لقد حطم الذهب للتو رقمًا قياسيًا آخر مع تصاعد التوترات التجارية عالميًا. يتبع الارتفاع تحذيرات جديدة من الرسوم الجمركية تستهدف الدول الأوروبية، مما يشير إلى مدى سرعة إعادة تشكيل التوترات الجيوسياسية لقيم المعادن الثمينة. طوال عام 2025، ارتفع الذهب بالفعل بنسبة 64%—وهو ارتفاع مذهل. لكن السؤال الحقيقي هو: هل هذا الزخم مستدام، أم أننا نقترب من التعب؟ يشير محللو السوق إلى أنه على الرغم من أن تدفقات الملاذ الآمن لا تزال تدعم الأسعار، إلا أن المحفزات الأساسية لها أهمية كبيرة. عندما تهيمن نزاعات الرسوم الجمركية على العناوين الرئيسية وتقفز تقلبات العملات، يصبح الذهب الملاذ الآمن المفضل. ما إذا كان بإمكان هذا الارتفاع أن يستمر يعتمد إلى حد كبير على كيفية تطور التوترات التجارية وما إذا كانت الأصول التقليدية تواصل جذب رأس المال من مراكز المخاطرة.