ظاهرة مثيرة للاهتمام في دوائر استثمار Web3 مؤخراً——الفروقات الضخمة في درجة تفضيل أصحاب رؤوس الأموال الاستثماريين ذوي الخبرة لمشاريع RWA. هناك صوت في الصناعة يستحق الاهتمام: صاحب رأس مال استثماري قام بفحص مئات المشاريع يقول بهذه الطريقة، المنطق الأساسي لدعم بعض مشاريع RWA يعود في النهاية إلى فريق المؤسسين.

يبدو وكأنه حديث متكرر، لكن المنطق خلفه أكثر تعقيداً بكثير. RWA (توثيق الأصول الحقيقية على السلسلة) هذا المسار بقيمة تريليونات، المشاركون في السوق كثيرون، والمشاريع مختلطة الجودة. من الناحية السطحية، الجميع يدعون أنهم موثوقون وللديهم موارد وتكنولوجيا. لكن الذين يستطيعون الذهاب بعيداً فعلاً، ما يؤكده أصحاب رؤوس الأموال الاستثماريين بشكل متكرر فيما يتعلق بمعايير التقييم ليست هذه الأشياء.

لماذا؟ لأن RWA ينطوي على التقاطع الثلاثي بين التمويل التقليدي، تكنولوجيا البلوكتشين، والامتثال التنظيمي. هذا ليس مسار مقارنة بسيط للقدرة على البرمجة أو حجم التمويل. تحتاج إلى أشخاص لديهم سلطة في هذه المجالات الثلاثة——يجب فهم منطق عمل التمويل التقليدي، وفي نفس الوقت فهم حدود تكنولوجيا البلوكتشين، وأيضاً يجب أن يكون لديك حكم حساس تجاه اتجاهات التنظيم. هذا المزيج من الشخصيات ليس بشيء يمكن لأي فريق عشوائي تجميعه.

لذلك معايير الفحص الخاصة بأصحاب رؤوس الأموال الاستثماريين واضحة فعلاً: خلفية وقدرات وسمعة المؤسس والفريق الأساسي، هو المتغير الرئيسي الذي يحدد أي مسافة يمكن لهذا المشروع أن يقطعها. ما إذا كان موثوقاً أم لا، يعود في النهاية إلى الناس.