Polygon تستثمر 2.5 مليار دولار لتعزيز خريطتها، هل يمكن لعملة POL الانكماشية أن تثير «الولادة من جديد 2026»؟

سنديب نيلوال يحدد عام 2026 ليكون “عام التجدد” لـPOL. هذا الالتزام ليس مجرد كلام فارغ — مع استحواذ استراتيجي بقيمة 2.5 مليار دولار، وخارطة طريق تقنية جريئة، وتدفق المؤسسات العالمية، تحاول Polygon أن تتنقل من كونها “ملحق” لإيثريوم إلى أن تكون البنية التحتية العالمية للدفع والتوكنات.

استحواذ بقيمة 2.5 مليار دولار، Polygon تتخطى السلسلة إلى التمويل الحقيقي

في 13 يناير، أثارت إعلان من Polygon Labs اهتمام الصناعة: أكملت الشركة استحواذها على Coinme وSequence، بإجمالي صفقة تجاوزت 2.5 مليار دولار. المنطق الاستراتيجي وراء هذا الاستحواذ، أعمق من الأرقام ذاتها ويستحق التفكير.

Coinme هو أحد أول مشغلي أجهزة الصراف الآلي للبيتكوين المرخصين في الولايات المتحدة، ويسيطر على شبكة من أجهزة الصراف الآلي تغطي 49 ولاية أمريكية، وآلاف نقاط البيع (بما في ذلك سلاسل كبرى مثل Kroger). والأهم من ذلك، أن الصفقة اشترت مجموعة من الأصول التي لا غنى عنها — وهي تراخيص الدفع الأمريكية، خاصة رخصة تحويل العملات (MTL).

أما Sequence فهي تكمل قطعة أخرى من اللغز — تقديم خدمات البنية التحتية على السلسلة مثل المحافظ. قناة تربط الواقع بالسلسلة، ومنصة تقنية تدعم المعاملات، واستثمار 2.5 مليار دولار يربط بين هذين العنصرين بسلاسة.

الهدف الرئيسي من هذا الاستحواذ هو بناء دائرة مغلقة للمدفوعات والإيداعات. للمستخدمين الذين لا يملكون حسابات بنكية، أو يشككون في البورصات المركزية، توفر Polygon عبر شبكة أجهزة Coinme وسيلة مباشرة لتحويل النقود إلى أصول على السلسلة (مثل العملات المستقرة أو POL). هذا حاجز تقني، وأيضًا حاجز تنظيمي — فCoinme التي تعمل منذ أكثر من عقد، طورت إطارًا تنظيميًا ناضجًا، وفتح الباب أمام Polygon لدخول عالم التمويل الحقيقي.

قال مارك بويورن، الرئيس التنفيذي لـPolygon Labs، إن هذا الصفقة جزء مهم من استراتيجيتها للعملة المستقرة والدفع. وصرح سنديب نيلوال مباشرة أن هذا الإجراء يمنح Polygon القدرة على المنافسة بشكل مباشر مع Stripe. خلال العام الماضي، استحوذت Stripe أيضًا على شركات ناشئة للعملات المستقرة والمحافظ المشفرة، لبناء منصة متكاملة من معالجة المدفوعات إلى تخزين الأصول. الآن، تسير Polygon على مسار مماثل، وتحاول أن تتساوى مع عمالقة التكنولوجيا المالية التقليدية.

أداء متسارع من 5000 إلى 100000 TPS، وبناء جدران حماية تقنية تدريجيًا

المنافسة في المدفوعات تعتمد على الأداء الأساسي. كشف سنديب نيلوال عن خارطة طريق تقنية طموحة.

الترقية الصلبة Madhugiri التي أُجريت مؤخرًا على Polygon أظهرت نتائج ملموسة، حيث زادت TPS (عدد المعاملات في الثانية) على السلسلة بنسبة 40%، لتصل إلى 1400 TPS. وهذه مجرد خطوة أولى — هدف Polygon هو تجاوز 5000 TPS خلال 6 أشهر، بحيث يمكن للسلسلة استيعاب ذروة حركة المدفوعات العالمية.

أما المرحلة الثانية الأكثر طموحًا فهي الوصول إلى 100000 TPS، وهو مستوى يضاهي شبكة فيزا. هذا يعني أن Polygon قد يصبح بنية تحتية حقيقية يمكنها منافسة شبكات الدفع التقليدية. لتحقيق ذلك، تعتمد على تقنيتين رئيسيتين:

ترقية Rio ستقدم التحقق بدون حالة ودليل متكرر، مما يقلل زمن تأكيد المعاملة من دقائق إلى حوالي 5 ثوانٍ، ويقضي على مخاطر إعادة تنظيم السلسلة.

AggLayer (طبقة التجميع) ستستخدم إثباتات المعرفة الصفرية لتجميع المعاملات، مما يتيح تدفق السيولة بين عدة سلاسل بشكل سلس — وهكذا، فإن 100000 TPS لن يكون عبئًا على سلسلة واحدة، بل على شبكة Polygon ككل، عبر قوة موزعة.

من هذا المنظور، Polygon ليست مجرد ترقية لسلسلة واحدة، بل بناء لنظام اتحادي.

اختراقات في مجال الدفع والتجزئة، وشركات التكنولوجيا المالية العالمية تتخذ مواقف

بمجرد أن تتوفر التقنية والقنوات، يصبح ازدهار المدفوعات أمرًا طبيعيًا. تعمل Polygon مع كبرى شركات التكنولوجيا المالية العالمية، وتبني لنفسها قاعدة تقنية لشبكة الدفع العالمية.

Revolut — أكبر بنك رقمي في أوروبا، ويخدم 65 مليون مستخدم، دمج Polygon كجزء رئيسي من بنيته التحتية للدفع المشفر، والرهان، والمعاملات. يمكن لمستخدمي Revolut إجراء تحويلات منخفضة التكلفة باستخدام العملات المستقرة، ورهن POL مباشرة عبر شبكة Polygon. وفقًا لبيانات حديثة، بلغ إجمالي المعاملات على Polygon لمستخدمي Revolut حوالي 9 مليارات دولار، مع استمرار الارتفاع.

Flutterwave — رائدة منظومة الدفع في أفريقيا، اختارت Polygon كشبكة رئيسية لمدفوعاتها العابرة للحدود، مع التركيز على التسوية بالعملات المستقرة. مع ارتفاع تكاليف التحويلات التقليدية في أفريقيا، توفر Polygon حلولًا أرخص وأسرع، لدفع رواتب السائقين المحليين على Uber، وتسهيل التجارة.

ماستركارد تستخدم Polygon لدفع مبادرتها “Mastercard Crypto Credential” للتحقق من الهوية، وتقديم ميزة اسم المستخدم المعتمد للمحافظ ذاتية الحفظ، مما يقلل من عوائق الاستخدام، ويقلل من مخاطر التعرف على العنوان أثناء التحويل، ويحسن تجربة الدفع بشكل عام.

هذه الشراكات تظهر في بيانات السلسلة. وفقًا لأحدث إحصائيات Dune Analytics، تجاوز عدد معاملات المدفوعات الصغيرة (من 10 إلى 100 دولار) على Polygon 900,000 معاملة مؤخرًا، مسجلة رقمًا قياسيًا. قال ليون وايدمان، رئيس فريق البحث على السلسلة، إن هذا النطاق من المعاملات يتطابق بشكل كبير مع استهلاك بطاقات الائتمان اليومية، مما يشير إلى أن Polygon يتحول تدريجيًا إلى بوابة دفع وPayFi (تمويل الدفع) السائدة.

الطلب على التوكنات المؤسسية يتفجر، وBlackRock وغيرها من أكبر مديري الأصول يخططون

إذا كانت المدفوعات هي مدخل حركة المستخدمين على Polygon، فإن التوكنات هي أساس بنيتها التحتية للمؤسسات.

في مجال توزيع الأصول الواقعية (RWA)، أصبحت Polygon منصة تجريبية ومفضلة للمؤسسات المالية العالمية. انخفاض تكاليف التفاعل، والتوافق السلس مع نظام إيثريوم، يمنحها ميزة واضحة في نقل الأصول المالية التقليدية إلى السلسلة.

في أكتوبر 2025، استثمر عملاق إدارة الأصول العالمي BlackRock حوالي 500 مليون دولار في صندوق توكني يُدعى BUIDL على شبكة Polygon، وهو أكبر دعم حتى الآن لبنية Polygon 2.0. مع تدفق الأموال المؤسساتية، من المتوقع أن يرتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) والسيولة بشكل كبير.

إصدار AlloyX لـ"توكن العائد الحقيقي" (RYT) على Polygon هو نموذج لدمج التمويل التقليدي مع DeFi. يستثمر الصندوق في أدوات قصيرة الأجل ومنخفضة المخاطر مثل السندات الأمريكية، ويدعم استراتيجيات الرافعة الدائرية — حيث يمكن للمستثمرين رهن RYT في بروتوكولات DeFi لاقتراض المزيد، ثم إعادة استثمارها لزيادة العائد.

السندات الرقمية التي تصدرها NRW.BANK في ألمانيا تفتح بابًا جديدًا. تعمل ضمن إطار قانون الأوراق المالية الإلكتروني (eWpG)، وتُظهر أن Polygon يمكنها إصدار أصول منظمّة ومتوافقة، لا تقتصر على العملات المشفرة التقليدية.

انطلاق التضخم الانكماشي لـPOL، وإعادة تنشيط قيمة التوكن

من MATIC إلى POL، ليست مجرد تغيير في الرمز، بل إعادة بناء المنطق الاقتصادي.

من بداية 2026، أنتجت Polygon أكثر من 1.7 مليون دولار من رسوم الشبكة، وحرقت أكثر من 12.5 مليون POL (بقيمة حوالي 1.75 مليون دولار عند سعر 0.14$). أشار تحليل Castle Labs إلى أن الارتفاع في الرسوم جاء بشكل رئيسي من وظيفة رسوم السوق التنبئية لمدة 15 دقيقة التي أطلقتها Polymarket، والتي جلبت أكثر من 100,000 دولار في إيرادات يومية.

الأهم من ذلك، سجلت شبكة Polygon PoS رقمًا قياسيًا في الحرق اليومي، حيث حُرقت 3 ملايين POL، وهو ما يعادل حوالي 0.03% من إجمالي العرض. وهذا ليس صدفة، بل نتيجة حتمية لمرحلة الاستخدام عالية التردد.

وفقًا لآلية EIP-1559، عندما يظل استغلال الكتلة فوق 50% لفترة طويلة، ترتفع رسوم الغاز بسرعة. الآن، يبلغ معدل الحرق اليومي حوالي مليون POL، مع معدل حرق سنوي يقارب 3.5% — رقم مذهل، لأنه يتجاوز عائدات رهن POL السنوية (حوالي 1.5%) بمقدار الضعف.

هذا يعني أن النمو في النشاط على السلسلة يزيل بشكل فعّال كمية كبيرة من POL من التداول. آلية جمع القيمة هذه قد تدعم ما قاله سنديب نيلوال عن “ولادة جديدة للتوكن”. سعر POL الآن حوالي 0.14$، وما زال هناك مجال لارتفاعات مستقبلية.

أربعة تحديات رئيسية، هل يمكن لعام 2026 أن يكون “عام التجدد”؟

رغم أن مسيرة Polygon الحالية تبدو واعدة، إلا أن الطريق ليس مفروشًا بالورود، وهناك أربعة تحديات رئيسية:

السياسات التنظيمية ذات الوجهين — شراء Coinme يمنح Polygon تراخيص تنظيمية، لكنه يعرضها أيضًا للمراقبة الدقيقة من قبل الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة. إذا تصاعدت مشاكل الامتثال لدى Coinme، قد تتعرض خطة “التجدد 2026” للخطر.

تحدي تجزئة الهيكل التقني — تشمل Polygon 2.0 مكونات معقدة مثل PoS، zkEVM، AggLayer، وMiden. هذا الهيكل متعدد المكونات قوي، لكنه يتطلب جهودًا هندسية عالية، ويواجه مخاطر أمنية. خاصة، أي ثغرة في تفاعل AggLayer عبر السلاسل قد تؤدي إلى كارثة نظامية.

المنافسة الشرسة في سوق البلوكتشين — Base المدعومة من Coinbase تنمو بسرعة، وتنافس حصتها في المجتمع والمدفوعات؛ وSolana وغيرها من Layer 1 عالية الأداء لا تزال تتفوق في سرعة المعاملات وتجربة المطورين؛ وArbitrum وغيرها من Layer 2 تتطور باستمرار.

الاستدامة المالية — وفقًا لبيانات Token Terminal، خسرت Polygon أكثر من 26 مليون دولار في العام الماضي، حيث لم تغطِ إيرادات رسوم الشبكة تكاليف المدققين. هذا يعني أنها لا تزال في مرحلة “الاستثمار من أجل النمو”. حتى لو تحولت إلى الربحية بحلول 2026، فإن استدامة قدرتها على توليد الدخل على المدى الطويل لا تزال غير مؤكدة.

بشكل عام، لم تعد Polygon تكتفي بدور “ملحق” لإيثريوم. استراتيجيتها واضحة: توسعة تقنية لتحطيم قيود الأداء، وعمليات استحواذ استراتيجية لخفض عوائق الدخول، وجذب رأس مال مؤسسي لمنحها مصداقية، وتعزيز التفاعل عبر سيناريوهات عالية التردد.

عام 2026، كـ"عام التجدد"، لن يُقاس نجاحه فقط بتقلبات سعر POL، بل بمدى عمق تطبيق Polygon كبنية أساسية مالية عالمية. للمستثمرين، متابعة تقدم تقنية Polygon 2.0، تدفق الأموال المؤسساتية، وتحسن الأداء المالي، ستكون مؤشرات رئيسية لنجاح هذه “الولادة الجديدة”.