قام البنك الوطني السويسري مؤخرًا بجمع خبراء لتحليل شيء يعيد تشكيل الأسواق منذ سبتمبر الماضي: التباين المتزايد بين كيفية تعامل الولايات المتحدة ومنطقة اليورو مع أسعار الفائدة.

هذا التباين ليس مجرد حديث نظري—لقد كان التيار الذي يسحب فئات الأصول المختلفة في اتجاهات متعاكسة. بينما يقوم أحد المنطقة بتشديد السياسة، قد تشير المنطقة الأخرى إلى أولويات مختلفة. تلك الفجوة؟ تتفاقم مع مرور الوقت وتؤثر على كل شيء من تدفقات الفوركس إلى كيفية إعادة توزيع رأس المال عبر الأسواق.

ما يجعل هذا الأمر جديرًا بالمراقبة بشكل خاص: التباين بين البنوك المركزية يخلق تاريخيًا ارتفاعات في التقلبات. عندما يرقص الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي على إيقاعات مختلفة، تتغير تدفقات السيولة، ويتغير شهية المخاطرة، وتميل مؤشرات التقلب إلى الارتفاع. لأي شخص يحمل مراكز عبر مناطق متعددة أو يتابع الاتجاهات الكلية، فإن فهم هذا التباين في مسار أسعار الفائدة منذ لقطة سبتمبر أمر حاسم.