الدولار الأمريكي يواجه ضغوطًا: الفرنك السويسري يتلقى دعمًا نتيجة الطلب على الملاذ الآمن

في فترة التداول الآسيوية، شهد سعر صرف USD/CHF تراجعًا بعد ارتفاع يومين، ويتداول حاليًا حول 0.7880. إن التوتر المستمر في الوضع الجيوسياسي العالمي، وتوقع استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، يدفعان الفرنك السويسري (CHF) إلى الارتفاع مقابل الدولار الأمريكي، الذي يواجه ضغوطًا من عدة جهات.

عدم اليقين الجيوسياسي يدفع الطلب على الأصول الآمنة

الصراع الروسي الأوكراني وتصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط يدفعان المستثمرين للبحث عن أصول آمنة. قال وزير الخارجية الروسي إن موسكو ستغير موقفها التفاوضي، بسبب الهجوم الذي تعرض له مقر بوتين. في الوقت نفسه، تواصل السعودية عملياتها الجوية في اليمن، بالإضافة إلى إعلان إيران عن حالة “حرب شاملة” مع الولايات المتحدة وأوروبا وإسرائيل، مما أثار مخاوف السوق من تصاعد الصراعات بشكل أوسع. حذر ترامب من أن إعادة إيران لبرنامجها النووي ستؤدي إلى ضربات أمريكية إضافية. هذه العوامل مجتمعة رفعت الطلب على الأصول الآمنة.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تضعف جاذبية الدولار

أداء الدولار يتأثر أيضًا بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأحدث بيانات أداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية إبقاء الفائدة ثابتة في يناير إلى 83.9%، مقارنة بـ 80.1% قبل أسبوع. وعلى العكس، انخفض احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 19.9% إلى 16.1%. تشير هذه التغييرات إلى أن السوق يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين في عام 2026.

النقاط الرئيسية لمتابعة الاتجاه المتوسط لـ USD/CHF

سيتم الإعلان لاحقًا عن مؤشر KOF السويسري التقدمي، والذي قد يوفر مؤشرات على اتجاه النشاط الاقتصادي العام. يراقب المشاركون عن كثب نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر، والذي من المتوقع أن يكشف عن رؤى حول سياسات الاحتياطي الفيدرالي في 2026. بالإضافة إلى ذلك، ستصدر يوم الأربعاء بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة، والتي ستكون مؤثرة على مسار USD/CHF.

حول الفرنك السويسري (CHF)

الخصائص الأساسية

الفرنك السويسري هو العملة الرسمية في سويسرا، ويعد من أكبر عشر عملات تداولًا في العالم. حجم تداولها يتجاوز بكثير حجم اقتصاد سويسرا، وتتحدد قيمتها بشكل رئيسي بمشاعر السوق العامة، الحالة الاقتصادية المحلية، سياسات البنك المركزي السويسري (SNB)، وعوامل أخرى.

تطور نظام سعر الصرف

بين 2011 و2015، كان الفرنك مرتبطًا باليورو (EUR). أدى فك الارتباط المفاجئ إلى ارتفاع الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في تقلبات حادة في السوق. على الرغم من أن الربط لم يعد قائمًا، إلا أن اعتماد الاقتصاد السويسري الكبير على منطقة اليورو المجاورة يجعل تحركات CHF مقابل EUR لا تزال مرتبطة بشكل كبير.

صفة الملاذ الآمن

يُعتبر الفرنك السويسري على نطاق واسع “عملة ملاذ آمن”. يميل المستثمرون إلى شراء هذه العملة خلال فترات الضغوط السوقية. يرجع ذلك إلى مكانة سويسرا الدولية: أساس اقتصادي قوي، قطاع تصدير قوي، احتياطيات نقد أجنبي كافية، وموقف سياسي محايد منذ زمن طويل في الصراعات العالمية، مما يضمن قيمة عملتها كأصل آمن. عادةً، يؤدي اضطراب السوق إلى ارتفاع قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تعتبر استثمارات عالية المخاطر.

آلية سياسة البنك المركزي

يعقد البنك المركزي السويسري أربع اجتماعات سنويًا (ربع سنوي)، وتكون أقل تكرارًا من البنوك المركزية الكبرى الأخرى. يهدف إلى الحفاظ على معدل تضخم أقل من 2%. عندما يكون التضخم مرتفعًا أو متوقعًا أن يكون كذلك، عادةً ما يرفع البنك سعر الفائدة الأساسي للحد من ارتفاع الأسعار. رفع الفائدة عادةً ما يكون لصالح الفرنك لأنه يعزز العائد على الاستثمارات ويزيد من جاذبيته للمستثمرين؛ وعلى العكس، خفض الفائدة يميل إلى إضعاف CHF.

تأثير البيانات الاقتصادية

البيانات الاقتصادية الكلية في سويسرا مهمة جدًا لتقييم الحالة الاقتصادية وتقييم قيمة CHF. على الرغم من استقرار الاقتصاد السويسري بشكل عام، إلا أن أي تغيّر مفاجئ في النمو الاقتصادي، التضخم، الحساب الجاري، أو احتياطيات البنك المركزي من العملات الأجنبية قد يسبب تقلبات في الفرنك. بشكل عام، يُفضل أن يكون النمو الاقتصادي قويًا، مع معدلات بطالة منخفضة وثقة عالية، لصالح CHF؛ والعكس صحيح، فإن تراجع الزخم الاقتصادي قد يؤدي إلى انخفاض قيمة CHF.

الاعتماد على منطقة اليورو

كونها اقتصادًا مفتوحًا صغيرًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة اقتصاد منطقة اليورو المجاورة. تعد منطقة اليورو الشريك التجاري الأهم لسويسرا، كما أنها حليف سياسي مهم، لذلك فإن استقرار السياسات الاقتصادية والنقدية لمنطقة اليورو ضروري لاقتصاد سويسرا وفرنكها. بناءً على هذا الاعتماد، تظهر بعض النماذج الاقتصادية أن ارتباط EUR وCHF يتجاوز 90%، وهو قريب من الارتباط الإيجابي التام.