يا إلهي، في اليومين الماضيين، كانت حركة سعر البيتكوين فعلاً مقرفة.

مش من نوع "الهبوط المفزع"،
لكن
من نوع أن الأخبار الإيجابية تتراكم، والسعر يبدأ ينزل
وهذا هو المقرف.

كل اللي تشوفه هو أخبار جيدة:
طلبات ETF جديدة، اعتماد من المؤسسات، الامتثال، نسبة التخصيص، دخول وول ستريت.

لكن اللي تشوفه في حسابك هو شيء واحد فقط:
BTC من 95 ألف، ببطء يرجع ينزل لـ 90 ألف.

الكثير من الناس رد فعلهم الأول هو:
"هل هناك طائر أسود في الأفق؟"
"هل هناك سر داخلي؟"
"هل أحد يضارب على السعر؟"

وأعطيك جواب أكثر قسوة، وأيضًا أكثر واقعية—
مش طائر أسود، بل توقعات تم تصفيتها.

نبدأ بأهم البيانات، رغم أنها أقل رومانسية.

في اليومين الماضيين، صندوق البيتكوين ETF في السوق الأمريكية:
يومياً خرج حوالي 4.86 مليار دولار،
ويومياً خرج حوالي 2.4 مليار دولار.
وقبل أيام قليلة:
دخل يومي 5 مليار و7 مليار.

ماذا يعني هذا؟
يعني:
الشراء الأخير اللي دفع البيتكوين ليتجاوز 95 ألف،
بدأ ينقلب—
ويبيعك.

تظن أنهم "يستمرون في النظر إلى القيمة طويلة الأمد"،
لكن اللي يسوونه فعلاً هو شيء واحد:
عندما تكون مستعدًا أكثر لشراء، يخرجون من مراكزهم.

وأقول لك حقيقة كثير من الناس يرفضون الاعتراف بها:

كلما كانت الأخبار الإيجابية أكثر كثافة، كانت المخاطر على المدى القصير أكبر.

مورغان ستانلي يخطط لعمل ETF مرتبط بـ BTC، ETH، SOL.
البنك الأمريكي يسمح للمستشارين بتوصية بتخصيص 1–4% من المحفظة للبيتكوين.
جولدمان ساكس بدأ يقبل الرهن العقاري بضمانات BTC و ETH.

مجموعة من المؤسسات التقليدية فجأة بدأت "تتجه بشكل جماعي نحو ودية مع العملات الرقمية".

هل هذه أخبار إيجابية طويلة الأمد؟
نعم.

لكن على المدى القصير، لها هوية أخرى:

مسرح السيولة المثالي.

عندما تبدأ السوق تجعلك تعتقد:
"هذه المرة فعلاً مختلفة"،
"حتى هم جاؤوا"،
"ما أعتقد أن هناك هبوط كبير مرة أخرى"،

فهذا غالبًا يعني—
أن من كان يريد البيع، قد انتظر خصمه.

الكثير من الناس لا زال يناقشون أن مخاطر MSTR و MSCI "مؤقتًا أزيلت".

لكن أذكرك بشيء:
المخاطر لم تختف، بل تم تأجيلها.

وأكثر شيء تتقنه المؤسسات هو:
قبل أن تتحقق المخاطر فعليًا،
يخفضون مراكزهم أولاً.

لأن بالنسبة للمؤسسات،
القليل من الأرباح أفضل دائمًا من التعرض لخسارة كبيرة.

والآن، الشيء الحقيقي الذي يضغط على السوق في اليومين الماضيين، وهو الجزء الذي يسهل على المستثمرين الأفراد تجاهله:

مخاطر الأحداث، بدأت تتراكم معًا.

10 يناير، ستصدر المحكمة العليا الأمريكية حكمها بشأن شرعية رسوم ترامب الجمركية.
السوق يقيّم احتمالًا متطرفًا جدًا، لكنه لا يمكن تجاهله:
إذا ثبت عدم قانونيتها،
فهذا يتضمن استرجاع ضرائب بمليارات الدولارات وصدمات مالية.

بنهاية هذا الشهر، الحكومة الأمريكية تواجه مرة أخرى خطر الإغلاق.
كيف كانت الحالة في آخر إغلاق،
الجميع لديه ظل في القلب.

البيانات الاقتصادية ليست سيئة،
وتوقعات خفض الفائدة في يناير لا تزال تتراجع.
وحتى رفع الفائدة في اليابان قد يستمر.

في هذا الجو،
لا أحد من المؤسسات يرغب في المراهنة بكامل ماله عند 95 ألف، على أمل أن "كل شيء سيكون على ما يرام".

وعلى رأس ذلك، هناك عامل لا يتحدث عنه الكثيرون، لكنه حقيقي من ناحية التمويل:

عجلة الدورة الربعية.

حتى الآن،
لا زال هناك الكثير من الأموال
بغض النظر عن اعتقادك،
مؤمنين بقوة بنظرية الدورة الربعية للبيتكوين.

إذا طبقنا الدورة على التوقعات:
2026، في أذهان الكثيرين،
يعادل العام 2022.

وما هو عام 2022؟
عام السوق الهابطة،
عام الارتدادات المستمرة،
وهو أيضًا العام الذي يتم فيه بيع كل ارتفاع، في النهاية.

وهذا يؤدي إلى نتيجة واقعية جدًا:
حتى لو تغيرت الأساسيات،
وحتى لو المؤسسات دخلت السوق فعلاً،
الكثير من الأموال ستختار أن تخرج أولاً، بسبب "الذاكرة التاريخية" و"اعتمادية المسار".

مش لأنها لا تؤمن بالمستقبل،
لكن لأنها تكرر في داخلها:
"ماذا لو كانت هذه المرة، مثل 2022؟"

لذا، سترى ظاهرة دقيقة جدًا، لكنها حقيقية جدًا:
عندما يرتد السعر، يبيع البعض؛
وعندما يصعد السعر، يحقق البعض أرباحه.
هذه ليست عاطفة،
بل هي عادة.

وعلى رأس ذلك، هناك شيء يفهمه الجميع، لكنه لا يرغب في الحديث عنه بالتفصيل:

مخاطر الجغرافيا السياسية.

مؤخرًا، توسع ترامب في السياسات، العقوبات، ناقلات النفط، احتمالات الصراع،
وارتفاع أسعار "الأحداث المتطرفة" في التقييم.

التاريخ أثبت مرارًا وتكرارًا شيئًا واحدًا:
كلما زادت مخاطر الجغرافيا السياسية، كان رد فعل السوق الأول هو—البيع للأصول ذات التقلب العالي.

وبالنسبة للبيتكوين،
على المدى القصير،
لا يزال هو ذلك الأصل ذو أعلى تقلب.