توقعات جريئة لعام 2026: الأربعة الكبار من رأس المال المخاطر يحسبون مستقبل الاقتصاد العالمي

قدم أكبر أربعة مستثمرين في مجال التكنولوجيا في بودكاست All-In تحليلا معمقا للاتجاهات الاقتصادية والتجارية والتقنية في عام 2026. تعد حساباتهم وتوقعاتهم الاستراتيجية مبادئ إرشادية مهمة للمستثمرين ورواد الأعمال. ما يبرز من هذا النقاش هو تحولات السياسات في كاليفورنيا، وهياكل الأعمال الجديدة في عصر الذكاء الاصطناعي، والتحولات الجيوسياسية الكبرى.

أزمة كاليفورنيا: ضريبة الثروة تسبب تدفقات رأس مال تاريخية

من المرجح أن تكون قضية ضريبة الثروات في كاليفورنيا هي محور التركيز الأكبر في عام 2026. العديد من المستثمرين ورواد الأعمال الكبار قد أكملوا بالفعل أو يفكرون في الانتقال إلى تكساس. المناخ اللطيف عند 70 درجة فهرنهايت (حوالي 21 درجة مئوية) في تكساس هو أيضا دافع للهجرة.

حجم هذا التسرب أكثر خطورة مما قد تتخيل. إذا حسبت صافي ثروة الأثرياء الذين أكملوا الهجرة بالفعل، فإن المبلغ الإجمالي حوالي 500 مليار دولار. قد يكون لهذا الرقم تأثير سلبي كبير على قاعدة ميزانية كاليفورنيا طويلة الأمد. تشير فرصة التصويت حاليا إلى حوالي 80٪، وإذا جرى تصويت، فقد يؤدي ذلك إلى وضع خطير يفقد فيه حوالي نصف أصول الولاية الخاضعة للضريبة.

بند حقوق التصويت الفائق المقترح يمثل قلقا جديا بشكل خاص. بموجب هذا البند، تعيد السلطات الضريبية حساب قيمة ممتلكاتها بمضاعفات حقوق التصويت الفائقة. على سبيل المثال، إذا كان مؤسسو جوجل يمتلكون 52٪ من القوة التصويتية وقيمة سوقية تبلغ 4 تريليون دولار، فقد يعتبر صافي ثروتهم 1 تريليون دولار لكل منهم، وليس 200 مليار دولار فعليا. بعبارة أخرى، ضريبة 5٪ ستقفز فعليا إلى 25~50٪ من الضرائب.

صيغة الفائزين للأعمال: كوبر، هواوي، الاكتتاب العام السريع

أكبر الفائزين في الأعمال لعام 2026 موزعون عبر عدة قطاعات صناعية.

القيمة الاستراتيجية للنحاسيتم التعرف عليه بسرعة. اليوم، يعد النحاس أكثر المواد فائدة وأرخص وأكثر المواد توصيلا ومرونة في العالم، ويستخدم في كل مكان من مراكز البيانات إلى أشباه الموصلات إلى أنظمة الأسلحة. بالوتيرة الحالية، بحلول عام 2040، سيواجه العرض العالمي للنحاس نقصا يقارب 70٪. إذا تم حساب هذه الفجوة، فإن الارتفاع الحاد في النحاس أمر لا مفر منه.

استراتيجية هواوي لأشباه الموصلاتومن المفيد أيضا الانتباه لذلك. تعمل هواوي مع SMIC لدخول مجال أشباه الموصلات بجدية وتطوير السرعة. من المتوقع أن تحقق أداء أفضل من توقعات الغرب.

الانتعاش الكبير للاكتتاب العاموهي أيضا ظاهرة مميزة في عام 2026. في السنوات القليلة الماضية، اعتبر تراجع عدد الشركات المدرجة وتقدم الخصخصة مشكلات، لكن عام 2026 سيكون نقطة تحول كبيرة. من المتوقع أن تطرح العديد من الشركات أسهمها للاكتتاب العام، مما يخلق تريليونات الدولارات في القيمة السوقية الجديدة. وهذا يعمل أيضا كجزء من “طفرة ترامب”.

الوصول إلى “تفرد المؤسسات” في أمازونوهو أيضا مؤشر مهم. من المتوقع أن تكون هذه الشركات الأولى التي تتفوق على البشر في الفوائد التي تقدمها الروبوتات للشركات. بالإضافة إلى التقدم المستمر لشركة القيادة الذاتية Zoox، تقوم الشركة باستبدال الموظفين البشر بالروبوتات على نطاق واسع. في أوستن، يمكن تسليم طلبات أمازون في نفس اليوم، وخلفها تدعم شبكة مستودعات ولوجستيات آلية ضخمة.

النمو الهائل للأسواق المتخصصة مثل بوليماركتوهو أيضا عامل يجب أخذه في الاعتبار. تطورت بوليماركت من مجال غريب إلى منصة يمكنها تقديم رؤى حول الأحداث الجارية. بدءا من شراكة بورصة نيويورك، من المتوقع أن تقوم جميع البورصات، بما في ذلك روبنهود وكوينبيس وحتى ناسداك، ببعض الخطوات في عام 2026. أسواق التنبؤ لن تكون مجرد أدوات مالية، بل ستكون أخبارا بحد ذاتها.

أسباب الخاسرين: تراجع SaaS والأزمة المالية لحكومات الولايات

وعلى النقيض من ذلك، أصبح الخاسرون في عام 2026 واضحين أيضا.

صناعة الخدمات الصناعيةهناك احتمال كبير أن يتسارع التراجع. باقتصاد سنوي يبلغ 3~4 تريليون دولار، يتكون 90٪ من إيرادات الصناعة من جزأين: “الصيانة” و"الانتقال". مع تقدم نماذج وتقنيات الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تتقلص الفرص الاقتصادية في هذين القطاعين وتتقلص بشكل حاد. انخفاض أسعار أسهم الشركات الكبرى مثل ServiceNow وWorkday وDocuSign في عام 2025 يعد مؤشرا على هذا الاتجاه.

صعوبات تمويل حكومة الولايةويصبح أيضا جديا. مع تزايد الكشف عن الهدر والاحتيال وإساءة استخدام وكالات الدولة، سيبدأ الناس في التشكيك في قدرتهم طويلة الأمد على الدفع. والأكثر خطورة هو الوضع الذي تصبح فيه مشكلة ديون التقاعد غير المحققة في كل ولاية واضحة، ويتحقق ثقب أسود ضخم في مالية حكومة الولاية.

العمال الشباب في الطبقة البيضاء في الولايات المتحدةكما أنه في موقف صعب. السبب في صعوبة العثور على وظائف مبتدئة هو أن الشركات بدأت تدرك أن الأتمتة باستخدام الذكاء الاصطناعي أسهل من تدريب الخريجين الجدد. المهام المتكررة والمنخفضة المستوى—وهي وظائف عادة ما كان يتولاها الشباب الذين تخرجوا حديثا—يتم استبدالها بالذكاء الاصطناعي الذكاء الاصطناعي.

أكبر صفقات 2026: الانتقال من الاندماج والاستحواذ إلى ترخيص الملكية الفكرية

هيكل المعاملات التجارية نفسه على وشك أن يتغير بشكل كبير.

**صفقات ترخيص الملكية الفكرية تحل محل عمليات الاندماج والاستحواذ التقليدية (M&A)**هناك تحول جذري يحدث. أصبحت مراجعات مكافحة الاحتكار أكثر صرامة، مما يجعل من الصعب تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ الكبيرة. وهذا يدفع الشركات إلى اعتماد اتفاقيات ترخيص واسعة النطاق لشراء التكنولوجيا والمواهب. الشراكات بين جوجل و Character.AI، ومايكروسوفت وOpenAI، وNVIDIA وGrok كلها تجليات لهذا النموذج.

من جهة أخرىلا يزال من المتوقع تحقيق اندماج واستحواذ ضخم يزيد عن 500 مليار دولار。 قد تستحوذ آبل وميتا ومايكروسوفت وأمازون على شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل XAI وMistral وPerplexity وAnthropic. نعلم أن العديد من هذه الشركات الذكاء الاصطناعي ترغب في طرح طرح الاكتتاب العام بشكل مستقل، لكن من المحسوب أن العروض التي لا يمكن رفضها ستظهر في النهاية. إذا أمر الرئيس ترامب إدارته ب “جعل الاندماج والاستحواذ عظيمة مرة أخرى”، فسيكون هذا خطوة محورية للولايات المتحدة للحفاظ على المنافسة العالمية.

اختراق كبير في مساعدي البرمجة واستخدام الأدوات

اختراق كبير في مجال مساعدي البرمجة واستخدام الأدواتمتوقع. مثل روبوتات الدردشة في نهاية عام 2022، فإن الضغط في هذا المجال يزداد بسرعة ومن المتوقع أن يصبح أكثر أهمية في عام 2026. على الرغم من عدم الكشف عن أسماء شركات محددة، من المتوقع أن يقوم العديد من اللاعبين بتطورات كبيرة.

التقلبات الجيوسياسية: ما الذي ستجلبه الثورة الإيرانية

وأخيرا، يمكن أن تحدث أكثر التغيرات جرأة وعدم القدرة على التنبؤ في المجال الجيوسياسي.

اندلاع ثورة في إيران وسقط نظام آية اللههذا هو احتمال أن يعرض عليه العديد من الخبراء. ومع ذلك، من المرجح أن تخيب التطورات اللاحقة توقعات الكثيرين. من المحسوب أن انهيار إيران لن يجلب الاستقرار للشرق الأوسط، بل سيؤدي إلى مزيد من الصراعات.

إذا حسبنا هذه التوقعات متعددة الأوجه بشكل شامل، يمكننا أن نرى أن عام 2026 ليس مجرد عام تحول اقتصادي، بل هو نقطة تحول أساسية في البنية الجيوسياسية والصناعية. بالنسبة للمستثمرين والتنفيذيين في الأعمال، فإن حساب هذه الاتجاهات بدقة والاستجابة بشكل استراتيجي سيكون مفتاح النجاح.