لماذا قد تكون Alphabet شراء ذكي على المدى القصير: شرح عائد الاكتتاب العام لشركة SpaceX

المحفز الخفي الذي لا يتحدث عنه أحد

عند تقييم الأسهم التكنولوجية الكبرى لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل، يركز معظم المستثمرين على الأمور الواضحة: هيمنة البحث، إيرادات الإعلانات، وقدرات الذكاء الاصطناعي. لكن هناك أصل أقل شهرة يجلس بهدوء على ميزانية شركة ألفابت ويمكن أن يفتح قيمة هائلة في عام 2026. في عام 2015، أنفقت الشركة حوالي $900 مليون لشراء حصة ملكية بنسبة 7% في شركة سبيس إكس. ما بدا كمشروع تجريبي في ذلك الوقت تحول إلى واحدة من أكثر الرهانات ربحية في تاريخ الشركات.

سبيس إكس: من التكهنات إلى الواقع

على مدى العقد الماضي، تطورت سبيس إكس من شركة ناشئة طموحة إلى قوة فضائية. مئات من عمليات إطلاق فالكون 9 الناجحة، تكنولوجيا الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، وقطاع الإنترنت عبر الأقمار الصناعية ستارلينك المزدهر غيرت بشكل جذري اقتصاديات صناعة الفضاء. هذا التميز التشغيلي جذب انتباه وول ستريت. خلال جولة التمويل الأخيرة، قدر المستثمرون الخاصون الشركة بأكملها بمبلغ $800 مليار—رقم كبير بأي مقياس.

ومع ذلك، عادةً ما تقلل جولات التمويل الخاصة من قيمة الشركات مقارنة بتوقعات السوق العامة. الآن، يضع إدارة سبيس إكس أنظارها أعلى: تشير التقارير إلى نية طرح عام أولي بهدف تقييم يقارب 1.5 تريليون دولار، وهو رقم سيجعلها واحدة من أكبر العروض العامة على الإطلاق.

الحسابات حول موقف ألفابت

إليكم حيث تصبح الأرقام مثيرة للاهتمام. إذا حققت سبيس إكس ذلك التقييم البالغ 1.5 تريليون دولار في السوق العامة، فإن استثمار ألفابت الأصلي البالغ $900 مليون يمكن أن يكون بقيمة تقريبية تصل إلى $105 مليار—عائد مذهل بمقدار 116 ضعف. هذا سيمثل مكافأة تحويلية لمجموعة التكنولوجيا.

السؤال الاستراتيجي يصبح واضحًا: هل يجب على ألفابت الاحتفاظ بهذه الحصة كأصل طويل الأمد، أم تصفيتها عندما تتاح الفرصة؟ إذا اختارت الإدارة الخيار الأخير، فإن ذلك $105 مليار يمكن أن يمول توسعًا عدوانيًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. نظرًا لمتطلبات رأس المال الضخمة لبناء مراكز بيانات متطورة وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن هذا التدفق الرأسمالي سيكون في الوقت المناسب تمامًا.

تخصيص رأس المال: الذكاء الاصطناعي مقابل مشاريع الفضاء

المقارنة تعليمية. حاليًا، تتصدر ألفابت عدة مجالات—تطوير الذكاء الاصطناعي التوليدي، توسعة الحوسبة السحابية، وأبحاث السيارات الذاتية القيادة عبر ويمو. كل من بناء الذكاء الاصطناعي والحفاظ على تعرض سبيس إكس يوفر عوائد مغرية. ومع ذلك، في المدى القريب، يبدو أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي هو المسار الأعلى أولوية.

سيؤدي طرح سبيس إكس العام الأولي الناجح إلى توليد زخم سوقي وتجديد حماس المستثمرين حول تكنولوجيا الفضاء. ومع ذلك، بغض النظر عن قرار ألفابت بشأن حصتها، فإن الشركة تستفيد من ظهور سبيس إكس في السوق العامة. فقط تأكيد التقييم يبرر نظرية الاستثمار السابقة للإدارة.

هل تعتبر ألفابت أفضل سهم للشراء الآن؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن أفضل سهم لتحقيق زخم قصير الأجل، تقدم ألفابت حالة مثيرة للاهتمام. تجمع الشركة بين أعمال الإعلانات والبحث المثبتة مع قيادة ناشئة في الذكاء الاصطناعي و—إذا تم طرح سبيس إكس للاكتتاب العام كما هو متوقع—موقف خيارات ضمن قطاع الفضاء والأقمار الصناعية بشكل ضمني.

وضع سبيس إكس يمثل مجرد واحدة من العديد من الرهانات ذات الثقة العالية التي نجحت فيها ألفابت. خدمات السحابة، القيادة الذاتية، والذكاء الاصطناعي تمثل جميعها مصادر دخل إضافية تتجاوز الأعمال الإعلانية الأساسية. يمكن أن يكون محفز طرح سبيس إكس العام هو الشرارة التي تعيد إشعال اهتمام المستثمرين في الهيكل العام للشركة القابضة.

المسار المستقبلي يعتمد على التنفيذ في 2026، لكن الإعداد يشير إلى أن ألفابت قد تكون في وضعية لإعادة تقييم ذات معنى عندما تدخل سبيس إكس السوق العامة أخيرًا.