أظهرت أحدث بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في ديسمبر بلغ 2.7%، وهو مطابق تمامًا لتوقعات الاقتصاديين، كما أن الزيادة الشهرية كانت 0.3%، وهو ما يتوافق بشكل أساسي مع توقعات السوق. ماذا يعني هذا الرقم؟ يدل على أن ضغط التضخم لم يتدهور أكثر، ولم يظهر أي تحسن واضح — إنه وضع مستقر جدًا.

الأمر الأكثر أهمية هو أداء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. بعد استبعاد عوامل الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في ديسمبر بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وبنسبة 0.2% على أساس شهري، وهو أقل من توقعات الاقتصاديين التي كانت 0.3%. بعبارة أخرى، بعد استبعاد الغذاء والطاقة المتقلبة، فإن معدل ارتفاع الأسعار الأساسية يتباطأ في الواقع.

ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن جودة البيانات نفسها تحتوي على بعض العيوب. بسبب إغلاق الحكومة السابق، لم يتمكن من إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر بشكل طبيعي، كما أن بيانات نوفمبر كانت غير دقيقة بسبب نقص في جمع البيانات. في ديسمبر، عاد جمع البيانات والمعالجة إلى المسار الصحيح، لكن الاقتصاديين بشكل عام يرون أن هذه التأثيرات التقنية ستحتاج إلى وقت لتختفي تمامًا.

من منظور السوق، من المرجح أن تدفع هذه البيانات المستقرة لمؤشر أسعار المستهلكين الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير خلال اجتماع السياسة النقدية في 27-28 يناير. في الوقت نفسه، لم تظهر سوق العمل علامات على التدهور — حيث انخفض معدل البطالة في ديسمبر إلى 4.4%. ومع ذلك، هناك نقطة يجب الحذر منها: لقد استمر التضخم في تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لمدة 55 شهرًا، وأصبح هذا الوضع هو الحالة الطبيعية.

بالنسبة للتوقعات المستقبلية، يتوقع الاقتصاديون بشكل عام أنه مع شروع الشركات في نقل ضغط الرسوم الجمركية إلى المستهلكين، قد تعود ضغوط الأسعار للارتفاع في الأشهر المقبلة. وهذا قد يمثل متغيرًا محتملًا للسوق.