تداول العطلات الهادئ أدى إلى تشويه إشارات سعر BTC، ويجب الانتظار لإعادة بناء السيولة لتحديد الاتجاه على المدى القصير

لاحظت السوق أن سعر البيتكوين (BTC) شهد ظاهرة تقلبات سيولة ضعيفة خلال فترة العطلات. تظهر بيانات 29 ديسمبر أن سعر البيتكوين ارتفع حوالي 2.6% في بداية التداول، لكن هناك شكوك حول صحة هذا الارتفاع — حيث أن نشاط التداول خلال العطلات كان منخفضًا، مما أدى إلى تشويه إشارات السعر بشكل كبير.

السيطرة على الارتفاع من خلال السوق الفوري والعقود الدائمة، غياب قوى التصفية

على عكس السوق التقليدي، فإن الارتفاع الحالي في سعر BTC المقوم بالدولار الأمريكي يُعزى بشكل رئيسي إلى تراكم السوق الفوري وبناء مراكز طويلة في العقود الدائمة، وليس نتيجة تفاعل تقني ناتج عن التصفية. يعكس هذا الاختلاف الهيكلي انخفاض مشاركة السوق، حيث يميل الأموال الكبيرة إلى الانتظار والترقب.

بيانات سوق المشتقات في Deribit توضح الأمر بشكل أفضل: معدل التمويل للعقود الدائمة على BTC ارتفع إلى أكثر من 30%، مما يشير إلى أن المتداولين يتخذون مراكز قصيرة بشكل جماعي، مكونين سوق “شورت غاما”. بمجرد استقرار سعر BTC فوق مستوى 94,000 دولار، قد يُحفز ذلك عمليات تحوط متسلسلة، مما يدفع السعر إلى الارتفاع أكثر.

سوق الخيارات يعكس تردد المستثمرين

من ناحية الهبوط، يظهر أيضًا تردد السوق. خيارات البيع عند مستوى 85,000 دولار في ديسمبر لم يتم تمديدها من قبل المتداولين، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم العقود غير المغطاة عند الاستحقاق بنسبة تقارب 50%. عادةً، يشير هذا إلى أن الأموال السوقية تتجه نحو الانتظار، ولا تزال هناك خلافات حول الاتجاه المستقبلي.

تأجيل الاختيارات الاتجاهية قبل عودة السيولة

بشكل عام، من الصعب أن تتشكل موجة اتجاهية قصيرة الأمد لـ BTC، لأن حركة السوق الحالية غالبًا ما تكون نتيجة لسيولة ضعيفة خلال العطلات، مما يخلق “ازدهار زائف”. فقط عندما تعود السيولة إلى السوق بشكل كافٍ، سيتمكن المشاركون من اتخاذ قرارات واضحة بشأن الاتجاه، وعندها فقط يمكن للسعر أن يعكس التوافق الحقيقي للسوق.