سوق بيتكوين يواجه مرحلة دمج قبل أن تستقر اتجاه صعودي مستدام في الربع الثالث

تحليل حديث من كون جيانبينغ، مؤسس نانو لابز، يكشف عن رؤى حاسمة حول الهيكل السوقي الحالي لبيتكوين. وفقًا لبيانات السلسلة، شهد عام 2025 موجة تصفية غير مسبوقة من قبل الحائزين على المدى الطويل، حيث دخل 1.14 مليون بيتكوين إلى السوق خلال فترة 30 يومًا — وهو ما يمثل تقريبًا 300 مليار دولار من العرض المتداول. هذا البيع الجماعي الضخم يمثل حدثًا سوقيًا هامًا يتطلب فحصًا أعمق لما قد يأتي بعد ذلك في حركة سعر بيتكوين.

الاستسلام التاريخي للحائزين وتداعياته

حجم هذه التصفية ذو أهمية تاريخية. عندما يخرج المستثمرون على المدى الطويل من مراكزهم بشكل جماعي، فإن ذلك عادةً ما يشير إما إلى نفاد القوة الشرائية أو إلى إعادة تموضع استراتيجية قبل تحركات كبيرة. تظهر مقاييس السلسلة صورة مثيرة للاهتمام: بعد أن انخفض نسبة عرض الحائزين على المدى الطويل إلى المدى القصير إلى -0.53، فإن هذا القراءة السلبية تشير تقليديًا إلى أن السوق قد وصل إلى نقطة حاسمة. بدلاً من أن تنذر بكارثة، فإن مثل هذه القراءات القصوى غالبًا ما تسبق قيعان الاستسلام — لحظات يصبح فيها ضغط البيع شديدًا لدرجة أنها تضع الأساس للتعافي بشكل متناقض.

حتى أواخر يناير 2026، يتداول بيتكوين عند سعر 88.75 ألف دولار، مع تقلب نسبي منخفض بنسبة -0.05% خلال 24 ساعة على الرغم من الخلفية المضطربة. مع حجم تداول يومي قدره 1.25 مليار دولار ورأس مال سوقي متداول قدره 1.77 تريليون دولار عبر 19.98 مليون بيتكوين في التداول، استوعب السوق موجة التصفية دون أن ينهار — وهو علامة صعودية بحد ذاتها.

نافذة التوحيد ومتى قد تظهر المكاسب المستدامة

تشير تحليلات كون إلى أن الارتفاع الكبير قد يظل خاملاً خلال النصف الأول من 2026. قد يشهد الربع الأول والثاني حركة سعر جانبية واستمرار بناء التوازن مع توازن القوى بين المشترين والبائعين. هذه المرحلة من التوحيد تعتبر صحية في الواقع؛ فهي تسمح للسوق بإعادة ضبط المعنويات بعد مثل هذا الهروب الكبير للحائزين.

ومع ذلك، فإن المحفز الحقيقي لموجة انتعاش مستدامة قد لا يأتي إلا في الربع الثالث من 2026. بحلول ذلك الوقت، من المفترض أن تظهر مقاييس السلسلة امتصاصًا كافيًا للعرض، وتطبيع المعنويات، وربما محفزات (مثل وضوح تنظيمي أو تموضع مؤسسي). تشير الأنماط التاريخية إلى أنه بعد مثل هذا البيع العنيف، غالبًا ما تظهر اتجاهات صاعدة مستدامة بمجرد أن يتم هضم العرض بالكامل ويعيد الحائزون بناء قناعتهم.

المؤشر الرئيسي للمراقبة

نسبة الحائزين على المدى الطويل/المدى القصير ستكون حاسمة. مع استمرار تراجع ضغط البيع — وهو اتجاه يمكن ملاحظته بالفعل في بيانات السلسلة الأخيرة — توقع أن تتحول هذه المقاييس إلى الإيجابية مرة أخرى في النهاية. قد يشير نقطة التحول هذه إلى بداية انتعاش مستدام يتجاوز مجرد ارتدادات راحة مؤقتة. حتى ذلك الحين، فإن الصبر والتراكم خلال التداول الجانبي قد يكونان أنسب نهج للمشاركين على المدى الطويل.