بيتكوين والذهب يتواجهان مع دعم Bitwise لنظرية التحوط بنسبة 15% لداولي

تجد شركة Bitwise أن محافظ 60/40 من الذهب والفضة تتعرض للانخفاضات بينما يقود البيتكوين انتعاشات كبيرة، مع تخصيص مشترك بنسبة 15% رفع نسبة شارب إلى 0.679 مقابل 0.23.

ملخص

• الذهب سجل مكاسب أو خسائر طفيفة خلال الانخفاضات الكبرى، حيث ارتفع حوالي 6% في تراجعات 2018 و2025 مع هبوط الأسهم والبيتكوين بشكل حاد.​
• انتعش البيتكوين بنحو 79% بعد أدنى مستويات 2018 وبنحو 775% من قاع 2020، متفوقًا بشكل كبير على الذهب والأسهم خلال مراحل التعافي.​
• محفظة تضيف 15% مقسمة بين البيتكوين والذهب عززت نسبة شارب إلى حوالي 0.679، أي تقريبًا ثلاثة أضعاف محفظة 60/40 التقليدية وأكثر من تخصيص الذهب فقط.

أطلقت شركة إدارة الأصول Bitwise تحليلًا يشير إلى أن الذهب والبيتكوين يؤديان وظائف مميزة خلال دورات السوق، حيث يوفر الذهب حماية من الانخفاضات خلال الانخفاضات السوقية بينما يقدم البيتكوين (BTC) عوائد أقوى خلال فترات التعافي.

فحص التقرير الانخفاضات الكبرى في السوق خلال العقد الماضي، بمقارنة محافظ الأسهم والسندات التقليدية 60/40 مع نسخ تتضمن الذهب، البيتكوين، أو كلا الأصلين. تم إجراء التحليل ردًا على تعليقات المستثمر راي داليو، الذي أوصى بتخصيص 15% مجتمعة للذهب والبيتكوين وسط ارتفاع ديون العجز الفيدرالي الأمريكي والإنفاق الحكومي.

وفقًا لتقرير Bitwise، أظهر الذهب خصائص دفاعية باستمرار خلال فترات ضغط السوق. خلال تراجع الأسهم في 2018، عندما هبطت الأسهم بنسبة 19.34% وانخفض البيتكوين بأكثر من 40%، ارتفع الذهب بنسبة 5.76%. في 2020، انخفضت الأسهم بنحو 34% خلال صدمة سوق كوفيد-19 وانخفض البيتكوين بنسبة 38.1%، بينما تراجع الذهب فقط بنسبة 3.63%.

استمر النمط في 2022، عندما هبطت الأسهم بنسبة 24.18% وانخفض البيتكوين بنحو 60% وسط مخاوف التضخم وزيادات أسعار الفائدة العدوانية، بينما تراجع الذهب بأقل من 9%. في تراجع السوق لعام 2025 المرتبط بالتوترات التجارية، هبطت الأسهم بنسبة 16.66% وانخفض البيتكوين بنسبة 24.39%، بينما ارتفع الذهب بنحو 6%.

خلال فترات التعافي التالية، قدم البيتكوين مكاسب كبيرة، وفقًا للبيانات. ارتفعت العملة المشفرة بنحو 79% بعد قاع 2018، وزادت بنسبة 775% بعد أدنى مستويات جائحة 2020، وارتفعت بنسبة 40% في 2023 مع تراجع التضخم. كما سجل الذهب مكاسب خلال فترات التعافي، رغم أن هذه كانت عادة أكثر اعتدالًا، بينما تعافت الأسهم بقوة.

قيم التقرير الأداء عبر دورات السوق الكاملة بدلاً من المراحل الفردية. أظهرت المحافظ التي تحتوي على كل من الذهب والبيتكوين نسبة شارب قدرها 0.679، أي تقريبًا ثلاثة أضعاف المحافظ التقليدية 60/40 وأكثر من المحافظ التي أضافت الذهب فقط، وفقًا لـ Bitwise. في حين أن تخصيص البيتكوين فقط أنتج نسبة شارب أعلى، إلا أنه أظهر أيضًا تقلبات أعلى بشكل ملحوظ.

تشير النتائج إلى أن الذهب والبيتكوين قد يخدمان وظائف تكاملية بدلاً من التنافس، مع توفير الذهب الاستقرار خلال انخفاضات السوق والبيتكوين يوفر إمكانات النمو خلال فترات التعافي، وفقًا للتحليل.