ارتفاعات صغيرة في أسعار الفائدة في اليابان، واهتزازات كبيرة لبيتكوين

المستثمرون في العملات الرقمية عادةً يراقبون كل حركة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، قرارات البنك الياباني تستحق اهتمامًا مساويًا — وربما أكثر. السبب بسيط: اليابان هي مضخة ضخمة للسيولة العالمية، وعندما تتوقف هذه المضخة، عادةً يدخل البيتكوين في اضطرابات.

تأثير الين: كيف تربح اليابان من مخاطر البيتكوين

على مدى أكثر من ثلاثة عقود، تعمل اليابان في عالم الفوائد السلبية والقريبة من الصفر. هذا يجعل الين أحد أرخص العملات للاقتراض في جميع أنحاء العالم. نظام التحكيم القائم على الين هو آلية كانت تدفع تدفقات رأس المال نحو الأصول الأكثر ربحية.

إليك كيف يعمل هذا الآلية: صناديق التحوط، البنوك، شركات إدارة الأصول، وأقسام التداول تقترض كميات هائلة من الين بأقل تكلفة. يتم تحويل هذا رأس المال إلى دولارات أو يورو ويُوجه إلى حيث تكون العوائد أعلى — الأسهم، السندات ذات العائد المرتفع، الأسواق الناشئة، وبالطبع سوق العملات الرقمية المتزايد.

يبدو أن البيتكوين جذاب بشكل خاص لهذا التدفق. يتم تداوله 24 ساعة في اليوم بدون توقف، ويتميز بتقلبات شديدة، وهو متاح تمامًا للتداول مع هامش أمان. بالنسبة للصناديق ذات الرافعة المالية، هو المكان المثالي لتحقيق أرباح سريعة من رأس مال رخيص.

اختراق حاجز الصفر: لماذا 0.75% ليست مجرد رقم عادي

يتوقع السوق أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي حوالي 25 نقطة أساس، ليصل إلى 0.75%. من النظرة الأولى، هذا تغيير متناغم — ففي النهاية، معدلات الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا أعلى بكثير.

لكن، هنا يكمن الفخ. على مدى ثلاثة عقود، حافظت اليابان على قربها من الصفر. حتى خطوة صغيرة كهذه تمثل تغييرًا جوهريًا في ظروف التمويل. ومع ذلك، الأهم هو ما تشير إليه هذه التغييرات للسوق.

إذا بدأ المشاركون في الاعتقاد أن بنك اليابان يدخل في سلسلة من التشديد الدوري للسياسة النقدية — سلسلة من الزيادات — فلن ينتظروا كل واحدة منها. سيبدأون فورًا في تصفية مراكزهم في الأصول عالية المخاطر. نفس التغيير المتوقع قد يطلق موجة بيع جماعية قبل أن يرتفع السعر فعليًا.

يبدو أن البيتكوين، بسبب توفره المستمر وردود فعله الفورية، هو أول من يشعر بذلك.

كيف يغير تشديد الين اللعبة للمضاربين بالرافعة المالية

ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان ليس مجرد خبر عن السياسة. إنه سلسلة من الأحداث:

أولًا، الين المتزايد يقود إلى إغلاق مراكز التحكيم. عندما يصبح الين أغلى، يتوقف اقتراضه عن أن يكون مربحًا. ثانيًا، العوائد العالمية ترتفع، مما يزيد الضغط على جميع الأصول عالية المخاطر، ويقع البيتكوين على قمة هرم المخاطر هذا.

ثم، يتجاوز البيتكوين مستويات الدعم الفنية الرئيسية.

وهنا تبدأ الموجة الثانية من الأزمة — تلك التي يغفل عنها معظم المراقبين. سوق العملات الرقمية مبني على الرافعة المالية. يتداول المتداولون العقود الآجلة الدائمة مع هامش أمان. عندما ينخفض السعر، تقترب المراكز المرفوعة بالرافعة من حد الإغلاق.

تقوم البورصات ببيع الضمانات تلقائيًا لتغطية الخسائر. مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض. تصل المراكز الأخرى إلى حد الإغلاق. عمليات البيع التلقائية تتكرر. إنها تأثير الدومينو — كل إغلاق يطلق التالي.

لهذا السبب، غالبًا ما تبدو القرارات الاقتصادية الكلية وكأنها أزمات في عالم العملات الرقمية. أول هزة تأتي من سوق العملات وأسعار الفائدة. الموجة الثانية — الأكثر تدميرًا — تأتي من الهيكل المرفوع بالرافعة في سوق العملات الرقمية نفسه.

تحذيرات مبكرة: ماذا تراقب قبل قرار بنك اليابان

قبل أن يعلن بنك اليابان رسميًا قراره، تتجمع مخاطر السوق بشكل منهجي. يتابع المتداولون المحترفون مؤشرات محددة بدقة:

• تزايد قوة الين — يعني إغلاق مراكز التحكيم الطويلة
• ارتفاع عوائد السندات الحكومية — إشارة إلى تشديد التمويل
• انخفاض مؤشرات التمويل أو تقليص المراكز المفتوحة على العقود الدائمة — يدل على انسحاب رأس المال المرفوع بالرافعة
• اختراق مستويات الدعم الفنية الرئيسية للبيتكوين — غالبًا ما يسبق حركات إغلاق أكبر

أيضًا، نبرة التوجيه التي يصدرها بنك اليابان مع رفع الفائدة مهمة جدًا. إذا اقترن ارتفاع الفائدة بتصريحات متحفظة، قد يُطمئن السوق. لكن، الإشارات الصقورية — مثل التلميح إلى زيادات أخرى — قد تزيد من ضغط البيع خلال ساعات.

اليابان تتحكم في السيولة العالمية — عندما تضيق قبضتها

ختامًا: ليس بنك اليابان مهمًا لأنه يصدر قرارات مذهلة. بل ربما لأنه على مدى عقود كان الضامن لرخص رأس المال في العالم كله. يتحكم في البوابة التي تمر من خلالها مليارات الدولارات إلى العملات الرقمية.

عندما تتضيق هذه البوابة، يدفع البيتكوين الثمن أولًا. ليس لأنه ضعيف — بل لأن سوق العملات الرقمية مبني على أساس هذا رأس المال الرخيص والسخي. عندما غيرت اليابان قواعد اللعبة، على البيتكوين أن يتكيف معها.