مع اقتراب عام 2026، تتطور الأطر التنظيمية العالمية بشكل متزايد، ويشهد قطاع التشفير عملية إعادة هيكلة عميقة. المشاريع التي لم تستعد بشكل كافٍ للامتثال تصبح مساحة بقائها ضيقة بشكل متزايد، في حين أن المشاريع التي بادرت مبكرًا أصبحت الفائزين.

هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام — حيث تعتبر بعض المشاريع الامتثال كميزة تنافسية أساسية. على سبيل المثال، مشروع Walrus، الذي يدمج محرك تدقيق ذكي يمكنه تلقائيًا التحقق من الامتثال استنادًا إلى قاعدة البيانات العالمية للوائح التنظيمية. على سبيل المثال، عند التعامل مع سوق الاتحاد الأوروبي، يفرض النظام إصدار تقرير تقييم الأثر البيئي؛ أما بالنسبة للسوق الأمريكية، فيقوم تلقائيًا بإنشاء ملف تنبيه مخاطر يتوافق مع قاعدة 10b-5. هذه الأعمال الروتينية تُترك للآلات، مما يقلل بشكل كبير من احتمالية الأخطاء البشرية.

الأكثر إبداعًا هو استخدامهم لتقنية zk-SNARKs لإجراء تحقق KYC بدون معرفة مسبقة — مما يفي بمتطلبات التنظيم دون المساس بخصوصية المستخدمين بشكل كامل. هذا التوازن بين "الامتثال وعدم الكشف" يجعله جذابًا بشكل خاص للمستخدمين المؤسساتيين.

من حيث النتائج العملية، فإن نموذج الصندوق الرملي التنظيمي الذي يتبناه Walrus، والذي يوزع تصاريح مؤقتة عبر NFT ديناميكي، يُعد وسيلة فعالة لمعالجة اختلافات التنظيم بين المناطق المختلفة. وفقًا لبيانات الربع الثالث من العام الماضي، ساعدت هذه المنظومة ثلاث جهات إصدار على إتمام تمويل RWA عبر الحدود، مما يدل على أن التنفيذ التجاري له منهجية واضحة.

الأمر الأكثر لفتًا للنظر هو التغير في هيكلية المشاركين في النظام البيئي. مع تنفيذ قانون GENIUS الأمريكي وإطار عمل MiCA الأوروبي رسميًا، تزداد نسبة المستخدمين المؤسساتيين في هذه المشاريع، حيث انضم أكثر من 30 مؤسسة استثمارية صغيرة ومتوسطة إلى النظام البيئي. ماذا يعني هذا الرقم؟ إنه دليل على أن المؤسسات المهنية بدأت تصوت بأقدامها — فهي أكثر رغبة في تخصيص أصولها للمشاريع التي تأخذ الامتثال على محمل الجد.

بالنسبة للمشاركين، فإن اختيار مثل هذه المشاريع لا يقتصر على تخصيص الأصول فحسب، بل هو أيضًا اعتراف حقيقي بأهمية تجنب المخاطر التنظيمية. فالامتثال هو في حد ذاته "ميناء آمن" في ظل الظروف الجديدة.