عند الحديث عن البورصات اللامركزية، يجب أولاً فهم الفرق الأساسي بينها وبين البورصات المركزية.

**دفتر الأوامر مقابل السوق الآلي**

البورصات الرائدة التي نستخدمها عادةً، والمنصات الرئيسية، تعتمد بشكل أساسي على نموذج دفتر الأوامر — إذا أردت شراء عملة، عليك أن تجد شخصًا مستعدًا للبيع؛ وإذا أردت بيع عملة، عليك أن تنتظر من يتلقى العرض. البورصة تعمل كوسيط، تربط بين الطرفين وتلبي احتياجات كل منهما. هذا يشبه السوق التقليدي، حيث يعرض البائع سعره، ويقوم المشتري بالمساومة، وفي النهاية يتم إتمام الصفقة.

أما البورصات اللامركزية فهي تعتمد على منطق مختلف يُسمى المُزوِّد الآلي للسيولة، واختصارًا AMM. لا يوجد مفهوم طرف مقابل للشراء أو البيع، وبدلاً من ذلك هناك «بركة السيولة». تخيلها كآلة بيع ذاتية، حيث تودع العملات، وتُبدل وفق قواعد ثابتة، دون الحاجة إلى طرف ثالث لعملية التوفيق.

**الصيغة الأساسية لبركة السيولة**

كل زوج عملات لديه بركة سيولة خاصة به. تحتوي البركة على نوعين من الأصول (مثل ETH و USDT)، ويتم إيداعها من قبل مزودي السيولة. عند إجراء المستخدم لعملية تداول، يتفاعل مباشرة مع البركة — إذا أردت شراء ETH، تقوم بتحويل من البركة، وفي الوقت نفسه تودع USDT بقيمة معادلة.

يدعم نظام AMM آلية معروفة تُعرف بالصيغة التالية:

**x × y = k**

حيث أن x هو كمية الرمز الأول في البركة، y هو كمية الرمز الثاني، وk هو ثابت. بغض النظر عن نوعية التداول، يظل k ثابتًا دائمًا. تحدد هذه الصيغة سعر الصرف — كلما اشتريت كمية أكبر، يصبح السعر أعلى؛ وكلما بعت أكثر، يصبح السعر أرخص. ولهذا السبب، تتعرض الصفقات الكبيرة غالبًا لانزلاقات سعرية.