فتح الاكتتاب العام لشركة BitGo في عام 2026 بتقييم $2B وتركيز على الحفظ

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: افتتاحية شركة BitGo في عام 2026 بقيمة $2B وتركيز على الحفظ الرابط الأصلي:

النقاط الرئيسية

• قامت شركة BitGo بتحديد سعر طرحها العام الأولي عند 18 دولارًا، وجمعت 212.8 مليون دولار، مما يقدر الشركة بقيمة تقارب 2 مليار دولار.
• يرى ماثيو سيجل أن BitGo هي أول شركة استثمارية حصرية في مجال الحفظ المشفر مع نمو ثابت في الإيرادات.
• يقود الحفظ والتخزين المشفر أكثر من 80% من الإيرادات، مما يحافظ على استقرار الأرباح خلال الأسواق الضعيفة للعملات المشفرة.

تفاصيل الطرح العام الأولي

حددت شركة BitGo سعر عرضها العام الأولي (IPO) عند $18 للسهم، متجاوزة النطاق السوقي البالغ 15-17 دولارًا، مما يقدر الشركة بحوالي $2B ويجمع 212.8 مليون دولار من خلال بيع 11.8 مليون سهم تحت رمز التداول BTGO.

ويعد هذا أول طرح عام أولي يركز على العملات المشفرة في عام 2026، وأول أسهم عامة مرتبطة مباشرة بأعمال حفظ الأصول الرقمية. على عكس البورصات، لا تعتمد إيرادات BitGo على حجم التداول.

فان إيك ترى أن النمو غير مُقيم بشكل صحيح

يرى ماثيو سيجل، رئيس الأصول الرقمية في فان إيك، أن BitGo هي عمل تجاري نادر يركز على الحفظ مع نمو قوي وسط ظروف سوق العملات المشفرة الضعيفة. خلال عام 2025، زادت أصول الحفظ لدى BitGo بنسبة 96% على أساس سنوي لتصل إلى $104 مليار. وصل صافي الإيرادات خلال التسعة أشهر الماضية إلى $140 مليون، بزيادة 65% على أساس سنوي.

وبالوتيرة الحالية، يمكن أن تصل الإيرادات إلى معدل سنوي قدره $240 مليون بنهاية العام. من ناحية أخرى، شهدت شركة تبادل مماثلة خلال نفس الفترة نمو الأصول بنسبة تقارب 60%، مع نمو الإيرادات بنسبة أقرب إلى 46%.

يتوقع سيجل أن تتجاوز إيرادات BitGo $400 مليون بحلول عام 2028، مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تتجاوز $120 مليون. يفترض سيناريوه الأساسي لديه أن النمو السنوي في الإيرادات سيكون حوالي 26% حتى عام 2028، وهو أبطأ من النتائج الأخيرة ولكنه لا يزال مهمًا.

أكثر من 80% من إيرادات BitGo تأتي من خدمات الحفظ والتخزين المشفر. تنتج هذه الخطوط رسومًا ثابتة وعملاء مؤسساتيين متكررين. توجد أنشطة تداول، لكنها تضيف فقط بضعة ملايين من الدولارات إلى صافي الإيرادات بعد خصم التكاليف.

حسابات التقييم والحالة المحتملة للارتفاع

تقدر فان إيك القيمة العادلة بالقرب من 2.4 مليار دولار، أو حوالي $21 للسهم. وهذا يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة حوالي 30% من منتصف نطاق العرض الأصلي. في تقديرات عام 2028، يعادل ذلك حوالي 20 ضعف قيمة المؤسسة إلى EBITDA، وهو أعلى من معظم شركات العملات المشفرة المدرجة.

إذا عاد سعر البيتكوين للتداول فوق 120,000 دولار خلال العام المقبل، تضع فان إيك القيمة العادلة فوق $3 مليار، مع هدف خلال 12 شهرًا يقارب 26.50 دولارًا للسهم. تمتلك BitGo 2,369 بيتكوين في ميزانيتها. حركة بنسبة 33% في سعر البيتكوين ستضيف حوالي $72 مليون إلى القيمة السوقية، وهو ما يعادل حوالي 0.62 دولار للسهم.