كيف أعادت تحولات سياسة DRC تشكيل مشهد أسعار الكوبالت في عام 2025

قصة سعر الكوبالت لعام 2025 هي في جوهرها حكاية تدخل من جانب العرض. ما بدأ بأزمة فائض شديد تحول إلى سوق يواجه عجزًا محتملًا — كل ذلك بسبب سياسات تصدير دولة واحدة.

التحول الدرامي في سعر الكوبالت

عندما بدأ عام 2025، كانت أسعار الكوبالت قد وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال ما يقرب من عقد من الزمن، حيث كانت تتداول عند حوالي 24,343.40 دولار أمريكي للطن المتري. بحلول نهاية العام، تضاعفت أكثر من مرتين إلى 53,005 دولار. لم يكن ذلك مدفوعًا بارتفاع الطلب على السيارات الكهربائية. بل كان نتيجة لسيطرة جمهورية الكونغو الديمقراطية (DRC) على إمداداتها من الكوبالت.

“انتعشت الأسعار بشكل حاد بعد أن حظرت DRC تصدير الكوبالت في فبراير،” شرح محلل Benchmark Intelligence روماني أوبري. بحلول ديسمبر، كانت الأرقام تروي القصة كاملة: ارتفع معدن الكوبالت بنسبة 130 بالمئة منذ بداية العام، في حين قفز الهيدروكسيد بنسبة 328 بالمئة، والكبريتات بنسبة 266 بالمئة.

نقطة التحول في فبراير: حظر تصدير DRC

كانت النقطة الحاسمة في أواخر فبراير عندما فرضت DRC — التي تتحكم في حوالي ثلاثة أرباع الإنتاج العالمي من الكوبالت — تعليقًا لمدة أربعة أشهر على تصدير الهيدروكسيد. استجاب السوق على الفور. قفزت أسعار الكوبالت من 24,495 دولار في بداية يناير إلى أكثر من 34,000 دولار بحلول مارس، مع ذروات داخل الشهر تجاوزت 36,300 دولار.

هذا التعليق كان أول انتعاش حقيقي للصناعة خلال ما يقرب من عامين. حيث تضاعف الإنتاج العالمي من المناجم خلال خمس سنوات، متجاوزًا بكثير نمو الطلب من السيارات الكهربائية وقطاعات أخرى. قلبت تدخلات DRC السيناريو تمامًا.

إندونيسيا تتألق في الأضواء

مع تشديد DRC قبضتها على الإمدادات، برزت إندونيسيا كمصدر ثانوي. تنتج ثاني أكبر دولة منتجة للكوبالت معظم كميات الكوبالت كمُنتَج ثانوي من صناعة النيكل عبر مصانع التحليل الحمضي عالي الضغط (HPAL). تنتج هذه المنشآت راسب الهيدروكسيد المختلط (MHP) — وهو وسيط يحتوي على النيكل والكوبالت معًا — والذي يمكن تكريره إلى مواد ذات جودة للبطاريات.

إندونيسيا أنتجت حوالي 31,000 طن متري من الكوبالت في 2024، أي حوالي 10 بالمئة من الإمداد العالمي. مع احتمالية توسع مشاريع HPAL إلى 50,000 طن متري سنويًا من الكوبالت، أصبح MHP الإندونيسي بديلاً أكثر جاذبية للهيدروكسيد DRC، خاصة للمصنعين الصينيين الباحثين عن بدائل.

استقرار منتصف العام: تشكيل توازن جديد

خلال الربع الثاني والثالث، استقرت الأسعار ضمن نطاق بين 33,000 و37,000 دولار للطن المتري. استمد المصنعون الصينيون من مخزوناتهم الحالية، بينما استمرت تدفقات التجارة، لا سيما من إندونيسيا.

عندما مددت DRC قيود التصدير حتى سبتمبر في منتصف العام، تغيرت معنويات السوق. توقف المحللون عن اعتبار ذلك اضطرابًا مؤقتًا وبدأوا في معالجته كتحول هيكلي. أكدت بيانات واردات الصين التأثير — حيث انهارت تدفقات الهيدروكسيد، ومن المتوقع أن يظل تدفق المواد إلى المصافي محدودًا حتى أواخر 2025 أو أوائل 2026.

تحول سوق الكوبالت من فائض مزمن إلى اقتراب من التوازن — ليس بسبب ارتفاع الطلب، بل لأن العرض تم تقييده عمدًا.

إعادة ضبط هيكلية في أكتوبر: نظام الحصص يحل محل الحظر

في منتصف أكتوبر، رفعت DRC حظرها الشامل واستبدلته بنظام حصص صارم مصمم للعمل حتى 2026. الآن، يُحدَّد تصدير DRC السنوي عند حوالي 96,600 طن متري — أي نصف تقريبًا من مستويات 2024 — مع تخصيص 18,125 طن متري فقط للربع الرابع من 2025.

أدى هذا التضييق الهيكلي إلى ارتفاع الأسعار فوق 47,000 دولار في أواخر أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ أوائل 2023. حصلت شركات الإنتاج الكبرى مثل مجموعة CMOC على حصص كبيرة، لكن المخزونات خارج DRC لا تزال ضيقة. يتوقع المشاركون في السوق استمرار الضغط التصاعدي طالما أن أنظمة الحصص تحد من العرض.

“الأسعار أعلى بكثير من بداية العام ومن المحتمل أن تظل مرتفعة طالما استمرت مستويات الحصص الحالية،” كتب محلل Fastmarkets أوليفر ماسون. “كلما طالت مدة بقاء الأسعار مرتفعة، زاد احتمال أن يتحول مصنعو السيارات الكهربائية إلى كيميائيات بطاريات منخفضة الكوبالت أو خالية منه، مما قد يبطئ نمو الطلب.”

توقعات 2026: دخول منطقة العجز الهيكلي

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المحللون وجود عجز هيكلي يقارب 10,700 طن متري مقابل طلب يقارب 292,300 طن متري. تتوقع Fastmarkets أن يتوسط سعر الكوبالت حوالي 55,000 دولار في 2026 مع استمرار ضغط حصص التصدير.

سيزداد العرض الإندونيسي، لكن معظم المحللين يتفقون على أنه لن يكون كافيًا لتعويض قيود DRC على المدى القريب. يتغير بيئة سعر الكوبالت من بيئة تتسم بالفائض والتقلب إلى بيئة تتميز بندرة مدارة وارتفاع مستدام.

الخطر الحاسم: مع نفاد مخزونات خارج DRC، قد يؤدي تدمير الطلب نتيجة التحول إلى كيميائيات بطاريات بديلة إلى إعادة تشكيل المشهد الصناعي بأكمله.