مؤخرًا رأيت اتجاه مشروع مثير للاهتمام — شبكة بلوكتشين خاصة تركز على الخصوصية تستعد لإطلاق منصة تداول RWA، من المقرر أن تنطلق في 2026. السبب في أن الأمر يلفت الانتباه ليس فقط توقيته، بل وطموحه: نقل أوراق مالية رمزية تتجاوز قيمتها 3 مليارات يورو على بلوكتشين.

الشريك وراء ذلك هو بورصة مرخصة في هولندا، تمتلك تراخيص MTF وBroker وECSP وغيرها من التراخيص التنظيمية للاتحاد الأوروبي. بعبارة أخرى، فإن عملية إصدار الأصول، الحفظ، والتداول تتم ضمن إطار تنظيمي كامل، وهو إشارة قوية للمستثمرين المؤسسيين — أخيرًا أصبح هناك غطاء تنظيمي.

ما هي مشكلة الأوراق المالية التقليدية؟ السيولة ضعيفة في الأسهم والسندات، ومتطلبات الحد الأدنى للاستثمار مرتفعة، ومدة التسوية طويلة. عند تحويلها إلى تقنية البلوكتشين، تتلاشى هذه المشكلات: الملكية الجزئية تتيح للمستثمرين الأفراد شراء سهم من شركة كبرى، والتسوية الفورية على مدار الساعة بدلاً من عملية T+2 القديمة، وسيولة السوق الثانوية ترتفع بشكل مباشر. هذا ليس مجرد رمزية، بل هو إعادة كتابة لقواعد اللعبة.

لكن هناك جانب دقيق — الخصوصية والتنظيم غالبًا يُنظر إليهما كمتضادين. طريقة المشروع هي جعل التداول افتراضيًا محميًا بالخصوصية، حيث يمكن رؤية هوية المستثمرين وتفاصيل المبالغ على السلسلة، لكن الجهات التنظيمية لا تزال قادرة على التدقيق. يبدو الأمر وكأنه الجمع بين السمكة والتمساح. يمكن للمؤسسات إجراء معاملات كبيرة دون كشف استراتيجياتها، والمستثمرون الأفراد لأول مرة يمكنهم المشاركة على السلسلة بشكل شفاف تمامًا مثل مؤسسات وول ستريت.

أما من ناحية التقنية، فكل العمليات تتم في بيئة EVM خاصة بالخصوصية، ونقل الأصول عبر السلاسل وتحديثات الأسعار في الوقت الحقيقي تتم عبر شبكة العقود الذكية، مما يتيح عمليات مركبة مع بيئات أخرى. مقارنة بالتسوية داخل البورصات المركزية، يوفر هذا مستوى من الشفافية؛ ومقارنة بمشاريع RWA الأخرى، هناك طبقة إضافية من التراخيص التنظيمية وحماية الخصوصية.

العام 2026 ليس صدفة. المؤسسات المالية التقليدية تتعامل بجدية مع أصولها على السلسلة، وتحويل أصول TradFi التي تقدر بتريليونات إلى رموز أصبح اتجاهًا. المنصات التي تسبق الآخرين ستصبح بالتأكيد المدخل المفضل للمؤسسات. رموز المنصة في هذه العملية، قيمتها تأتي من زيادة حجم التداول وتوسع النظام البيئي — وهو أساس قوي.

في النهاية، هذه المنصات هي في جوهرها واجهة بين TradFi وDeFi. تتيح تدفق الأصول من العالم الحقيقي، وتكسر الحدود الجغرافية والتنظيمية. سواء كانت مؤسسات أو أفراد، يمكنهم المشاركة ضمن إطار تنظيمي وخصوصي موحد، وهذه هي صورة تدفق الأصول في المستقبل.