أنتشرت مؤخرًا في الأوساط المالية أخبار مهمة جدًا: المحكمة العليا في الولايات المتحدة على وشك إصدار حكم بشأن ما إذا كان بإمكان البيت الأبيض أن يطرد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي مباشرة. يبدو أن هذا النزاع يتعلق بالسلطة التنفيذية، لكنه في الواقع يمس أساس النظام المالي بأكمله.

خطورة الأمر تكمن هنا — فبمجرد أن يُصدر الحكم لصالح البيت الأبيض، فإن الاستقلالية التي حافظ عليها الاحتياطي الفيدرالي على مدى مئة عام قد تنهار في لحظة، ويصبح موقف باول غير مستقر. وأوضحت UBS في تحذيرها الأخير أنه عند انتهاء فترة باول في عام 2026، من المحتمل أن يحدث "تغيير دموي" في القيادة. وفي الوقت نفسه، تواصل وزارة العدل ممارسة الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي من خلال تحقيقات أخرى، مما يهدد مصداقية الدولار.

رد فعل السوق كان واضحًا بالفعل. وفقًا لبيانات CME، فإن احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير انخفضت إلى 5% فقط، مما يدل على تراجع كبير في يقين السوق بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسات. تصاعد النزاعات الجيوسياسية، وظهور انقسامات في التحالفات الدولية، ودول عديدة تتجه بشكل خفي نحو تقليل الاعتماد على الدولار، مما يضغط بشكل واضح على العملة الأمريكية.

عالم التشفير حساس جدًا لهذه الإشارات. بلغت كمية ETH المرهونة مستوى قياسي جديد، حيث تمثل 30% من إجمالي العرض، مما يعكس ثقة المستثمرين في الاحتفاظ طويل الأمد. وأداء صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين يعيد كتابة المنطق التقليدي لدورة الأربع سنوات، حيث من المحتمل أن تهيمن ثلاثة عوامل في عام 2026 — بما في ذلك السياسات الكلية، والأوضاع الجيوسياسية، وتدفقات الأموال — على مسار السوق بأكمله.

إذا فقد الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته حقًا، فإن سوق الأسهم والسندات الأمريكي المتقلب قد يتجهان نحو توجيه المزيد من الأموال نحو الأصول المشفرة كملاذ آمن جديد. قرار قضائي يتعلق بسيادة الدولار قد يغير بشكل عميق تدفقات رأس المال العالمية.