تحول مشاعر وول ستريت تجاه إنتل: ما الذي تغير؟

لسنوات، كانت وول ستريت متشككة بشأن آفاق إنتل. لقد واجهت عملاق أشباه الموصلات منافسة لا هوادة فيها من AMD في معالجات CPU وتخلف تكنولوجيا المعالجة عن TSMC في التصنيع. لكن شيئًا ما يتغير — والترقيات التحليلية بدأت تأتي الآن.

نقطة التحول

في وقت سابق من هذا الأسبوع، قامت KeyBanc Capital Markets بترقية سهم إنتل إلى “شراء” مع هدف سعر $60 . وبعد أيام، تخلّى محلل Citigroup أتيف مالك عن تصنيفه “بيع” وتحول إلى “احتفاظ” مع هدف $50 . هذا ليس عشوائيًا. مجموعة من العوامل تجذب انتباه وول ستريت: صفقات حكومية تضخ رأس مال، شراكات مع Nvidia، وتكهنات بأن شركة أبل قد تستخدم مصنع إنتل لتصنيع الرقائق.

الزخم حقيقي. لقد أظهر المستثمرون بالفعل تفاؤلًا خلال العام الماضي، والآن يتبع المحللون نفس النهج.

لماذا يهم قطاع المصانع

إليك المكان الذي يصبح فيه حالة السوق الصاعدة مثيرة للاهتمام. يحدد مالك ثلاثة محفزات محددة لقطاع مصانع إنتل:

أولاً، تواجه TSMC عنق زجاجة في قدرة التعبئة المتقدمة. هذا يخلق فرصة للمنافسين. ثانيًا، تحفز الحوافز الحكومية الأمريكية الشركات على التوجه نحو خيارات التصنيع المحلية مثل إنتل. ثالثًا، الشركات التي تصمم شرائح AI مخصصة لا يمكنها الحصول على سعة TSMC سيكون لديها مكان آخر تتجه إليه.

عملية 18A الخاصة بالشركة بدأت بالفعل في الانتقال إلى الإنتاج. شرائح Panther Lake من إنتل على وشك الشحن في أجهزة اللابتوب هذا الشهر، وتقدر KeyBanc أن الشركة حققت حوالي 60% من العوائد — وهو علامة على نضوج عملية التصنيع بمعدلات قياسية للصناعة. بالنسبة لمصممي الرقائق الذين يفتقرون إلى أماكن التصنيع، هذه أخبار مشجعة.

الزاوية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي جذابة بشكل خاص. عمالقة التكنولوجيا مثل Alphabet و Amazon و Microsoft يصممون شرائح AI خاصة بهم. مع انفجار الطلب على الذكاء الاصطناعي، قد تتدفق أعمال كبيرة إلى إنتل فاوندرى من خلال الحاجة إلى معجلات AI مخصصة ورقائق الاستدلال.

فحص الواقع: المخاطر لا تزال قائمة

تردد مالك بشأن تصنيف “شراء” كامل يشير إلى مخاوف حقيقية. لا تزال أعمال CPU الخاصة بإنتل تكافح. على الرغم من أن Panther Lake أثارت ضجة في CES، إلا أنها لن تصل إلى أجهزة الكمبيوتر المكتبية. ستظل Arrow Lake وتحديثه على الخط حتى وصول Nova Lake في أواخر 2026، لكن Arrow Lake لديه فجوات في الأداء لن يعالجها التحديث.

شركة Qualcomm تحقق تقدمًا مع معالجات الحواسيب المبنية على Arm، على الرغم من أن مشكلات التوافق تبطئ الزخم. في الوقت نفسه، قد تؤدي زيادة أسعار شرائح الذاكرة إلى خفض الطلب على الحواسيب بشكل عام — حيث تقوم شركات تصنيع الذاكرة بتحويل القدرة نحو معجلات AI من نوع HBM، مما قد يجعل الحواسيب أكثر تكلفة ويضغط على الأسواق التقليدية لإنتل.

قصة المصنع واعدة، لكنها ليست بعد رواية تحول كامل.

الخلاصة

بعد سنوات من التشكيك، تتبنى وول ستريت بحذر إمكانات عودة إنتل. فرصة قطاع المصانع كبيرة بما يكفي لتحريك المؤشر، ويمكن للتطورات الإيجابية في هذا القطاع أن تدفع سهم إنتل بسهولة إلى ما بعد أهداف السعر الحالية. للمستثمرين على المدى الطويل، فإن تحول الشركة من شركة شرائح تكافح إلى منافس في قطاع المصانع يستحق المراقبة — لكنه لا يزال في مرحلة العمل المستمر.