أعتقد أن أداء البيتكوين الضعيف خلال العام الماضي مقارنة بالذهب يعود إلى عدة عوامل تتفاعل في الوقت نفسه. لديك الملاك المبكرون—الأشخاص الذين لديهم أساس تكلفة أقل من 100 دولار—يقومون بالتصفية على دفعات، وهو أمر لا مفر منه بعد أن استمروا في جني هذه الأرباح لسنوات. ثم هناك ديناميكيات دورة الأربع سنوات التي تبدأ في الظهور حول توقيت ذروة السوق. ما يجعل الأمر أكثر إثارة هو إعادة التوازن المستمرة للمحافظ التي تحدث الآن. الأشخاص الذين استثمروا بالكامل في العملات الرقمية يعيدون توازن مراكزهم تدريجيًا مع اقترابنا مما يعتقد البعض أنه سيكون مرحلة توطيد طويلة تمتد حتى 2026. الأمر ليس مجرد حركة سعرية؛ إنه سلوك—هذه الموجات الكلية من الملاك التي تتخذ خطوات متزامنة تخلق السرد الذي نراه يتكشف في مقارنة الذهب مقابل البيتكوين.