لقد قضيت سنوات طويلة في عالم العملات الرقمية، وغالبًا ما أسمع من المستثمرين الأفراد يشتكون — عندما ينخفض السوق يبدأون في سب "المحتالين" ويؤمنون أن المضاربين يراقبون حصصهم الصغيرة.

لكن في الواقع، هذه مجرد سوء فهم جميل. عملية غسل التداول التي يقوم بها المضاربون ليست موجهة نحو العملات الصغيرة للمستثمرين الأفراد، بل هي تمهيد لرفع السعر وتفريغ الشراء لاحقًا.

**حالة حقيقية توضح المشكلة:**

عملة صغيرة السعر ابتداؤها 1.3 دولار، مع حجم تداول 12 مليون وحدة، والمستثمرون الأفراد يمتلكون حوالي 70% من الحصص. قام صندوق استثمار خاص بسرية بشراء 3.6 مليون وحدة، ثم توقف عن التحرك. الكثيرون لم يفهموا لماذا لا يرفع السعر مباشرة؟

الجواب في الواقع قاسٍ جدًا. إذا رفع السعر بشكل عنيف إلى 1.6 دولار، فإن المستثمرين الأفراد سيبيعون جميعًا بشكل جماعي. حتى أكبر رأس مال لن يستطيع تحمل ضغط البيع هذا، وفي النهاية سيكون الأمر مجرد "رفع السعر ثم الانهيار"، ولن يبقى شيء. لذلك، من الضروري أولاً تصفية المستثمرين الأفراد.

**هذه العملية عادة تمر بثلاث خطوات:**

**الخطوة الأولى: التمهيد ببطء**

سعر العملة ينخفض بنسبة 2%-3% يوميًا، قد لا يبدو ذلك كثيرًا، لكن الانخفاض المستمر يومًا بعد يوم يستهلك الناس. حجم التداول يكون ضعيفًا جدًا، ولا توجد أخبار. المستثمرون الأفراد يزدادون قلقًا ويبدأون في الشك في أن المشروع سينتهي. من لا يستطيع الصبر يبيع خسارته، بينما المضاربون يشتريون بهدوء بين 0.95 دولار و1.0 دولار، ويمتصون 500 ألف وحدة.

**الخطوة الثانية: هبوط مفاجئ**

يهبط سعر العملة فجأة إلى 0.75 دولار، أليس ذلك مخيفًا؟ لكن بعد ذلك، يرتد السعر مرة أخرى إلى 1.0 دولار. يبدو وكأنه فرصة للشراء عند القاع، فيندفع الكثيرون للشراء. لكن خلال نصف ساعة، ينخفض السعر مرة أخرى ويخترق 0.68 دولار. المستثمرون الذين اشتروا عند القاع يجدون أنفسهم محاصرين، ويضطرون إلى البيع بخسارة. والمضاربون يواصلون جمع الحصص.

**الخطوة الثالثة: إثارة الذعر**

يبدأ السوق في الشائعات — أن الفريق المطور سيسحب السيولة، وأن كبار المستثمرين يبيعون، وحتى أن هناك لقطات شاشة مزورة تظهر أن الفريق يفكك. ينخفض السعر إلى 0.52 دولار، ويخسر المستثمرون الأفراد حوالي 60% من أموالهم، ويصابون بالهلع ويبيعون جميعًا. بينما المضاربون يواصلون جمع الحصص بين 0.5 و0.55 دولار، ويمتصون 6.2 مليون وحدة بثبات.

**باختصار، هذه لعبة "تغيير الحصص".**

تصفية المستثمرين الأفراد الذين يتحملون نفسية ضعيفة ويبيعون بسهولة، واستبدالهم بمستثمرين طويل الأمد مستعدين للانتظار. بهذه الطريقة، عند رفع السعر لاحقًا، يقل ضغط البيع بشكل كبير، ويستطيع المضاربون تحقيق أرباحهم بسهولة.

لذا، في المرة القادمة التي تواجه فيها هبوطًا غامضًا، لا تتسرع في الشتم على الإنترنت. ربما يكون ذلك هو التحضير الأخير قبل الارتفاع.