عملة BRD المستقرة تربط ديون البرازيل السيادية بعائدات السلسلة

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: عملة BRD المستقرة تربط ديون البرازيل السيادية بعائد على السلسلة الرابط الأصلي:

نظرة عامة

• توكن عملة BRD المستقرة يُحول سندات السيادة البرازيلية ويشارك العائد مع المساهمين.
• الهيكل يستهدف المستثمرين الأجانب الباحثين عن التعرض لمعدل سيلك البالغ 15% في البرازيل رقميًا.
• القوانين الجديدة تصنف العملات المستقرة على أنها عملات أجنبية، مما يشكل إطلاق العملات التي تحمل عائدًا في البرازيل.

انتقلت ديون البرازيل السيادية إلى مسارات البلوكشين بعد أن أعلن المدير السابق للبنك المركزي توني فولبون عن عملة BRD المستقرة على برنامج “Cripto na Real” على CNN Brasil. العملة المستقرة المرتبطة بالريال مدعومة بسندات الخزانة البرازيلية وتوزع عائد الفائدة الخاص بها على المساهمين. الهيكل يستهدف المستثمرين الأجانب الباحثين عن التعرض لمعدل السياسة البالغ 15% في البرازيل من خلال رمز رقمي.

هيكل BRD يربط العملات المستقرة بعائد السيادة

قال فولبون إن BRD ستكون مدعومة بسندات الخزانة الوطنية البرازيلية. على عكس العملات المستقرة المعاملاتية، يربط BRD قيمته باحتياطيات الديون الحكومية. والأهم من ذلك، أن التصميم يسمح بتدفق الفوائد المكتسبة على تلك السندات مباشرة إلى حاملي الرموز.

يبلغ معدل سيلك القياسي في البرازيل حاليًا 15%، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2006. بالمقارنة، تستهدف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدل 3.5 إلى 3.75%. ومع ذلك، غالبًا ما يواجه المستثمرون الأجانب حواجز تنظيمية، وتكاليف تحويل العملات، وقيود البنية التحتية المحلية.

قال فولبون إن BRD يسعى إلى تعبئة تلك العوائد في صيغة رقمية. وأوضح أن التوصيل عبر البلوكشين يمكن أن يتجاوز الاحتكاكات المرتبطة بالحفظ والتسوية. ونتيجة لذلك، يضع BRD نفسه كممثل يحمل عائدًا لديون السيادة البرازيلية.

شركة CF Inovação، التي أسسها فولبون وخوسيه كارنييرو في 2023، ستصدر الرمز. كانت الشركة تركز سابقًا على توكن العقارات. ومع ذلك، لم يتم إصدار وثائق المنتج الرسمية لـ BRD بعد.

المنافسة تظهر تغييرات تتجاوز الدفع

يدخل BRD سوقًا يخدمه بالفعل العديد من العملات المستقرة المرتبطة بالريال. تتصدر Transfero برمز BRZ برأسمال سوقي يُقدر بـ $185 مليون. تليها BBRL بحوالي $51 مليون، بينما يحتفظ BRL1 و cREAL بمراكز أصغر. تعمل معظم الرموز الموجودة حاليًا بشكل أساسي كأدوات دفع.

يحافظون على ربط، لكنهم لا يوزعون عائدًا من الأصول المدعومة. يسعى BRD للتمييز من خلال دمج توزيع الفوائد في هيكل الرمز. ومع ذلك، فإن BRD ليس وحده في هذا النهج. أطلقت شركة Crown الناشئة البرازيلية رمز BRLV منذ حوالي 18 شهرًا. يشارك هذا الرمز أيضًا العائد من احتياطيات سندات الحكومة مع المساهمين.

جمعت Crown 13.5 مليون دولار في جولة تمويل من الفئة أ بقيادة Paradigm في ديسمبر 2025. وأبلغت الشركة عن تقييم يُقدر بـ $90 مليون. وفقًا لموقعها الإلكتروني، يوجد حوالي $19 مليون ريال في التداول، على الرغم من أن البيانات على السلسلة تظهر مالكين اثنين.

إجمالي تداول العملات المستقرة من الريال في البرازيل يقارب $20 مليون. ومع ذلك، تظهر بيانات Transfero أن رمز BRZ الحالي على السلسلة يقدر بـ 13.6 مليون دولار فقط. تبرز هذه الأرقام مدى بُعد السوق عن النضج بعد.

الإطار التنظيمي يحدد تجربة التوكن

يأتي إعلان BRD في وقت تشدد فيه البرازيل الرقابة على العملات الرقمية. في نوفمبر 2025، نشرت البنك المركزي قرارات تغطي عمليات العملات المستقرة. تصنف القوانين معاملات العملات المستقرة على أنها أنشطة صرف أجنبي.

نتيجة لذلك، سيواجه المصدرون نفس الرقابة المطبقة على شركات صرف العملات. تدخل اللوائح حيز التنفيذ في 2 فبراير 2026. ومع ذلك، لم تعلن BRD عن جدول زمني للتنفيذ. سجل سوق العملات الرقمية في البرازيل معاملات بقيمة 227 مليار ريال خلال النصف الأول من 2025.

شكلت العملات المستقرة حوالي 90% من ذلك الحجم. ومن الجدير بالذكر أن صانعي السياسات الآن يرون العملات المستقرة كجزء من البنية التحتية المالية النظامية. خدم فولبون كنائب محافظ للشؤون الدولية من 2015 إلى 2016. وخلال تلك الفترة، شارك في COPOM، الذي يحدد معدل سيلك. وكان يشغل سابقًا مناصب عليا في UBS و Nomura Securities.

من خلال ربط إصدار العملات المستقرة بسندات السيادة، يظهر BRD حركة أوسع نحو توكن الأصول الواقعية. ومع ذلك، فإن هيكله يقربه أكثر إلى أداة دين رقمية منه إلى أداة دفع. يربط النهج مباشرة الرموز اللامركزية بالأدوات المالية الوطنية.

يضع ظهور BRD ديون السيادة، ومسارات البلوكشين، والتنظيم في هيكل واحد. يجمع النموذج بين سندات الخزانة البرازيلية، وآليات العملات المستقرة، وتوزيع العائد. معًا، تشكل هذه العناصر BRD كأداة مالية متجذرة في الحقائق السوقية الحالية، وليس في التوقعات.