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方舟投資（ARK Invest）最新分析指出，比特幣市場已從「要不要投資」的階段，進化到「投資多少、如何持有」的成熟決策模式。隨著ETF與數位資產儲備公司（DAT）的蓬勃發展，機構資金正以前所未有的規模進場，這不僅改寫了比特幣的持倉結構，更可能推動這項資產在未來數年內達到150萬美元的目標。

ETF與DAT檔合力吸納比特幣流通供應

自2024年初美國比特幣現貨ETF獲准上市以來，貝萊德（BlackRock）的iShares Bitcoin Trust（IBIT）與富達（Fidelity）的Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）吸引了數百億美元的資金入場。方舟投資數位資產研究交易分析師David Puell指出，短短兩年內，整體淨流入已突破500億美元，這些機構級別的投資工具已合計持有數十萬枚比特幣，進一步壓縮了市場可流通供應。

更值得注意的是，DAT檔（數位資產儲備檔案）作為新型持有方式的興起，與傳統ETF形成了雙管齊下的格局。兩者合計已吸收了比特幣約12%的流通供應量，這一數字遠超業界預期，成為2025年至2026年價格走勢的主要推動力量。

從「要不要投資」到「投資多少」的心態轉變

過去的牛熊循環中，市場的核心疑問是「比特幣值不值得投資」。如今這個問題已經被解決，討論的焦點轉向了「應該配置多少比特幣」以及「透過什麼管道進行配置」。

David Puell強調，這種心態轉變反映了市場參與者結構的根本改變。機構投資人透過DAT檔與ETF進行系統性的持倉規劃，而不是盲目跟風。相比之下，持有超過10年的「遠古巨鯨」正在高點進行部分獲利了結，兩股力量形成了2025年至今的主要市場對峙。

波動率創歷史低點：市場成熟度的真實寫照

一個鮮明的市場信號是，比特幣波動率已降至歷史低點。David Puell發現，自2022年觸底以來，最大的單次回撤幅度僅約36%，遠低於過去牛市常見的30至50%回檔幅度。這個轉變的背後，是市場參與者變得更加理性——當價格飆升時不再盲目追高，反而趁著回檔時期進行配置。

這種行為模式的普及，直接降低了整體市場波動性，縮短了修復周期。有業內人士認為，這是比特幣從投機資產向「波動性較低、被機構廣泛持有」的成熟資產轉型的關鍵表現。

機構資金與鯨魚持倉的多空拉據

當前市場正在經歷一場力量對比的重新調整。一邊是以DAT檔與ETF為代表的機構資金在持續掃貨，另一邊則是長期持倉者在獲利點進行拋售。這種多空拉據雖然短期內可能造成波動，但長期來看，機構資金的進場規模已明顯壓過傳統鯨魚的拋售力度。

根據目前數據（2026年1月），比特幣價格在90,000美元附近波動，24小時漲幅約0.94%，反映出市場在機構持續進場與部分獲利了結之間尋求平衡。

2030年三大情景預測：從保守到樂觀

方舟投資給出了對比特幣長期價值的三種情景預測，具體至2030年：

保守情景：目標價約30萬美元。這一估值主要基於比特幣作為「數位黃金」的價值儲存功能。

基本情景：目標價約71萬美元。這個預測考慮了機構資金的穩定進場，以及DAT檔與ETF為比特幣帶來的流動性優化。

樂觀情景：目標價約150萬美元。真正的爆發潛力來自全球機構資金的加速配置，特別是在監管環境明朗化的推動下。

David Puell補充說，樂觀情景的實現需要機構資金能夠充分利用DAT檔等新型持有機制，形成更加穩定的持倉結構。

監管與政策背景推動長期結構性利好

川普政府推動的監管明朗化，以及德州等地方政府對加密貨幣產業的大力支持，都為比特幣的長期發展提供了制度基礎。美國建立比特幣戰略儲備的可能性雖然不會直接創造新需求，但將塑造更加穩定的全球持有結構。

方舟投資始終將目光放在5年以上的長期視野，而非短期的幣價波動。從這個角度看，比特幣正在完成從「高波動性投機資產」到「機構廣泛持有的成熟資產」的轉型，其意義遠超任何單一的價格目標。DAT檔與ETF的普及，正是這場轉型的最好註腳。