تقديم ETF الأخير لشركة Hyperliquid كشف عن متطلب هيكلي مثير للاهتمام: تخصيص 40% إلزامي للمشتقات لم يتم تطويره بالكامل بعد في السوق. هذا يخلق سيناريو الدجاج والبيضة حيث تحتاج المؤسسات الكبرى مثل BlackRock و Fidelity أساسًا إلى بناء بنية تحتية للعقود الآجلة قبل أن يتمكن الصندوق من الانطلاق فعليًا. التوقيت ملحوظ — حيث يتم بناء بنية سوق من مستوى المؤسسات لبرتوكول بقيمة سوقية تبلغ 6.3 مليار دولار لأصول قد تكون أكبر بعشرة أضعاف من حجمها الحالي. تقديم Bitwise تقدم في 30 ديسمبر، مما يشير إلى زخم جدي حول بناء هذه البنية التحتية. القصة الحقيقية هنا ليست مجرد إطلاق ETF؛ بل هي حول المؤسسات التي ستشكل مشهد المشتقات قبل أن يظهر الآخرون.