناديق ETF لعملات سولانا (123.43 دولار) وXRP (1.88 دولار)، وهناك طلبات قيد المراجعة لمزيد من صناديق ETF المرتبطة بالعملات البديلة ذات التصنيف العالي. إذا توسع نطاق صناديق الاستثمار، فهناك احتمال لتوزيع المزيد من رأس المال على الأصول الكبيرة بشكل أوسع.

المحفز الثاني هو «تأثير الثروة» الناتج عن ارتفاع قوي في البيتكوين أو الإيثيريوم. إذا أدى ارتفاع أسعار الأصول الكبيرة إلى تحسين نفسية المستثمرين، فقد تنتقل الأرباح إلى سوق العملات البديلة بشكل أوسع.

المحفز الثالث هو عودة رأس المال من المستثمرين الأفراد. عودة الأموال من سوق الأسهم إلى سوق الأصول المشفرة، مما يعزز تدفقات العملات المستقرة الجديدة واستعادة الرغبة في المخاطرة.

وتقول Wintermute: «في النهاية، مدى عودة رأس المال إلى الأصول الرقمية لا يزال غير مؤكد»، مضيفة: «النتيجة تعتمد على ما إذا كانت أي من هذه المحفزات ستؤدي إلى توسع كبير في السيولة يتجاوز بعض الأصول الكبيرة، أو استمرار التركيز».