فتح باب استثمار الشركات الكورية في العملات المشفرة: ستنتهي حظر 9 سنوات أخيرًا

استمرت سياسة قيود الاستثمار في العملات المشفرة للشركات لمدة 9 سنوات كاملة، وتشهد الآن تحولًا كبيرًا. وفقًا لتقرير صحيفة “سيول الاقتصادية”، تقوم لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) بوضع إرشادات تنظيمية لتداول العملات المشفرة للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين، مما يرمز إلى تحول استراتيجي من الحظر الشامل إلى تنظيم مرخص. لقد أتمت FSC مسودة الإرشادات بشكل مبدئي، ومن المتوقع أن يصدر الإصدار النهائي في يناير أو فبراير 2025. إذا سارت الأمور وفقًا للجدول الزمني، فمن المتوقع أن تتمكن الشركات الكورية من الحصول على مؤهلات للاستثمار الشرعي في أصول العملات المشفرة بحلول عام 2025.

من الحظر الشامل إلى الانفتاح المنظم: التحول الاستراتيجي في سياسة تنظيم كوريا

تواصل هذه الإرشادات الجديدة النهج الذي اتبعته FSC مؤخرًا، والذي يتمثل في رفع تدريجي للحظر العملي على “عدم السماح للكيانات بالتداول في الأصول المشفرة”. في منتصف عام 2025، وافقت كوريا على السماح للمنظمات غير الربحية وبورصات العملات المشفرة ببيع الأصول المشفرة التي يمتلكونها؛ وفي النصف الثاني من العام، أعلنت السلطات التنظيمية عن فتح حقوق تداول العملات المشفرة للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين. تشير هذه الإجراءات إلى أن كوريا تبني نظامًا جديدًا يتجه من الحظر الكامل إلى نظام مؤسسي ومنظم.

كما تعكس السياسة الجديدة محاولة الجهات التنظيمية لتحقيق توازن بين مطالب الجانبين: السماح للمؤسسات بالمشاركة في تخصيص الأصول المشفرة للاستفادة من فرص السوق، مع الحذر من المخاطر المالية الناتجة عن المبالغة في المضاربة.

حد استثمار 5%، والتركيز على أكبر 20 عملة مشفرة: القواعد المحددة لدخول الشركات

لضمان عدم تحويل استثمار الشركات في العملات المشفرة إلى أداة للمضاربة، وضعت FSC في مسودتها آليات حماية متعددة المستويات:

حدود الاستثمار: يُسمح للشركات والمستثمرين المحترفين باستثمار أقصى قدره 5% من رأس مال حقوق المساهمين (أي الأموال المستثمرة من قبل المساهمين) في شراء العملات المشفرة، ويعكس هذا الحد الصارم موقف الجهات التنظيمية الحذر.

تقييد نطاق الأصول: يُسمح حاليًا بشراء أكبر 20 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية فقط. وبالنظر إلى الوضع الحالي للسوق، فإن بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH)، اللتان تمثلان أكبر مشروعين من حيث القيمة السوقية، بقيم سوقية تبلغ 1799.84 مليار دولار و365.53 مليار دولار على التوالي، ستشكلان الاتجاه الرئيسي لرؤوس أموال الشركات.

جدل العملات المستقرة غير المحسوم: لا تزال مسألة إدراج العملات المستقرة مثل USDT وUSDC ضمن قائمة الشراء القانونية قيد المناقشة، وقد يؤثر هذا الجدل على خيارات تخصيص الأصول الفعلية للشركات.

العملات المستقرة وسيولة السوق: النقاط الرئيسية في السياسة الجديدة

ذكر الباحث المساعد في Presto Research مين جونغ أن هذه السياسة ستضخ سيولة جديدة ملحوظة في سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، نظرًا لأن نطاق الاستثمار محدود بأكبر 20 عملة، فمن المتوقع أن تتركز السيولة بشكل كبير في بيتكوين وإيثريوم، بينما ستستفيد العملات الأخرى من الفوائد السياسية بشكل محدود.

على الرغم من أن حد 5% للاستثمار يبدو محافظًا، إلا أن مين جونغ ترى أن هذا لن يشكل عائقًا حقيقيًا أمام الشركات التي تخطو أولى خطوات الإصلاح. وأشارت إلى أن الشركات في البداية ستتبع استراتيجية تدريجية، وليس من المتوقع أن تستثمر كامل المبلغ على الفور، لذلك فإن هذا الحد لن يكون عائقًا رئيسيًا في المدى القصير.

قانون الأصول الرقمية الأساسي قريبًا: التحديد النهائي لإطار التنظيم

أكثر ما يتطلع إليه قطاع العملات المشفرة ومجتمع الاستثمار في كوريا هو إصدار قانون الأصول الرقمية الأساسي المتوقع في الربع الأول من عام 2025. يُعتبر هذا التشريع، الذي يُنظر إليه على أنه “القانون التنظيمي الشامل للمرحلة الثانية”، خطوة مهمة ستحدد الاتجاهات الرئيسية لسياسات تطوير الصناعة، بما في ذلك إصدار وتنظيم صناديق ETF الفورية للعملات المشفرة، وإطار تنظيم العملات المستقرة بالوون الكوري.

بالإضافة إلى ذلك، تدمج الإرشادات الجديدة آليات حماية مثل “تجزئة الصفقات” و"قيود الأسعار" بهدف الحد من تقلبات السوق الناتجة عن المعاملات الكبيرة. تعكس هذه التدابير متعددة المستويات اهتمام كوريا بإدارة مخاطر السوق أثناء عملية الانفتاح.