تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل جماعي يوم الأربعاء بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وكان قطاع التكنولوجيا أكبر مثبط، حيث جاء أداء مؤشر ناسداك في المركز الأخير. ظهرت ظاهرة واضحة لتداول الأموال في السوق — حيث قام المستثمرون بسحب استثماراتهم من قطاعات التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة، وتحولوا إلى القطاعات الأكثر دفاعية.

كان أداء الأسهم المالية هذا الأسبوع صعبًا مرة أخرى. على الرغم من أن هذا القطاع حقق ارتفاعات جيدة منذ بداية عام 2025، إلا أن الضغط المستمر هذا الأسبوع أصبح أمرًا حتميًا. تكمن المشكلة الرئيسية في شيئين: الأول هو قلق السوق من سياسة الحد الأقصى لمعدل فائدة بطاقات الائتمان التي اقترحها ترامب؛ والثاني هو الأداء العام المعتدل لبيانات الأرباح الفصلية للبنوك. حتى أن كبار مسؤولي جي بي مورغان صرحوا بصراحة أنه إذا تم تنفيذ الحد الأقصى للفائدة، فسيتم تضييق مساحة الائتمان للمستهلكين، وسيقل هامش ربح القطاع بأكمله.

من خلال البيانات المالية، لم تصل أرباح و إيرادات بنك وول ستريت إلى التوقعات، مما أدى إلى هبوط سهمه بنسبة 4.6%، ليصبح المسبب الرئيسي لتراجع السوق. على الرغم من أن أرباح بنك أوف أمريكا و سيتي جروب فاقت التوقعات، إلا أن أسعار أسهمها لا تزال منخفضة. يتفق المحللون على أن هذه البيانات المالية لا تدعم التقييمات المرتفعة التي يقف عندها قطاع التمويل بالقرب من أعلى مستوياته تاريخيًا.

قال مايكل أورورك، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading، بصراحة: "بعد موجة الارتفاع الواضحة السابقة، من الطبيعي أن نشهد تصفية أرباح في القطاع المصرفي عند مواجهة تقارير أرباح متوسطة أو حتى مملة. ومع ذلك، لا تزال النظرة المتفائلة للسوق تجاه هذا القطاع قائمة." وأضاف أن الحد الأقصى لمعدل فائدة بطاقات الائتمان قد لا يُطبق فعليًا، لكن هذا الغموض هو شيء لا يستطيع مسؤولو البنوك بالكامل التخلص منه.

من الناحية الاقتصادية الكلية، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة بنسبة 3% على أساس سنوي في نوفمبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 2.7%. كما أن مؤشر أسعار المنتجين الأساسي ارتفع بنسبة 3% على أساس سنوي، وهو أيضًا أعلى من التوقعات. من حيث البيانات الشهرية، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الإجمالي بنسبة 0.2%، وهو مطابق للتوقعات، لكن مؤشر أسعار المنتجين الأساسي ظل ثابتًا دون تغيير، ولم يصل إلى النمو المتوقع بنسبة 0.2%.

الإشارة التي أرسلها أحدث تقرير من الاحتياطي الفيدرالي (الكتاب البني) هي أن غالبية الأنشطة الاقتصادية في المناطق المختلفة في نمو، وأن التوظيف مستقر بشكل عام، لكن ضغوط التضخم لم تتلاشى تمامًا. هذا يدعم موقف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في إبقاء أسعار الفائدة ثابتة على المدى القصير ومواصلة مراقبة البيانات. التوقعات السائدة في السوق هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على استقرار أسعار الفائدة خلال النصف الأول من العام، بما في ذلك اجتماع يناير، ويتوقع المتداولون أن يتم خفض الفائدة مرتين على الأقل خلال العام.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين الجيوسياسي يضغط أيضًا على تفضيلات المخاطرة في السوق. سحب الجيش الأمريكي أفرادًا من قاعدة أويدد الجوية يوم الأربعاء، وردت إيران بتحذير من أنها سترد إذا تعرضت للهجوم. في الوقت نفسه، اتخذ ترامب موقفًا حازمًا في مفاوضاته في جرينلاند، وادعى أنه لن يقبل بأي نتيجة إلا إذا أصبحت جرينلاند جزءًا من الولايات المتحدة.