د. هان يواجه مأزق تقييم عملة الميم: باستخدام إطار خاطئ، حتى أفضل الأصول تبدو بلا قيمة

قصة مؤسس Gate الدكتور Han الأخيرة في AMA، والتي لامست أحد المفاهيم الخاطئة الأساسية في صناعة التشفير: الإطار الذي نستخدمه لتقييم الأصول التقليدية غير مناسب لقياس Meme العملات وحتى النظام البيئي الكامل للتشفير. هذه ليست مجرد خلاف في الرأي، بل تتعلق بمنهجية تعريف وفهم الأشياء الجديدة في الصناعة بأكملها.

الاختلال في الإطار: لماذا يتم دائماً تقليل قيمة Meme العملات

محدودية المنطق التقييمي التقليدي

أشار الدكتور Han إلى أن الخطأ الشائع هو قياس Meme العملات باستخدام إطار تقييم الأصول التقليدية أو الأسهم. هذا النهج غير صحيح من الأساس. على أي معيار يتم النظر؟ قدم مثالاً مقنعًا: فهم البيتكوين في بداياته باستخدام منطق الأسهم التقليدي، وكان من الصعب أن ينجح.

هذا المقارنة مهمة جدًا. الآن، يُعتبر البيتكوين على نطاق واسع كأصل، لكن في مراحله المبكرة، عند قياسه بـ"ربحية الشركات" و"التدفقات النقدية" و"نسبة السعر إلى الأرباح"، كانت النتيجة حتمًا “لا قيمة له”. نفس المنطق ينطبق على Meme العملات، والنتيجة ستكون دائمًا الرفض.

طريقة الدكتور Han العملية مثيرة للاهتمام

قال إنه لا يشتري Meme العملات كأصول استثمارية، لكنه يتداول فيها فعليًا عبر منتجات مثل Gate Alpha وPerp DEX. قد يبدو هذا متناقضًا، لكنه يعكس فرقًا مهمًا:

• الاستثمار: يتطلب إيمانًا بالقيمة طويلة الأمد، ويستخدم إطار تقييم تقليدي
• التداول: يركز على نفسية السوق والسلوك، وفهم احتياجات المستخدمين

فهم سلوك المستخدمين والنفسية السوقية من خلال التداول هو الطريقة الحقيقية لتقييم قيمة Meme العملات. بمعنى آخر، قيمة Meme العملات ليست “كم يجب أن تساوي”، بل “لماذا السوق مستعد لدفع ثمنها”.

أين تكمن القيمة الحقيقية لـ Meme العملات

العاطفة، الإجماع وخصائص التجربة

يعتقد الدكتور Han أن Meme العملات ليست ذات قيمة “بلا قيمة” بطبيعتها، بل تحتاج إلى فهم الأبعاد التي تحملها من منظور صحيح:

• القيمة العاطفية: غالبًا ما تحمل Meme العملات مشاعر المجتمع وهويته الثقافية، وهذه المشاعر ذات قيمة سوقية
• قيمة الإجماع: الإجماع الذي يتكون بين المشاركين يجعل من Meme العملات عملة اجتماعية، يمكن تداولها داخل مجتمع معين
• القيمة التجريبية: Meme العملات هي ساحة تجريبية للابتكار في التشفير، حيث تبدأ العديد من الآليات والأساليب الجديدة

هذه الأبعاد غير موجودة أو يصعب قياسها في التمويل التقليدي. لكن في عالم التشفير، فهي قوى سوق حقيقية وفعالة.

قيمة فريدة للتطبيقات اللامركزية

ذكر الدكتور Han أيضًا أن بعض التطبيقات اللامركزية أظهرت قيمة فريدة في سيناريوهات معينة. وأعطى مثال سوق التوقعات في دقة التنبؤ بنتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، والتي تفوقت أحيانًا على نماذج المؤسسات التقليدية.

ماذا يعني ذلك؟ أن آليات السوق اللامركزية قد تتفوق على المالية التقليدية في بعض الحالات، وهذه ليست نظرية خيالية، بل ظاهرة مدعومة ببيانات فعلية.

خلفية أوسع: إعادة تعريف حدود الأصول

وفقًا لأحدث الأخبار، شرح الدكتور Han في نفس جلسة AMA وجهة نظر أوسع. يعتقد أن نقطة التحول الحقيقية في صناعة التشفير ليست في ارتفاع السوق، بل في إعادة تعريف حدود التمويل. حيث أصبح التمويل التقليدي (TradFi) بوابة رئيسية تربط بين التمويل التقليدي وWeb3.

في هذا السياق، لم تعد مسألة قيمة Meme العملات معزولة. البيتكوين يتجه من أصول مضاربة إلى أصول رقمية مخصصة، وهذه العملية تتطلب ترقية نظام التقييم بأكمله. وكمكون من مكونات النظام البيئي للتشفير، فإن الاعتراف بقيمة Meme العملات هو جزء من هذا التحول الكبير.

الخلاصة

الجوهر في حديث الدكتور Han هو مسألة منهجية: لا يمكن تقييم الأشياء الجديدة باستخدام الأطر القديمة. وهذا يلهم فهم صناعة التشفير بأكملها.

بعض النقاط الرئيسية:

• ترقية الإطار ضرورية: أنظمة تقييم الأصول التقليدية غير مناسبة لـ Meme العملات، ويجب بناء إطار جديد للفهم
• القيمة متعددة الأبعاد: قيمة Meme العملات تكمن في العاطفة، الإجماع، وخصائص التجربة، وليس في الأساسيات التقليدية
• الممارسة تتفوق على النظرية: فهم السوق من خلال التداول والاستخدام أكثر فاعلية من مجرد الحكم على القيمة
• هذه خطوة ضرورية: إعادة تعريف حدود الأصول هو مسار حتمي لانتقال التشفير إلى التيار الرئيسي، والاعتراف بقيمة Meme العملات جزء من هذا التحول

من منظور آخر، إذا استمرينا في استخدام “كم يجب أن تساوي” لنفي Meme العملات، كما نفعل مع منطق الأسهم لنفي البيتكوين في بداياته، فإننا في الأساس نرفض فهم الجديد باستخدام أطر قديمة. الرؤية الحقيقية تكمن في الاعتراف بأن الأطر نفسها بحاجة إلى التطور.